由 jpichiban Wed, 26 Feb 2025 18:28:35 GMT
消费者永远无法确切知道在T.J. Maxx、Marshalls或HomeGoods会找到什么。然而，投资者却发现这些品牌的母公司TJX Companies的收益相当可预测。周三，TJX Companies公布了一个超预期的季度业绩，但前景展望略显保守。市场对此并不担心，股价上涨了3%，因为TJX一贯承诺较少但交付更多。根据LSEG的数据，其2025财年第四季度的销售额总计163.5亿美元，超过了162亿美元的普遍预期。收入同比略有下降，但直接比较因上一财年多出的一周而有所偏差。LSEG数据显示，截至2月1日的三个月，调整后每股收益（EPS）为1.23美元，高于预期的1.16美元。FactSet数据显示，同店销售额同比增长5%，远超分析师预测的3.1%增长。
TJX Companies为何我们持有它：作为T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods的所有者，TJX非常适合当前的经济环境，为受通胀困扰的顾客提供价格诱人的广泛商品和“寻宝”式的实体购物体验。竞争对手：Ross Stores和Burlington Stores上次买入：2024年5月2日初始买入：2022年8月24日
结论：TJX通过另一组强劲的数据——这次是重要的假日购物期——验证了其作为俱乐部投资组合中核心持股的地位，并且可能采取了保守的指导方针，以确保高管在投资者中保持信誉。信任不易重建。在TJX的2025财年四个季度中，EPS均高于指导范围的上限。“他们总是低估预测，这次又是如此，”Jim Cramer周三早上展示了一条在T.J. Maxx购买的大约14美元的腰带时说。“这就是为什么那只股票大涨，”Jim说——不仅仅是周三。过去12个月，TJX股价上涨了27%，远超一篮子零售股不到2%的涨幅，并跑赢了标普500指数近18%的涨幅。
考虑到我们周三听到的一切，显然TJX依然顺风顺水。公司还宣布年度股息支付增加13%——这是过去29年中的第28次增加。它还计划在2026财年回购高达25亿美元的股票，相当于2025财年的回购规模。鉴于强劲的季度表现，我们将目标股价上调至每股140美元，但保持2评级，意味着我们会等待回调后再加仓。
简而言之，TJX的商店以公平的价格提供优质商品——毛衣、镜子、行李箱，当然还有腰带——而享有盛誉，因此人们不断回头。事实上，TJX同店销售额增长5%，这一零售行业的关键指标，是由交易量增加而非以更高价格销售相同数量商品推动的。这也是全球性的动态，TJX加拿大和TJX国际（包括欧洲和澳大利亚的商店）在财年第四季度分别实现了10%和7%的同店销售增长。美国的HomeGoods增长5%，而美国的T.J. Maxx和Marshall’s（统称为Marmaxx）增长4%。Marmaxx还包括规模小得多、专注于户外的高山链。TJX的同店销售额或可比店销售额包括连续两个财年开业的门店。从本财年开始，TJX将开始将其电子商务业务纳入同店销售额，尽管首席财务官John Klinger表示这不会对其增长率产生重大影响。
“我们相信我们继续在运营的每个国家吸引新顾客，”首席执行官Ernie Herrman在电话会议上说。Hermann表示，他对加拿大和国际部门的优异表现特别满意，称强大的库存策略是关键。他提到，TJX从供应商那里获得了更多的商品，并提高了采购速度，这使得库存水平比去年同期提高了11%。Hermann表示，公司现在“处于一个非常好的位置”，可以在全年剩余时间内为顾客提供新鲜的商品。TJX计划在2026财年新增111家门店，包括在加拿大、欧洲和澳大利亚的扩展，同时在美国保持其现有的T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods门店的足迹。
Hermann在电话会议上表示，公司正在测试一项新的忠诚度计划，但拒绝透露细节。Hermann表示，TJX“在寻找新的方式来感谢我们的顾客，并激励他们更频繁地购物”，并补充说公司仍在研究如何最好地构建一个忠诚度计划。
总体而言，TJX在关键假日季度的业绩表明，它仍然是一个强大的零售玩家，能够吸引和留住顾客，同时实现稳健的财务业绩。公司专注于提供价值、新鲜商品和积极的购物体验，使其在竞争激烈的零售环境中保持领先地位。 TJX公司在美国和加拿大市场表现强劲，尤其是在圣诞节期间，预计今年这些市场将再次表现良好。赫尔曼指出，TJX计划在西班牙进行扩张，目标是开设100家门店。他还对TJX的其他国际业务表示兴奋。近年来，TJX的折扣模式受益于多个因素，包括高通胀挤压了消费者的预算，使得公司的低价更具吸引力。百货商店竞争对手的困境和新冠疫情期间的供应链中断也为TJX的销售环境创造了有利条件，使其能够在其货架上摆放各种产品。目前，通胀已经有所缓解但并未消失，华尔街也越来越相信美国经济正在疲软，消费者信心正在减弱。换句话说，对优惠的需求应该仍然存在。在供应链方面，前总统唐纳德·特朗普的关税政策导致公司将货物提前运入美国，如果零售商需要卸货，其中一些商品可能会最终落入TJX手中。高管们表示，TJX直接从中国进口的比例“非常小”，这是其另一个优势。其他零售商如梅西百货继续关闭门店，这也为TJX的买家提供了挑选商品的机会，并为增加新店或搬迁到更好位置提供了房地产机会。赫尔曼说：“我对这种环境下的销售和利润率机会感到兴奋，因为这对我们的折扣模式来说是一个教科书式的情况。”他说：“总体环境具有挑战性，但这对TJX来说往往效果很好。”指导下图包括TJX对当前季度和2026财年全年的指导。有很多红色，但很可能证明是保守的，特别是考虑到赫尔曼在电话会议中的乐观情绪。需要记住的几点：TJX的指导假设了不利的汇率，这影响了销售、利润率和收益。此外，在今年上半年，公司正在应对与关税生效前承诺的中国商品相关的“小负面影响”。高管们强调，关税的中长期影响不是主要问题。特别是关于2026财年第一季度的指导，公司不得不应对美国部分地区的不良天气，就像其他零售商和餐厅运营商一样，正如我们最新的俱乐部名称Texas Roadhouse发布前瞻指导时所发现的那样。TJX的赫尔曼说：“在天气正常的地区，我们对我们的表现感到满意。”只是我们有一些地区的天气影响了我们。但再次，我们对正常天气模式的地区和我们未来的方向感到非常乐观。”（吉姆·克莱默的慈善信托持有TJX，TXRH。见此处查看完整股票列表。）作为CNBC投资俱乐部与吉姆·克莱默的订阅者，您将在吉姆进行交易之前收到交易警报。吉姆在发送交易警报后等待45分钟，然后在其慈善信托的投资组合中买入或卖出股票。如果吉姆在CNBC电视上谈论过某只股票，他会在发出交易警报后等待72小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策的约束，以及我们的免责声明。通过接收与投资俱乐部相关的任何信息，不存在或创建任何信托义务或责任。不保证任何具体结果或利润。佛罗里达州迈阿密的Marshalls和HomeGoods商店入口。杰夫·格林伯格 | 环球影像集团 | 盖蒂图片社购物者永远不知道他们会在T.J. Maxx，Marshalls或HomeGoods找到什么。另一方面，投资者发现其母公司的收益相当可预测。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/26/were-lifting-our-price-target-on-off-price-retailer-tjx-after-another-strong-quarter.html