由 jpichiban Tue, 04 Feb 2025 17:58:50 GMT
为了降低关税和中国市场带来的风险，我们正在调整投资组合。我们将退出对史丹利百得（Stanley Black & Decker）的持仓，以每股约86.79美元的价格出售剩余的510股。同时，我们以每股约409.60美元的价格买入50股家得宝（Home Depot）。交易完成后，吉姆·克莱默慈善信托基金将持有300股家得宝，其权重将从2.8%提升至3.33%。此外，我们以每股约87.80美元的价格出售275股GE Healthcare。交易后，信托基金将持有625股GEHC，其权重将从2.15%降至1.5%。我们还将新开仓德州路屋（Texas Roadhouse），以每股约180.62美元的价格买入200股。我们利用周二史丹利百得股价反弹2%的机会退出该持仓，并将约一半的出售所得用于增持家得宝。早在去年12月，我们已将史丹利百得评级下调至3级，并预示了可能的调整。从投资组合管理的角度来看，这些交易使我们能够在减少关税风险的同时，继续保持对家居装修主题的敞口。
史丹利百得未来收益面临唐纳德·特朗普总统对华贸易战进一步升级的严重风险。该公司此前预测，若中国商品关税税率达到60%，每年税前营业利润可能减少约2亿美元。目前关税税率远低于此水平，因政府似乎对华采取了比预期更温和的立场——至少目前如此。我们不愿继续持有并承担贸易战言辞加剧的风险。家得宝虽也受关税影响，但程度远不及史丹利百得。此外，我们认为家得宝整体运营更佳，应能从洛杉矶山火后的清理和重建中受益。我们在一月份已指出这一点。史丹利百得计划在周三开盘前公布财报，预计公司将提供保守的2025年展望，这可能对股价构成压力。我们以剩余股份约1%的小幅亏损退出该持仓。
至于GE Healthcare，我们在这家医疗设备制造商上锁定更多利润，因对中国医疗行业状况保持谨慎。俱乐部成员丹纳赫（Danaher）最近一季度的表现未能提振信心，默克（Merck）宣布暂停向中国发货预防HPV相关癌症的疫苗Gardasil，这又是一次负面意外。GE Healthcare在美国市场有积极因素，包括核心客户群强劲的资本支出趋势和快速增长的放射性药物业务。然而，我们认为其2025年部分指引可能依赖于中国市场改善，而这仍难以预见。通过此次出售，我们将实现约15%的收益，基于2023年夏季购入的股票。GEHC将于下周公布财报。
随着退出史丹利百得，投资组合中腾出了新位置。因此，我们从观察名单中选出了餐厅连锁德州路屋。我们于1月24日将该股加入观察名单。公司以其同名的休闲快餐牛排闻名，同时拥有另外两个品牌：Bubba’s 33和Jaggers。在多年顽固通胀后，消费者渴望的是物有所值。德州路屋以出人意料的价格提供高质量食品，吸引了强劲的客流。第三季度，德州路屋可比销售额增长8.5%，其中客流量增长3.8%，平均消费额增长4.7%。尽管整体数据重要，但客流量与消费额的细分揭示了公司运营的深层信息。客流量的增长表明更多人选择在此用餐。 在餐厅行业中，客流量反映了顾客光顾的频率，而平均消费则揭示了他们的花费水平。Texas Roadhouse成功地在保持其价值主张与仅小幅提价之间找到了绝佳平衡，这解释了为何顾客对该连锁品牌如此忠诚。德意志银行分析师在10月的一份报告中指出：“TXRH过去几年采取稳健策略，优先考虑客流增长而非急于恢复利润率，这一策略正显现成效，公司持续吸引客流并显著超越行业表现。”回顾第三季度的月度数据，Texas Roadhouse实现了持续的增长率。公司报告称，7月同店销售额增长8%，8月增长8.1%，9月更是攀升至9.3%。此外，管理层透露，第四季度前四周（截至2月20日报告）的同店销售额增长了8.3%。尽管该股在2024年表现强劲，涨幅约50%，但自11月触及205.27美元的高点后已回调超过10%。这一回调为我们提供了建立新仓位的入场机会。我们设定的目标价为先前高点205美元，对应FactSet共识预测的2025年每股收益（EPS）7.18美元的约28.5倍市盈率。本周与关税相关的新闻进一步支持了我们买入这家偏重国内市场的Texas Roadhouse的理由。虽然公司正在向国际市场扩展，但其绝大多数餐厅仍位于美国境内。与大量业务在海外的跨国公司相比，Texas Roadhouse受美元走强或报复性关税的影响应较为有限。这也是该股周一在市场表现优异，随后因贸易战风险缓解而回吐涨幅的原因。（Jim Cramer的慈善信托持有*SWK、HD、GEHC。完整股票列表见此处。）作为CNBC投资俱乐部与Jim Cramer的订阅用户，您将在Jim进行交易前收到交易提醒。Jim在发送交易提醒后等待45分钟，才会在其慈善信托的投资组合中买卖股票。若Jim在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款与条件、隐私政策及免责声明约束。接收投资俱乐部提供的任何信息，并不构成或产生任何信托义务或责任。不保证任何特定结果或利润。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/04/were-making-4-trades-including-an-exit-and-an-initiation-to-reduce-our-tariff-risk.html