由 jpichiban Fri, 21 Feb 2025 17:03:59 GMT
美国银行的迈克尔·哈特尼特指出，股市上涨的几大关键支柱似乎面临崩塌风险，这给这轮长期牛市带来了威胁。尽管市场情绪依然强劲，资金持续流入风险资产，且标普500指数本周初再创新高，但该行的首席投资策略师发现了一些潜在的重大危险信号。哈特尼特在每周的资金流动分析中强调，“市场始终围绕利率和每股收益（EPS）”，而这两方面目前缺乏利好消息。他写道：“美国股市的交易区间可能因通胀下降（向上突破）或增长放缓（向下突破）而结束；特朗普不太可能通过大幅提高关税或削减移民来引发上半年的通胀。”因此，尽管通胀可能不是近期的危险，哈特尼特认为“更大的风险是住房市场增长意外放缓，财富效应和就业增长的顺风减弱，通胀削弱消费者信心，以及美国政府走向衰退。”关于最后一点，哈特尼特近几周一直在警告，特朗普削减政府规模的举措可能导致国家首都的经济放缓。自总统上任以来，华盛顿特区的失业救济申请激增。此外，与政府支出激增同步的市场上涨也可能面临风险。2024年的政府支出比新冠疫情前的2019年高出52%。特朗普正试图控制2024年超过1.8万亿美元的预算赤字，而2025财年前四个月的赤字已达8400亿美元。赤字占GDP的比例为6.3%，这一水平在经济扩张期间几乎闻所未闻，比2019年高出37%。尽管整顿美国财政状况可能缓解债券市场的一些担忧，但也可能扰乱股市。哈特尼特指出，“债券敏感型和防御型股票的表现优异（过去一个月必需品板块表现最佳，上涨8%）开始显示出放缓的迹象。”尽管股市上涨面临风险，投资者上周仍向股市投入了168亿美元，这是所有资产类别中最多的，足以将股票配置提升至2022年3月以来的最高水平。债券流入162亿美元，现金流入33亿美元。美国银行最新基金经理调查的受访者报告称，现金持有量仅占资产的3.5%，为2010年以来的最低水平。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/21/bull-market-could-be-upended-by-surprise-economic-slowdown-bofa-says.html