由 jpichiban Tue, 18 Feb 2025 18:10:36 GMT
华尔街分析师看好美国第二家纯液化天然气上市公司Venture Global的未来。Venture Global于1月24日在纽约证券交易所开始交易，这是多年来能源公司规模最大的首次公开募股之一。截至上周五收盘，Venture的股价已较每股25美元的IPO价格下跌36%，至15.96美元。但高盛、摩根大通、美国银行、德意志银行、加拿大皇家银行资本市场和瑞穗证券均以相当于买入评级的评级对Venture进行了评级。高盛的目标价为29美元，较当前水平上涨约82%，而摩根大通的目标价为25美元，意味着上涨约57%。投行认为，Venture独特的建设和运营模式将使其能够比竞争对手更快地建设液化天然气出口设施，并在这些设施上线后提高其铭牌产能。高盛、摩根大通和美国银行是此次IPO的主承销商。加拿大皇家银行资本市场、瑞穗证券和德意志银行也担任承销商。
摩根大通表示，Venture在路易斯安那州墨西哥湾沿岸的Calcasieu Pass和Plaquemines设施已迅速使该公司成为美国第二大液化天然气生产商，仅次于Cheniere，每年在建或调试的产能为3000万吨。Venture还有三个设施正在开发中，尽管它们尚未达到最终投资决定。摩根大通表示，如果所有这些设施都上线，包括现有设施的过剩产能和扩建，Venture的总潜在产能将达到每年1.79亿吨。液化天然气行业一直受到执行问题的困扰，在某些情况下，项目需要6年多的时间才能完成。然而，摩根大通表示，Venture采用了一种”乐高积木”的开发方法，即公司在现场组装预制、标准化的模块，”与传统定制的棍棒建造设计相比，这种方法可以更快地部署和扩展”。
高盛分析师约翰·麦凯领导的分析师在周一的一份报告中告诉客户，更快的建设时间表和超过设施铭牌产能的潜力可能会带来”显著的现金流增长和高资本回报”。摩根大通表示，Venture的铭牌产能以合同量为支撑，但该公司有可能超过这一水平，预计未来场地的估计产能中很大一部分将不受合同约束。摩根大通表示，这将使Venture能够出售未签订合同的产量，并将收益用于未来的扩张。高盛表示，出售未签订合同产量的潜力将使Venture能够利用美国低天然气价格和国际高价格之间的差异。这家投行表示，同行由于合同原因未能利用这一点。高盛的麦凯表示，自2016年美国液化天然气出口开始以来，未签订合同的液化天然气产能将在60%以上的运营日实现更高的现金利润率。
摩根大通表示，Venture面临的主要风险包括液化天然气价差定价波动、与客户的持续仲裁纠纷、公司的高杠杆率、来自财务能力和项目执行能力更强的竞争对手的竞争加剧。以杰里米·托内为首的摩根大通分析师表示，虽然单个液化天然气生产列车在Calcasieu Pass已经表现出过剩的产能，但Venture仍需证明其能够维持这一产能。托内的团队告诉客户：”我们注意到，VG提前或推迟前三个设施的扩建时间将对我们的估值产生重大影响。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/18/analysts-are-bullish-on-this-liquefied-natural-gas-stock-that-went-public-last-month.html