卡尔·伊坎将两名董事引入凯撒董事会。这位激进投资者旨在提升公司价值，接下来可能会采取哪些行动？ 亿万富翁投资者卡尔·伊坎在凯撒娱乐公司董事会中增加了两名代表，此举可能预示着这家赌场运营商将迎来更多变革。伊坎在凯撒娱乐的持股比例已接近10%，他提名了前美高梅国际酒店集团首席执行官吉姆·穆伦和伊坎企业副总裁考特尼·梅尔顿进入董事会。凯撒娱乐表示，将把董事会成员从11人扩大到13人，以接纳这两名新董事。 伊坎在提交给美国证券交易委员会的文件中表示，他计划与凯撒娱乐管理层讨论“董事会组成、公司战略、运营和资本结构”等问题。他还表示，可能会推动公司出售或与其他公司合并。凯撒娱乐股价在盘后交易中上涨超过4%。 伊坎以其激进的投资策略而闻名，他通常会买入他认为被低估的公司股票，然后推动公司进行变革以提高股东价值。他此前曾推动eBay和苹果等公司进行重大变革。凯撒娱乐近年来一直在努力应对债务负担和竞争加剧的问题。该公司在2017年申请破产保护，并于2018年重新上市。 伊坎的介入可能会给凯撒娱乐带来新的活力。穆伦在美高梅国际酒店集团任职期间，曾领导该公司进行了一系列变革，包括剥离非核心资产和专注于高利润业务。梅尔顿在伊坎企业负责投资组合管理，拥有丰富的公司治理经验。 凯撒娱乐表示，欢迎伊坎的参与，并期待与他和新董事合作，为公司创造价值。该公司还表示，将继续评估各种战略选择，以最大化股东价值。伊坎的介入可能会引发凯撒娱乐与其他赌场运营商之间的合并谈判。美高梅国际酒店集团和永利度假村等公司此前曾表示有兴趣与凯撒娱乐合并。 分析人士认为，伊坎可能会推动凯撒娱乐进行一系列变革，包括削减成本、出售非核心资产和探索合并机会。他们还预计，伊坎可能会推动公司进行股票回购或派发特别股息。凯撒娱乐的未来发展将取决于伊坎与公司管理层之间的互动。如果双方能够达成共识，凯撒娱乐可能会迎来新的增长机遇。然而，如果双方意见分歧，可能会引发一场代理权争夺战。 无论如何，伊坎的介入无疑将为凯撒娱乐带来新的变数。投资者将密切关注事态发展，以评估这对公司未来前景的影响。

Sat, 22 Mar 2025 12:55:26 GMT

在这篇文章中CZR关注您喜爱的股票创建免费账户2024年6月1日星期六，美国内华达州拉斯维加斯的凯撒宫酒店和赌场。Rhonda Churcill | 彭博社 | 盖蒂图片社公司：凯撒娱乐公司（CZR）业务：凯撒娱乐是一家多元化的游戏和酒店公司，通过多个部门运营：拉斯维加斯、区域、凯撒数字、管理和品牌，以及公司和其他部门。其拉斯维加斯部门物业包括The Cromwell、Flamingo Las Vegas和The LINQ Hotel & Casino。其区域物业包括Circus Circus Reno、Grand Victoria Casino和Horseshoe Baltimore。其管理和品牌物业包括Harrah’s Ak-Chin、Harrah’s Cherokee和Harrah’s Cherokee Valley River。其度假村主要在凯撒、Harrah’s、Horseshoe和Eldorado品牌下运营。它提供多元化的游戏、娱乐和酒店设施、目的地，以及全套的移动和在线游戏及体育博彩体验。股票市值：58亿美元（每股27.36美元）股票图表图标凯撒娱乐过去12个月的股票图表激进投资者：卡尔·伊坎持股比例：1.15%平均成本：不详激进投资者评论：卡尔·伊坎是股东激进主义的祖父，也是这一策略的真正先驱。他对股东权利和良好的公司治理非常热情，并将竭尽全力与无能的董事会和管理团队斗争，以保护股东价值。伊坎在其长达六十多年的职业生涯中投资了所有行业，他在赌场创造价值的历史非常丰富。1998年，伊坎收购了Stratosphere赌场业务，修复并发展它，并在大约十年后以超过10亿美元的价格出售。2008年，伊坎在Tropicana破产时收购了其股份，引入了新的领导层并进行了重组，并于2018年4月以18.5亿美元的价格出售。当然，他在2019年披露了对凯撒的持股，替换了即将离任的首席执行官Mark Frissora，并策划了与Eldorado的合并。发生了什么本月早些时候，卡尔·伊坎和凯撒达成协议，公司同意将董事会规模扩大到12名董事，并任命Jesse Lynn（伊坎企业总法律顾问）和Ted Papapostolou（伊坎企业首席财务官）为公司董事会成员。伊坎同意遵守某些常规的静止和投票条款。幕后故事这不是卡尔·伊坎第一次涉足凯撒。他在2019年2月提交了一份13D文件，当时他表示，他认为董事会应进行战略审查，以出售公司作为创造股东价值的最佳途径。2019年3月1日，伊坎和凯撒达成了董事任命和提名协议，根据该协议，John Boushy、Matthew Ferko和Christopher Williams辞去董事会职务，James Nelson、Courtney Mather和Keith Cozza被任命填补由此产生的空缺。2020年7月20日，凯撒与Eldorado合并，在伊坎的支持下成立了凯撒娱乐。Courtney Mather仍在凯撒董事会任职，但不再为卡尔·伊坎工作。自合并以来，凯撒一直在努力加强其资产负债表，追求战略剥离和收购，并扩展到不断增长的数字游戏市场，以及实体游戏行业的其他部分。其中许多举措取得了成功，但也有一些令人失望。2021年10月1日，凯撒的股价达到每股119美元以上。现在，近五年后，尽管收入从2021年的96亿美元增加到今天的112亿美元，营业利润从17亿美元增加到23亿美元，但股价已回落至2020年伊坎将凯撒与Eldorado合并时的价格以下——当时正值新冠疫情高峰期。伊坎显然看到了一个以非常有吸引力的价格出售的优质业务。伊坎和凯撒 公司最近达成了一项协议，凯撒同意将董事会规模扩大至12人，并任命杰西·林恩（伊坎企业总法律顾问）和泰德·帕帕波斯托洛（伊坎企业首席财务官）加入公司董事会。在宣布这一协议的新闻稿中，伊坎表示，他们“期待与管理层和董事会合作，为所有股东创造最大价值，包括探索公司被低估的数字业务的战略替代方案。”凯撒数字业务的剥离有几个原因。2024年，凯撒数字业务产生了11.6亿美元的收入，占公司总收入的10.3%。这比前一年增长了19.5%，自2022年以来增长了112.2%。共识估计表明，数字业务可以继续以两位数的速度增长。数字业务的利息、税项、折旧、摊销和重组或租金成本前的收益（EBITDAR）从2023年到2024年也增长了207.9%，预计2025年将再增长160.9%。相比之下，公司的实体业务（拉斯维加斯和区域）相对停滞，收入比2023年下降了2.34%，比2022年下降了1.78%。EBITDAR在同一时期也分别下降了6.56%和5.87%，共识估计预测未来会有类似的趋势。显然，这是两个处于增长周期完全不同阶段的业务，使得市场难以将它们作为一个单一实体进行公平评估。目前，凯撒的EBITDA倍数为8.43倍，而凯撒数字业务的同行EBITDA倍数在15倍到25倍之间。将该倍数范围应用于数字业务2025年预计调整后的EBITDA 3.05亿美元，将产生一个价值约46亿至76亿美元的实体。由于数字业务仅占公司当前EBITDA的3%，这种分离将释放大量价值，因为数字业务的独立估值将占公司当前总企业价值的15%至25%——远高于其在凯撒内部的隐含估值。这种分离还将使投资者可以选择投资于一个稳定的传统赌场业务或一个风险较高的高增长数字业务。这也不一定是一次直接的出售或剥离。伊坎是有史以来最具创造力的投资者之一，他的两位提名人可能会努力找出对股东最有利的结构。例如，公司可以保留数字业务的一部分，或与新实体达成协议来运营业务。卡尔·伊坎对赌场业务非常了解。他在赌场创造价值方面有着辉煌的历史。1998年，伊坎收购了Stratosphere赌场业务，进行了修复，发展了它，并在大约十年后以超过10亿美元的价格出售。2008年，伊坎在Tropicana破产时收购了其股份，引入了新的领导层并进行了重组，并于2018年4月以18.5亿美元的价格出售。当然，他在2019年披露了在凯撒的股份，替换了即将离任的首席执行官马克·弗里索拉，并策划了Eldorado的合并。因此，没有其他激进投资者比伊坎更有资格在像凯撒这样的公司创造价值。协议的隐秘性质和结构，加上凯撒和伊坎的评论，强烈表明这是一个非常友好的安排，伊坎对管理层的能力充满信心。虽然首席执行官通常不喜欢剥离资产，但所有迹象表明，凯撒的管理层对这一策略持开放态度。伊坎不是一个微观管理者，他信任他的人员和管理层能够有效执行。这一领域一直是激进主义的温床，伊坎的门徒基思·迈斯特在MGM董事会，Penn Entertainment有两位激进投资者，Entain有两位激进投资者，Eminence创始人里基·桑德勒也在董事会。随着互动游戏的兴起，这个行业正处于一个转折点。 那些能够更好地应对这一挑战的公司——很可能通过收购和结盟，并且不会显著削弱其资产负债表——将成为赢家。我不确定在那种举措中，你还能找到比卡尔•伊坎更好的盟友。肯•斯夸尔是13D Monitor的创始人和总裁，这是一家关于股东积极主义的机构研究服务机构，同时也是13D Activist Fund的创始人和投资组合经理，这是一家投资于积极主义13D投资组合的共同基金。

原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/22/icahn-brings-two-directors-to-caesars-board-how-the-activist-may-build-value.html