由 jpichiban Tue, 25 Feb 2025 06:04:47 GMT
2024年11月4日周一，德国法兰克福金融区天际线上的摩天大楼。德国财政部长、倾向自由市场的自由民主党领袖克里斯蒂安·林德纳周五发布了一份立场文件，呼吁减税并采取更渐进的方式减少排放。彭博社 | 彭博社 | 盖蒂图片社
德国选举结果在本周初为平淡无奇的市场注入了一剂乐观情绪，尽管新政府能否兑现承诺，增加公共支出并重启经济，仍然是该国受困的主要行业面临的问题。周一，法兰克福DAX指数上涨0.6%，表现优于持平的英国富时100指数和下跌0.78%的法国CAC 40指数，同时欧元对美元和英镑汇率小幅上涨，德国借贷成本基本不变。
周日的投票结果为基督教民主联盟（CDU）和基督教社会联盟（CSU）的保守联盟带来了胜利。这使得CDU-CSU候选人弗里德里希·梅尔茨——一位中间偏右、支持商业的政治家，同时也是安永德国和德意志交易所的董事会成员——几乎肯定将接任下一任总理。然而，仍存在一些不确定性，因为接下来将进入一段联盟谈判期，未来需要较小政党的支持来实施承诺的政策，包括改革德国备受争议的“债务刹车”规则。
“我认为市场现在看到的是某种稳定性，至少我们知道谁赢得了选举，我们知道谁在声称胜利，然后我们知道联盟将围绕谁组建。所以我认为市场将其视为一个巨大的积极因素，”晨星首席股票策略师迈克尔·菲尔德周一告诉CNBC的“欧洲财经论谈”。更糟糕的市场结果可能是CDU未能达到开始组建联盟所需的水平，导致“几个月内政党混乱，企业没有明确方向，”菲尔德说。
丹麦银行分析师在一份报告中表示，这一结果对德国经济是积极的，因为保守派和社会民主党（SPD）之间的两党“大联盟”现在看起来是一个可能的结果，这种情况将加快决策速度。
无论是两党还是三党联盟，引入绿党等较小参与者——梅尔茨已排除了与排名第二的极右翼德国选择党（AfD）联合执政的可能性——主要政党在政策上是一致的，包括降低能源价格和增加基础设施投资，晨星的菲尔德告诉CNBC，这将“为企业带来积极的长期影响”。
根据菲尔德的说法，这可能为包括德国汽车行业在内的多个行业带来提振，这个曾经强大的行业因来自中国的电动汽车竞争、疲软的国内需求、美国的关税威胁和监管而受到重创。“这个行业受到了如此严重的打击……我们的立场是，不需要太多就能扭转这种势头，稍微向积极方向转变，新政府上台后有权真正降低能源价格，试图提高经济竞争力，任何一点让步都可能真正为该行业提供现阶段急需的推动力，”菲尔德说。
菲尔德继续表示，如果政府取消诸如能源价格上限和消费者能源税等限制市场回报的政策，被广泛忽视的公用事业行业可能是另一个受益领域。西门子能源董事长乔·凯瑟周一告诉CNBC，政府需要一个长期议程来在未来五年内重组德国。这样的议程需要聚焦经济、基础设施、能源、教育、创新、重组养老金体系以及“重新获得政府控制和管理能力”。 与此同时，汽车零部件制造商马勒的首席执行官阿恩德·弗朗茨告诉CNBC，制造业在税收、能源成本和劳动力市场灵活性方面需要紧急行动。Citi分析师在周一的一份报告中强调，”选举后的政策格局将取决于尚未组建的联合政府的形式。”他们指出，较小政党可能对市场产生影响，并表示绿党参与联合政府将对制造供暖和制冷设备的企业有利，因为这将减少取消热泵改造补贴和授权的可能性。
Citi分析师还表示，他们看到”德国陆上风电拍卖机制的中期风险有限”，引用基民盟的政纲，现在是”发展电网、储能设施和所有可再生能源”的时候。根据Citi的说法，”这似乎意味着没有旨在阻碍风电发展的重大步骤”，他们写道，支持Nordex和Vestas等股票。
然而，市场仍然面临的关键问题包括政府是否能够恢复经济增长，重建疲软的企业和消费者信心，以及通过取消宪法中规定的限制政府债务的规则来增加财政支出。最近几周，随着欧洲国家讨论增加国防开支以应对俄乌战争和与美国的紧张关系，后一点已成为更广泛的焦点。
Rabobank的经济研究团队周一表示，”从市场角度来看，关键结果是三个主要政党（基民盟/基社盟、社民党和绿党）没有声称需要三分之二席位来修改宪法。”因此，通过改革没有明确的途径，因为德国选择党反对取消债务刹车，而左翼党对此持开放态度，但与社民党有分歧，并反对武装乌克兰。
Rabobank表示，”底线是，昨天的选举结果并没有为修改宪法以允许政府支出的重大变化开辟明确的道路。”他们补充说，因此，德国和地区的增长前景在缺乏戏剧性财政转变的情况下仍然”明显黯淡”。每天早上将CNBC每日开盘报告发送到您的收件箱，无论您身在何处，都能及时了解市场动态。订阅
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/25/markets-relieved-by-german-election-as-key-industries-face-uncertainty.html