由 jpichiban Thu, 13 Feb 2025 03:52:13 GMT
晨星公司的一份报告显示，2024年投资者纷纷涌入主动管理型ETF，其资产管理规模增长是被动型基金的五倍。随着这些基金追逐高收益，一些分析师对其回报能否证明高费用和其他风险的合理性提出了质疑。金融数据和洞察平台TMX VettaFi的行业研究主管罗克珊娜·伊斯兰说：”主动型基金增加了一层额外的风险，但这并不总是能转化为回报，尤其是考虑到它们的高费用。”这些试图跑赢基准指数回报的基金，通常比跟踪市场指数、不需要太多主动管理的被动型基金有更高的费用率。晨星公司的数据显示，主动型ETF的平均管理费为0.63%，而被动型基金的平均管理费为0.44%。Mercer Advisors的首席投资官唐·卡尔卡尼说：”它们通常比传统的被动型ETF工具略贵，投资者可能很难理解他们为这些略高的费用所获得的回报。”他详细说明，主动型ETF需要更多的投资培训和更复杂的操作。美国消费者新闻与商业频道采访的市场观察人士表示，在不确定或波动的市场中，主动型ETF的表现可能更好，因为在这些市场中，熟练的管理会带来价值。此外，与平均费用为1.02%的主动型共同基金相比，主动型ETF相对便宜。晨星公司的数据显示，美国主动型ETF五年期间的平均年回报率为5.57%，而被动型ETF的平均年回报率为4.27%。即使考虑到较高的费用，它们的优异表现似乎也足够有吸引力——但还有其他成本。野村国际财富管理团队首席投资官加雷思·尼科尔森指出，虽然比共同基金便宜，但主动型ETF的买卖价差通常更大，尤其是新基金。买卖价差代表买方愿意为资产支付的最高价格与卖方愿意接受的最低价格之间的差距。较大的买卖价差通常意味着市场流动性较低，并可能导致交易者的交易成本更高，以补偿流动性不足。他告诉美国消费者新闻与商业频道：”这些看不见的交易成本会侵蚀回报。”尼科尔森补充说，与每天定价一次的共同基金不同，实时交易的主动型ETF也更容易受到市场波动的影响。野村证券首席投资官表示，与共同基金类似，只有一小部分主动型ETF的表现持续优于基准。晨星公司提供的数据显示，2024年，美国主动型ETF的平均阿尔法值（即与同行相比的超额回报）为负值，为-1.34%。全球80%以上的主动型ETF都在美国。单只股票基金是一类特别高风险的主动型ETF。上月英伟达股价大幅下跌时，押注该公司增长的单只股票杠杆ETF创下了逾33%的单日跌幅纪录，进一步突显了主动策略的关键风险。尼科尔森说：”杠杆放大了波动性——当市场对你不利时，损失会被放大。”杠杆ETF属于主动管理类别，其设计目的是在单日基础上提供特定股票两倍或三倍的回报。反之亦然：损失也会被放大。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/13/active-etfs-have-seen-explosive-growth-experts-caution-about-their-risks-higher-costs.html