由 jpichiban Wed, 12 Feb 2025 18:15:20 GMT
对通胀保持警惕的消费者仍在担忧物价上涨——这是有充分理由的。而连锁反应可能意味着美国企业今年在数字广告上的支出将减少。在我们的投资组合公司中，在线广告是Meta Platforms和Alphabet的命脉——这两家公司都可能面临一些逆风。根据标普全球的数据，作为Meta和Alphabet最大市场的美国数字广告，预计2025年将增长9.1%，低于2024年的13.8%增幅。这与TD Cowen对全球增长11.5%的估计方向一致，较去年14.5%的增幅有所下降。TD Cowen指出，出于对经济和政治风险的谨慎，许多公司已缩减了广告预算，这两者在此情况下是相辅相成的。周三上午，政府公布的1月份零售通胀数据高于预期。消费者价格指数紧随上周密歇根大学的消费者信心调查之后，该调查显示，2月份消费者对未来一年通胀的担忧达到自2023年底以来的最高水平。密歇根大学调查的受访者担心特朗普总统的关税政策。TD Cowen的分析师表达了类似的观点，因为关税可能导致企业将成本增加转嫁给消费者。如果发生这种情况，人们可能会减少购买，这将减少对公司商品和服务的需求，以及它们从Meta和Alphabet等公司购买广告的需求。然而，分析师认为，Meta和Alphabet这两家占全球数字广告支出60%以上的公司，有能力管理这些风险。Meta表示，其专注于个性化广告投放和增加人工智能广告工具的使用，应继续推动增长。它还看到了在Threads（该公司对Twitter的回应，现为埃隆·马斯克拥有的X）和WhatsApp上逐步引入广告的机会，这些平台尚未实现货币化。至于Alphabet，它表示今年计划在搜索领域推出更多由人工智能驱动的创新，这可能会增加用户参与度和广告需求。可以肯定的是，数字广告支出的任何放缓都可能影响Meta和Alphabet。Meta第四季度约483.6亿美元的收入中，约97%来自其社交媒体平台Facebook和Instagram上的数字广告。谷歌母公司Alphabet第四季度964.7亿美元的收入中，约75%来自广告，主要来自谷歌搜索和YouTube。Alphabet还面临如何将人工智能结果货币化的额外挑战，这些结果与常规搜索结果一起显示。人工智能对用户问题的回答正在蚕食传统搜索结果，因为它们是摘要，不需要进一步点击。关税风险总统贸易政策中对数字广告市场——进而对Meta和Alphabet——可能产生最直接影响的部分是特朗普对从中国进口商品征收的10%关税，该关税已于2月4日生效。作为回应，中国对美国进口商品实施了一系列报复性关税。这很重要，因为Meta和Alphabet都与中国广告商有接触。2024年，中国广告商占Meta总收入的11%，主要来自中国电商玩家Temu和Shein。对于Alphabet，估计谷歌搜索收入的7%来自中国广告商。虽然Meta和Alphabet拥有多元化的客户群，但跨境电子商务营销支出的下降可能会影响它们的增长。不过，我们必须记住，特朗普的关税政策仍然不稳定——到目前为止，几乎没有迹象表明贸易战会给这些公司带来巨大的财务压力。在最近的收益报告或与分析师的电话会议中，两家公司都没有提到关税风险。广告调查除了关税和宏观经济不确定性，Meta的Reels正在巩固其作为短视频广告首选的地位，超过了YouTube Shorts和TikTok。 根据TD Cowen的调查，56%的广告买家表示他们更倾向于在2025年选择Reels进行广告投放，这一比例较去年的41%有所上升。相比之下，24%的买家偏爱YouTube Shorts，而仅有20%选择了TikTok。分析师预计，到2025年，Reels的收入将同比增长38%，达到近280亿美元，并可能在2029年达到600亿美元，2024年至2029年间的复合年增长率将达到24%。除了短视频外，Cowen指出，Meta的AI驱动广告工具也是另一个主要增长动力。该公司已扩展其生成式AI广告套件，包括自动文本和图像创建、通过其Advantage+ Creative功能进行广告优化以及改进的商业消息服务。TD Cowen表示，这些工具已经得到了广泛采用。至于Alphabet，它在Google的Gemini AI模型中拥有生成式AI驱动的工具，使广告商能够轻松创建广告活动，使其成为广告买家的首选在线平台。在调查的54位资深广告买家中，50%的人表示Google搜索继续提供最高的投资回报率和最佳测量工具，排名高于其他数字广告平台，TD Cowen写道。Alphabet的首席财务官Anat Ashkenazi在本月的公司财报电话会议上表示，所有这些AI功能将使公司能够以更少的人力和费用做更多的事情。Ashkenazi表示，她的优先事项之一是寻找“进一步的效率”，以便公司可以投资于新领域，这应有助于保持其利润率和收益增长。值得注意的是，周三上午，我们削减了在Meta的Club头寸，因为（1）与投资组合中的其他部分相比，它变得太大了；（2）它已经连续17个交易日上涨了17%。我们仍然长期看好Meta，原因如上所述。我们在2022年4月购买的股票获得了超过240%的巨大收益。（Jim Cramer的慈善信托基金持有META和GOOGL的股票。有关完整股票列表，请参见此处。）作为CNBC投资俱乐部的订阅者，您将在Jim进行交易之前收到交易提醒。Jim在发送交易提醒后等待45分钟，然后在其慈善信托基金的投资组合中买卖股票。如果Jim在CNBC电视上谈论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策的约束，同时还有我们的免责声明。通过接收与投资俱乐部相关的任何信息，不存在或不会产生任何信托义务或责任。不保证任何特定的结果或利润。Google和Facebook母公司Meta是最近几个月裁员的一些公司之一。Beata Zawrzel | Nurphoto | Getty Images对通胀持谨慎态度的消费者仍然担心价格上涨——这是有充分理由的。而且，连锁反应可能意味着美国企业今年在数字广告上的支出减少。在我们的投资组合公司中，在线广告是Meta Platforms和Alphabet的命脉——这两家公司都可能面临一些阻力。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/12/how-ripple-effect-of-inflation-tariff-concerns-could-impact-meta-alphabet.html