由 jpichiban Sat, 01 Mar 2025 16:58:20 GMT
以下是我们的俱乐部信箱邮箱investingclubmailbag@cnbc.com，您可以直接将问题发送给吉姆·克莱默（Jim Cramer）及其分析师团队。我们无法提供个人投资建议，仅考虑关于投资过程、投资组合中的股票或相关行业的更一般性问题。本周的问题是：如何找到那些可能成长为赢家的小公司？对于几乎没有收益和销售额的小盘股，哪些标准是重要的？再次感谢您的见解。——凯文
投资不应感觉像赌博，尤其是在管理长期投资时。如果您正在寻找有潜力的初创公司，您需要了解其中的风险。发现下一个英伟达（Nvidia）极其困难。英伟达于1999年1月上市，当时市值约为3亿美元。这家芯片制造商现在是美国第二大最有价值的公司，市值达到3万亿美元。
投资小盘股听起来可能很有吸引力，因为许多公司仍处于早期增长阶段，理论上比成熟的大盘股提供更多的增长机会。然而，将资金投入几乎没有收益甚至销售额的小公司涉及高度的投机性。这些不太成熟的企业失败的风险更高。但如果它们成功，它们可以为投资者带来显著的增长和高回报。
CNBC投资俱乐部不参与投机性投资。这是一场高风险的游戏，与吉姆·克莱默慈善信托基金的管理方式不符。该信托基金是我们用于俱乐部的31只股票的投资组合。尽管长期以来一直推崇英伟达，但当吉姆在2017年首次将其加入信托基金时，该公司和股票已经相当成熟。
小盘股——富达（Fidelity）将其定义为市值在3亿至20亿美元之间的公司——通常拥有较少的财务资源，资本获取有限，并且往往严重依赖债务。这三者都使得在经济衰退中更难生存。它们的股票交易量也往往较低，这可能使它们更加波动且难以交易。
尽管小盘股在2024年确实有过一些高光时刻，但它们并未持续太久。它们最大的反弹出现在7月和11月的市场轮动期间，当时投资者短暂地将注意力从科技巨头转向小公司。7月的飙升始于7月9日那一周，此前6月的消费者价格指数报告显示通胀降温，为美联储降息提供了缓冲。根据CNBC的报道，这导致投资者涌向对利率敏感的小盘股，推动该群体的基准罗素2000指数当月上涨12.8%，是标普500指数涨幅的三倍。
11月的第一周，总统选举和降息重新点燃了对小盘股的兴趣，罗素2000指数飙升8.57%，结束了那一周。一周后，这一反弹逆转，最终投资者的热情消退，因为大型股继续提供强劲的收益并主导了头条新闻。
吉姆确实认为小盘股投机有其位置，特别是对于年轻投资者。然而，当处理仍处于亏损阶段的早期公司时，安全网并不多。与像俱乐部成员好市多（Costco）这样拥有成熟商业模式、强劲收益和稳定增长的公司不同，投机性投资需要不同的方法。
根据摩根士丹利10月的一份报告，以下是一些关于小盘股的快速统计数据：小盘股指数的换手率非常高。在罗素2000指数中，与2019年相比，今天只有56%的成员相同。相比之下，标普500指数为81%。在今天的活跃成员中，25%是过去五年内通过IPO（首次公开募股）或SPAC（特殊目的收购公司）上市的。 小型股的表现往往也落后于整体市场。截至2月27日，罗素2000指数在过去12个月中上涨了8.6%，而标普500指数则上涨了19%。如果你打算承担这样的风险，你需要为可能出现的全部损失做好准备。这就是为什么在评估公司的早期阶段，定性分析是关键，因为数字通常看起来并不那么美好。定性分析侧重于可能影响公司成功的非数字因素，尤其是在财务数据有限的情况下。了解商业模式、领导团队以及公司的行业地位和竞争策略，可以帮助评估公司的潜力。这对于财务数据可能无法反映公司真实价值的投机性投资尤为重要。在投资投机性小型股之前，你需要回答以下四个问题：
1. 管理层有多优秀？
在投资小型股时，领导团队就是一切。在一家年轻、快速发展的公司中，强有力的高管可以将潜力转化为利润。但同样，薄弱的领导力可能会在公司起飞之前就将其拖垮。你希望看到一个有明确愿景、良好业绩记录和应对挑战能力的管理团队。你可以从研究公司领导者的背景开始，评估他们在行业中的经验、过去的成功经历、类似职位的经验，以及他们是否曾经成功建立过一家企业。另一个关键因素是他们如何管理资金和资产负债表需求。他们能否明智地分配资源，还是在不明确计划的情况下烧钱？公司是否需要不断出售股票来筹集资金？公司治理也起着关键作用。这指的是保持公司责任和透明的规则和实践。一家治理严谨、运营良好的公司更有可能保持在正轨上，并为投资者带来强劲回报。
2. 是否有市场增长机会？
小型股公司往往专注于具有大量增长空间的利基市场。因此，了解市场机会可以帮助投资者确定公司是否具有逐步扩张的潜力。这些公司可能是可能颠覆整个行业的创新者。通过深入研究，投资者有可能发现具有增长潜力但被低估的公司。关键问题包括：他们在利基市场中的业务增长潜力如何？他们的总可寻址市场有多大？这家公司是否有明确的盈利和长期成功路径？一个有前景的市场机会增加了小型股公司扩大规模、持续增长并可能成为行业更大参与者的可能性。
3. 公司是否有护城河？
公司的护城河就像它的秘密武器：它防止竞争对手抢走客户并侵蚀利润。对于小型股公司来说，强大的护城河可以决定它们是否能够取得长期成功，还是会被更大的玩家击败。具有坚实竞争优势的小型股公司更有可能增长并抢占市场份额，最终随着时间的推移发展成为更大的公司。有些甚至成为大公司的主要收购目标。识别强大护城河的方法是看公司的市场地位。它是否主导了一个利基市场，或者提供了难以复制的独特产品？他们的产品或服务是否具有专有性？具有明确市场地位的公司更有可能创造持久的价值，并在未来几年持续增长。
4. 是否有大量分析师覆盖？
较小的股票通常吸引较少的机构投资者和分析师的兴趣，这可能使日常投资者更难进行适当的尽职调查。分析师通常对一家公司有深入的了解，并可以提供有关其业务健康状况的有用分析。他们掌握的一些信息可能对普通投资者来说难以获取，因此分析师覆盖的多少可以作为评估公司吸引力和潜在投资价值的一个指标。 普通投资者难以轻易发现。他们可能还拥有专有工具来分析股票前景。然而，华尔街常常表现出从众心理。很多时候，许多分析师对某只股票的评价趋于一致，因此如果一家公司买入或卖出，其他公司往往会跟随。反之，如果某只股票缺乏分析师关注，它可能就不会受到太多关注，从而波动性较小。机构持股情况也是同理，包括共同基金、对冲基金或养老基金。如果机构活动增加，鉴于这些机构通常进行大额股票交易，可能会引发股价大幅波动。
5. 公司的资金需求如何？
在投资小盘股之前，需仔细审视其现金状况。大多数小盘股不像大公司那样容易获得融资，这意味着它们可能在为新增长融资、保持运营顺畅或度过经济困难时期时遇到困难。如果它们确实获得了资金，成本可能更高，因为贷款人认为小盘股风险更大，因此借贷成本更高。较高的资本成本会侵蚀利润并减缓增长。如果公司承担过多债务，可能会危及财务稳定。评估小盘股是否财务状况稳健，可以问以下几个问题：公司需要多少现金，用途是什么？融资能否带来实际的收入和利润增长？如果公司尚未盈利，预计何时能实现盈亏平衡？（查看吉姆·克莱默慈善信托基金持有的完整股票列表。）
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2025年2月13日，交易员在纽约证券交易所工作。丹妮尔·德弗里斯 | CNBC
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本周问题：如何找到那些可能成长为赢家的小公司？对于几乎没有或没有盈利和销售额的小盘股，哪些标准重要？再次感谢所有的见解。——凯文
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/01/buying-small-caps-to-find-an-nvidia-is-risky-5-questions-before-starting.html