由 jpichiban Wed, 19 Feb 2025 17:32:12 GMT
龙洲经讯(Gavekal Research)指出，衡量美国总统特朗普经济才干的新成绩单已经出炉。特朗普重返白宫大约一个月后，他的经济目标正在成形，尤其是三个关键指标已经上升：长期国债收益率、美元和油价。龙洲经讯首席执行官路易斯-文森特·加夫撰文称，从理论上讲，抑制这三个指标应该会推动美国经济增长，这正是特朗普所寻求的，但这可能比预期的更具挑战性。
加夫周二写道：”这三个目标是可以理解的。低收益率、低能源价格和美元走弱的环境将释放出史诗级的美国经济繁荣和全球繁荣。然而，人们并不总是能得到他们想要的东西。”以下是加夫认为这些目标的可实现性。
1. 保持较低的长期收益率。长期国债收益率的上升提高了住房和汽车贷款的借贷成本，从理论上讲，特朗普政府可以通过多种方式抑制长期国债收益率，比如通过政府效率部实施的政府支出削减，或者可能发行资产支持证券。然而，通胀上升和地缘政治紧张局势加剧，可能会挫败特朗普政府降低国债收益率的希望。美国10年期国债收益率最近徘徊在4.5%以上。
2. 削弱美元。加夫认为，美元可能处于”区间顶部”。加夫指出，自上月特朗普宣誓就职以来，美元已经在下跌，随着财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)打算迫使日本和韩国等东北亚国家货币升值，美元可能会进一步走软。
3. 降低油价。如果特朗普成功让俄罗斯重返八国集团(G8)，并与乌克兰协调和平谈判，以及降低石油和天然气公司的监管成本，他就能实现降低能源价格的目标。然而，加夫表示，随着伊朗面临的压力越来越大，以及中国对石油的需求激增，今年的能源需求实际上可能会出人意料地上升。
加夫写道：”如果特朗普政府实现了其想要的三个经济目标——美国国债收益率下降、美元走弱和能源价格下降——那么整个世界都将繁荣起来，那些定价为几乎没有增长或没有增长的资产将得到最积极的重新评级。另一方面，如果特朗普政府在这三项任务中都失败了，最终导致收益率上升、美元走强和油价上涨，那么除了短期美国国债，或许还有黄金和能源类股，投资者可能没有什么东西想拥有。”
加夫说：”第一种结果是全球通缩繁荣的情景。第二种是全球通胀崩溃的情景。不可否认，其中一个比另一个更有趣。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/19/trumps-3-market-barometers-to-watch-long-yields-us-dollar-and-oil.html