由 jpichiban 2025/02/26
资金流入处于历史高位的黄金的状况在持续。与实物黄金挂钩的交易所交易基金(ETF)的资产余额首次突破3000亿美元。除了特朗普政府的政策风险等利多因素正在增加之外，随着黄金价格上涨，其作为资产的认知度的提高也促进了资金流入。
资产价值不易下跌的黄金的需求增加
国际调查机构世界黄金协会(WGC)的数据显示，与实物黄金挂钩的黄金ETF的投资资产总额截至2月7日为3020亿美元，按周计算首次突破3000亿美元。截至21日为3141亿美元(3326吨)，比2024年3月初增加了1075亿美元，在不到一年的时间里增长了50%。
从各地区的持有量来看，北美(51%)和欧洲(40%)占大部分。按个别ETF来看，世界最大的美国道富环球投资管理（SSGA）的“SPDR Gold Shares”的总持有量在21日，1年半来首次超过了900吨。
美国投资公司贝莱德集团(BlackRock)的“iShares Gold Trust”的已发行股票数量达到6.8亿股，自2024年9月底以来增长了8%。
黄金价格1月下旬以来接连刷新最高点，2月24日一度达到每盎司2974美元。金价创新高也对黄金ETF投资余额的增加产生影响，作为支撑的黄金实物的重量本身也在增加。1月份流入了35吨。
黄金ETF自2003年以来接连在澳大利亚和美国等地上市，加强了对价格的影响力。由于省去了黄金实物保管的麻烦，养老金基金的长期持有和个人的替代性投资等正在扩大。
黄金的整体市场规模也在扩大。截至2024年底，迄今为止被开采并以金条和珠宝饰品等形式流通的“地上库存”达到21.6万吨，持续增加。从2024年底的数据来看，伦敦黄金现货价格和地上库存相乘得出的“黄金总市值”达到18.1万亿美元，在过去5年里增加至近2倍。其中，ETF、金条和金币占22%，仅次于珠宝饰品(45%)。
个人对黄金的投资也明显扩大。ETF、期货和相对交易等整个黄金市场的日均交易量在2024年约为2271亿美元，同比增长近4成。超过了美国国债(1797亿美元)等主要金融资产。
日本Market Strategy Institute的代表龟井幸一郎表示：“黄金的流动性和变现性正在提高，作为对冲手段的价值和资产的认知度也在进一步提高”。
主流观点认为，今后资金将继续流入价格高企的黄金。世界黄金协会的数据显示，2024年各国央行的黄金购买维持历史最高水平，投资需求也达到了4年来的最高水平，根深蒂固的需求正在支撑着行情。
日本MarketEdge的代表小菅努指出：“即使在中东和乌克兰等地缘政治风险下降的局面下，行情也几乎没有反应。市场的关注点已经转移到美国总统特朗普的政策风险上，因不确定性而带来的买盘将持续”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）高山智也
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/58125-2025-02-26-10-04-56.html?print=1