由 jpichiban Thu, 27 Feb 2025 17:01:54 GMT
美国个人投资者协会（AAII）最新发布的投资者情绪调查显示，看空情绪的占比已经超过60%，这意味着投资者情绪极为悲观。从历史经验来看，这通常是逢低买入的好时机，但当前的市场状况并不寻常。
AAII上周三（3月27日）公布的投资者情绪调查显示，截至上周三的一周，看空情绪的占比超过60%。投资研究公司Bespoke Investment Group的分析显示，自1987年以来，看空情绪占比超过60%的情况只出现过六次。此外，Bespoke发现，AAII调查中的看空情绪占比在五周内升至历史第三高水平，仅次于2000年底和1990年中的水平。
从历史上看，看空情绪如此高涨的时候是逢低买入的好机会。Bespoke发现，在AAII看空情绪占比超过60%后，标普500指数在之后一年平均上涨30%以上。但问题在于，当前的市场并不寻常。
投资机构Bleakley Financial Group的首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）说：”一方面，我不能忽视当前极为悲观的投资者情绪。另一方面，我认为投资者在得出结论之前看看各种不同的情绪指标和调查结果仍然很重要，因为这项调查并不是一个清晰的信号。”
布克瓦尔特别提到了上周三发布的”投资者情报”（Investors Intelligence）情绪报告，这份报告显示看多情绪比看空情绪更强烈，描绘出的画面没有AAII的调查那么悲观。布克瓦尔还指出，花旗的每周恐慌/兴奋模型显示，投资者处于”兴奋”状态。与之形成对比的是，CNN的恐惧与贪婪指数在一周前还处于”中性”区间，现在已经跌至”极度恐惧”区间。布克瓦尔说，这些截然不同的数据点让投资者在试图采取行动时陷入了”无人区”。他说：”当所有指标都指向同一个方向时，衡量情绪才更有效。这是我见过的最矛盾的指标组合，我真的不知道该如何解读。”
布克瓦尔说，AAII的调查波动性很大，因此很难根据该调查进行对冲操作。他说，例如，如果市场在下周反弹，预计投资者情绪会出现显著好转。AAII指数一直受到批评，因为它关注的是较为保守的老年散户投资者，这意味着该数据并不能代表不断增长的个体交易者群体。摩根大通的数据突显了这种脱节：该银行的最新报告显示，虽然AAII的调查显示散户投资者发出了警告信号，但散户投资者仍在继续为美国股市提供支撑。
布克瓦尔在谈到AAII的调查时说：”该调查非常善变，如果你看图表的话，它看起来就像心电图。”至于为什么AAII的调查描绘出如此悲观的前景，布克瓦尔指出，以科技股为主的纳斯达克综合指数今年已转为负值。他说，对于那些过去两年在科技巨头股票上获得了巨大收益的投资者来说，这可能会让他们感到失望。
布克瓦尔说：”‘美股七巨头’的走势并不稳，不是因为公司本身和公司质量的问题，而是因为这些股票已经大幅跑赢大盘。”他补充说：”这些股票确实带动了大盘，我认为这样的日子即将结束。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/27/traders-are-in-no-mans-land-after-the-latest-conflicting-investor-sentiment-data.html