由 jpichiban Tue, 18 Feb 2025 20:01:39 GMT
美国银行建议，寻求投资组合收益的投资者不妨关注银行新发行的优先证券。优先证券兼具股票和债券的特性，既能在交易所公开交易，又能为投资者提供通常按季度支付的稳定收益流。这类收益支付可能超过5%，且投资者可能享受优惠税率，其利息收入通常按资本利得税率（0%、15%或20%）征税，不同于债券利息按最高37%的普通收入税率征税。
银行与优先证券市场中，银行和公用事业公司是优先证券的主要发行者。美国银行全球可转换债券及优先证券策略主管Michael Youngworth指出，多家大型银行在公布业绩后，对其优先及混合资本结构进行了再融资活动，如高盛、道富银行、摩根大通和花旗集团等。这些银行新发行的面值1000美元的优先证券票息丰厚，平均达6.7%。而面值25美元的优先证券则面向散户，其票息通常固定或“固定转浮动”，即一定时期后可调整利率。优先证券通常有长期或永续到期日，但往往设有“赎回日”，届时发行方可赎回证券。
Youngworth在2月3日的报告中推荐了几只面值25美元的优先证券，包括Allstate的永续优先证券（票息7.375%，赎回日2028年7月15日）和M&T银行的永续优先证券（票息7.5%，赎回日2029年6月15日）。他还提到Regions Financial的固定转浮动利率优先证券（股息6.95%，赎回日2029年9月15日，永续到期）。Youngworth预计，利率和净发行趋势将继续推动2025年优先证券的回报。
投资者购买个别优先证券时需注意，永续证券对利率更敏感，价格波动较大。利率上升时，优先证券价格会下跌。Youngworth在2月10日的报告中表示，尽管当前更偏好短期1000美元面值的优先证券，但如果收益率显著上升，可能会涌现出购买长期证券的机会。此外，投资者还需关注发行方的信用评级，BBB-及以上评级被视为投资级。在发行人清算时，优先证券持有人的受偿顺序低于债券持有人，增加了投资风险。
对于希望广泛接触优先证券的投资者，可考虑购买专注于此类证券的交易所交易基金（ETF）。Youngworth指出，近期散户资金流向显示，投资者仍偏好短期、固定转浮动及浮动利率的优先证券结构，如Invesco浮动利率优先ETF（VRP）。过去一个月，该基金吸引了近2700万美元的资金流入，费用率为0.5%，过去一年总回报约10.3%。 在优先证券领域，其他交易所交易基金（ETF）包括iShares优先及收益证券ETF（PFF），其费用比率为0.46%，过去一年的总回报率约为6.5%；以及First Trust优先证券及收益ETF（FPE），其费用比率为0.84%，一年总回报率大约为10.7%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/18/bank-of-america-likes-these-assets-and-some-have-coupons-exceeding-7percent.html