华尔街分析师在周一抛售后为Capital One股票辩护。以下是我们的立场。

Tue, 18 Mar 2025 18:11:36 GMT

华尔街分析师对Capital One表示支持,该公司的股票在周二反弹——此前一天,由于市场担忧其即将收购Discover的交易可能面临监管障碍,股价大幅下挫。消息称,尽管Capital Forum订阅服务在周一下午发布报告,指出司法部可能因合并后公司在次级信用卡市场的集中度问题而基于反竞争理由提出挑战,但花旗、KBW和杰富瑞均表示,他们仍预计这笔350亿美元的交易将顺利完成。周一,Capital One和Discover的股价分别下跌近4%和7%。KBW维持对Capital One的买入评级,认为市场对报告的过度反应“夸大其词”。花旗表示,如果司法部有所顾虑,Capital One很可能会找到安抚监管机构的方法。分析师们表示:“我们的观点依然是,如果司法部对此次次级市场集中度问题提出异议,COF将与监管机构合作寻求妥协方案,可能包括出售部分Discover信用卡业务但保留其网络,这是交易中的核心价值所在。”杰富瑞也推测Discover可能出售其次级贷款组合,预计对预计每股收益(EPS)影响“有限”,但分析师们认为“这笔交易仍极具增值效应”。Capital One的一位发言人向CNBC发表声明称,合并符合所有法律要求,并“有望获得批准”。

大背景方面,此消息传出之际,Capital One正与前总统唐纳德·特朗普的家族企业陷入法律纠纷。本月早些时候,特朗普集团提起诉讼,指控Capital One在2021年1月6日美国国会大厦袭击事件后关闭其账户,违反了消费者保护法。Capital One则回应称,不会因政治原因关闭客户账户。无疑,对Discover收购案的监管考量将是对选举后预期的一大考验,即特朗普政府是否会比前总统乔·拜登更倾向于支持并购活动。

综上所述,在这一复杂背景下,我们认同华尔街对Capital One-Discover交易最终获批的乐观态度。与分析师们一样,我们不排除在监管要求下采取补救措施的可能性。这是因为,Capital One首席执行官理查德·费尔班克似乎不会让合并公司次级贷款组合的剥离成为交易的阻碍。投资俱乐部投资组合分析总监杰夫·马克斯表示:“拥有支付网络,对Capital One而言是梦寐以求的目标。这才是他们最想要的,而非必须成为庞大的次级贷款所有者。”我们最初于3月6日建立Capital One头寸,并随后进行了五次小额增持,包括上周五的买入,Discover收购案是主要原因之一。若交易完成,Capital One将拥有Discover全球网络,这将减少公司对行业巨头万事达卡和Visa的依赖,进而降低其支付的手续费。马克斯补充道:“我认为我们的投资论点依赖于这笔交易获得批准。我们确实认为在特朗普政府下,交易获批的可能性更大。这就是为什么我们在这些较低水平开始买入股票。”(吉姆·克莱默的慈善信托基金持有COF多头头寸。查看完整股票列表请点击此处。)

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原文链接:https://www.cnbc.com/2025/03/18/wall-street-analysts-defend-capital-one-cof-stock-after-mondays-selloff.html

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