由 jpichiban Wed, 12 Mar 2025 18:14:56 GMT
投资公司GQG Partners旗下有一只基金在近期市场波动中表现优于大盘，延续了其长期以来的优异表现。这家总部位于佛罗里达州的公司的美国精选优质股票基金（GQEPX）今年仅下跌3%，而标普500指数跌幅超过5%。该基金被晨星评为五星级，去年也跑赢了基准指数，过去五年的回报率更为强劲：GQEPX在2024年结束时上涨了30%，超过了标普500指数24%的总回报率。根据FactSet的数据，包括再投资股息在内，GQEPX在过去五年中回报率为154%，比同期标普500指数的142%高出12个百分点。
GQG副投资组合经理Sid Jain告诉CNBC：”我们在确保在熊市中表现优异方面做得非常好。当事实发生变化、我们获得新的数据点或出现我们之前未意识到的新风险时，我们会非常迅速地卖出头寸。”这种保持灵活性的能力现在派上了用场。周二，标普500指数短暂进入回调区间，较2月份创下的历史高点下跌了10%，投资者担心美国与其主要贸易伙伴之间不断升级的紧张局势可能导致经济放缓甚至衰退。
以下是Jain和GQG如何应对这些波动的策略。尽管”七巨头”中的部分股票仍然具有吸引力，但GQG继续减少了对科技股的敞口，包括半导体制造商。虽然GQG仍然看好Meta Platforms、Alphabet、亚马逊和微软，但该基金在去年秋天将苹果从其投资组合中剔除。这家iPhone制造商去年曾占该基金近7%的份额。
Jain表示：”苹果，我们不再持有。我们曾希望看到由AI驱动的智能手机升级周期。但这一预期并未完全实现，因此我们不再持有该头寸。总的来说，我们仍然喜欢科技股，我们本身并不看空，但这是一个相对的风险回报问题，我们有时在其他领域找到更好的机会。”该基金还在2024年第二至第四财季期间减少了对英伟达和博通的敞口，对半导体股在去年业绩爆发后的盈利增长可持续性变得谨慎。截至去年年底，英伟达占GQEPX的4.76%，低于6月季度的8.95%。另一方面，Meta是GQEPX的最大持仓，截至12月季度占7.97%，并且多年来一直是该基金的主要持仓之一。
Jain表示：”我们认为，到目前为止，AI的杀手级应用实际上是Meta。他们证明自己是除半导体公司、英伟达之外，AI的最大受益者。”他指出，Meta客户正受益于该公司AI驱动的定向广告。”收入增长前景实际上比疫情前加速了。”
随着市场波动加剧，GQG增持了防御性股票菲利普莫里斯、AT&T和Progressive的股份。截至12月，菲利普莫里斯是GQEPX的第五大持仓，略高于AT&T，约占资产的6.1%。在万宝路所有者超过华尔街第四季度预期后，其股价今年上涨了超过25.5%，其Zyn尼古丁袋等下一代产品的销售大幅增长。
Jain表示：”在我们看来，菲利普莫里斯是世界上最创新的公司之一——不仅在消费品领域，而且跨行业。”他指出，菲利普莫里斯的IQOS品牌收入达到100亿美元的速度比一些大型科技巨头还要快。”从这个通常以防御性为导向的行业中脱颖而出，规模相当惊人。因此，你获得了更好的销量增长、更好的利润率提升产品，因此盈利正在拐点。” 菲利普莫里斯股票表现亮眼。美国电信行业的结构性变革使AT&T成为颇具吸引力的选择，并成为GQEPX基金的一大重仓股。贾殷表示：“显然，我们对美国市场的估值确实存在普遍担忧……但回顾我们前瞻性的质量投资理念，我们正发现一些防御性行业中最佳的变化率案例。”他补充道：“这不仅是自上而下的选择，也是我们自下而上发现机会的领域，电信行业就是一个例子。”
贾殷指出，AT&T在美国已形成三足鼎立的电信市场中占据重要地位，这赋予了其强大的运营杠杆，有望带来盈利增长。此外，该公司还计划在2023年至2027年间向股东返还超过400亿美元，支付巨额股息。贾殷评价道：“从未来质量角度看，过去十年我们视该行业为低质量，但现在展望未来，我们认为其质量正在提升，且估值相当诱人。再加上丰厚的股息，这是我们非常看好的一个领域。”
今年以来，AT&T股价已上涨约12.6%，过去一年涨幅超过57%。GQEPX基金资产规模达36亿美元，管理费率为0.67%，最低投资门槛为2500美元。截至2月28日，该基金管理着超过1605亿美元的总资产。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/12/this-fund-has-beaten-the-sp-500-the-past-five-years-what-its-buying-now.html