由 jpichiban Thu, 20 Mar 2025 19:17:09 GMT
本月，一种能产生收益的资产类别备受瞩目——对于那些愿意承担一定风险以换取丰厚股息收益的投资者来说，它可能颇具吸引力。抵押房地产投资信托基金（Mortgage REITs）持有抵押贷款和抵押贷款支持证券。它们向开发商和其他各方提供各类房地产贷款，并投资于抵押贷款。这与购买房地产并向租户收取租金的权益型REITs不同。本月初，抵押REITs得到了传奇投资者比尔·格罗斯的认可，他在社交媒体平台X上发帖称：”我持有像AGNC这样的抵押转手REITs，收益率为13%，在10年期国债收益率为4.25%时表现良好，但很难相信在通胀没有明显进展的情况下收益率会走低。”确实，AGNC Investment目前宣称的股息收益率高达14%，且其股价在2025年上涨了约12%——在标普500指数下跌超过3%的这一年里，这颇具诱惑力。然而，在市场动荡之际，投资者在寻求超额收益和收入时，应克制住单纯涌入这一领域的冲动。
“你必须明白你在买什么，”财富管理公司Osaic的首席市场策略师菲利普·布兰卡托说，”在某些情况下，你可能会在这些投资中遭受损失。”与权益型REITs相比，抵押REITs具有不同的风险特征。首先，它们可能高度杠杆化，意味着它们使用大量债务购买抵押贷款。布兰卡托指出，虽然这种杠杆可以放大回报，但也可能提高其风险水平。Opto Investments的投资管理主管马修·马龙表示，抵押REITs的杠杆率可能达到五到七倍，即五份债务对应一份股权。利率风险或久期带来了另一个风险因素。长期抵押贷款提供了更高收益的前景，但也容易受到利率波动的影响。这种对利率波动的敏感性被称为久期。信用质量也是另一个重要考虑因素。抵押REITs可以选择抢购机构抵押贷款——这些通常质量较高——或者为了追求更高收益，它们可能选择风险更高、违约风险更大的抵押贷款。布兰卡托说，利率上升的环境对抵押REITs来说可能是危险的。”有一些公司因为对利率判断错误，久期过长，不得不将收入支付降至零，因为它们需要收回本金，重新调整，然后再加杠杆，”他说。这些风险应该让投资者在涉足这一领域前三思，特别是如果他们需要投资组合收入的话。布兰卡托表示，利率横盘波动的环境对抵押REITs有利。目前，10年期美国国债收益率约为4.2%，远低于1月份约4.8%的高点。2025年表现良好的抵押REITs包括Annaly Capital Management，其股价上涨近19%，股息收益率接近13%；以及Dynex Capital，其股价上涨11%，股息收益率为14.5%。马龙指出，像Annaly和AGNC这样的公司目前交易价格高于其净资产价值，这是潜在投资者的另一个考虑因素。”如果你能以低于净资产价值的价格买入，可能会有一些内在升值，”他说，”这更像是：你是收益买家，还是寻求升值并获取收益？”抵押REITs对个人投资者来说可能风险较大，但包括为财富管理公司设计投资组合的机构在内的机构投资者，可能会将其作为与其他创收投资并行的多元化工具。参与这一领域的人需要了解抵押REITs的基础投资组合，关注信用质量、较短久期和合理收益。”确保它们持有国债，寻找相对较短的久期，并确保它们有合理的收益，”布兰卡托说，”如果你能做到这一点，那么你就能获得一些不错的收益。” 布兰卡托说：”这些REITs的存续期相对较短，而且不会追求最高的收益率。每一只REITs都有其独特的小众市场，这使得它们很有趣。如果你选错了，即使有11%的股息收益率，但如果在几年内损失了80%的价值，那又有什么意义呢？”根据其风险特征，这些REITs不应在任何投资组合中占据较大比例。布兰卡托说：”它只是咖啡中的甜味剂，而不是咖啡本身。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/20/these-income-generating-stocks-are-beating-the-market-and-offer-rich-yields.html