由 jpichiban Sat, 22 Mar 2025 17:10:53 GMT
我们知道，许多经常光顾TJX公司折扣连锁店的顾客都喜欢寻宝。然而，吸引他们不断回头购买那些打折的名牌服装和时尚家居用品的，却是一个较少被提及的因素，而且即便在经济困难时期也能奏效。根据瑞银分析师杰伊·索尔的说法，TJX与全球21000家供应商的牢固关系使其能够为其门店（包括T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods）获得最优惠的商品价格。索尔在纽约市举行的瑞银消费者和零售会议上告诉CNBC：“对于许多供应商来说，TJX是他们最大的客户。他们希望与TJX这样正在赢得市场份额的公司一起成长，特别是如果他们的其他零售合作伙伴正在失去市场份额的话。”索尔对TJX的股票给予买入评级，目标价为151美元。
当零售商需要清理过剩库存以产生现金并减少损失时，TJX会从中受益。TJX首席执行官厄尼·赫尔曼在2月26日的公司财报电话会议上表示：“许多上市公司在提前削减商品方面非常积极，因为他们必须增加收益。”消费者信心的放缓加剧了这一趋势。密歇根大学3月份的初步指数降至57.9，较上月下降10.5%，较去年同期下降21%，因为美国人预计未来一年内通胀率将上升，这主要是由于唐纳德·特朗普总统实施和威胁实施的关税导致价格上涨。虽然这对零售商构成了挑战，但却为TJX的买家创造了以更好利润率获得高质量库存的机会，赫尔曼表示，这一优势“对TJX来说往往效果很好”。
吉姆·克莱默长期以来一直称赞TJX的供应商关系是其同行无法比拟的优势。这也是为什么它是吉姆目前最喜欢的股票之一的主要原因之一。在3月的月度会议上，他表示，科尔士和梅西百货等公司的门店关闭和高水平的过剩库存决定了TJX股票的上升轨迹。TJX的股价今年以来下跌了超过5%，略差于大盘，但远好于XRT交易所交易基金中的零售股票篮子，后者在2025年下跌了13%。TJX是我们12个核心投资组合之一。在TJX在2月底发布了超出预期的季度报告后，我们将目标价提高至每股140美元。我们保持了2的评级。
那么，TJX是如何做到的呢？随着零售商清理过剩库存——这一趋势在消费者信心下降时加速——TJX以低价抢购最高质量的商品。赫尔曼在2月的财报电话会议上表示，这些因素“对TJX来说往往效果很好”。TJX的规模也使其在折扣同行中拥有更大的购买力和谈判优势。该公司在2024财年实现了564亿美元的净销售额。这几乎是其两个最大竞争对手罗斯百货和伯灵顿的两倍，后者去年的销售额分别为210亿美元和106亿美元。索尔解释说，TJX的市场主导地位使其“能够确保创造双赢局面，供应商仍然愿意与他们合作，他们仍然能够以他们需要的价格获得库存，从而为消费者提供巨大的价值。”摩根士丹利分析师也同意这一观点。在周五的一份报告中，他们表示，TJX购买新库存并迅速将其转化为销售的能力是该公司独特护城河或竞争优势的关键部分，这“使其能够进行机会主义购买”。在分析师最近与TJX管理层的会议上，该零售商的高管强调，其“对供应商的重要性在过去几年中显著增长”。摩根士丹利将TJX描述为与供应商提供“简单”和“一致”的关系，不包括广告或降价资金，投资回报率更高。 TJX公司旗下的折扣连锁店吸引了许多热衷于”寻宝”的顾客。然而，促使他们不断回头购买那些打折的名牌服装和时尚家居用品的，却是一个较少被提及的因素，即便在经济困难时期也依然奏效。
TJX公司旗下拥有TJ Maxx、Marshalls、HomeGoods和Sierra等品牌，其独特之处在于其库存的不可预测性。顾客永远不知道他们会在店里发现什么，这种”寻宝”体验让购物变得有趣且令人兴奋。但真正让TJX在零售业中脱颖而出的，是其与供应商建立的特殊关系。
“TJX的供应商关系是其成功的关键，”瑞银分析师杰伊·索尔表示。”他们与供应商的关系非常独特，因为TJX能够以极低的价格购买商品，而且不涉及退货或延迟付款的问题。”分析师指出，这使得TJX有时能够协商到更高的利润率，并且随着规模的扩大，这种议价能力可能会进一步增强。
TJX的增长势头正在稳步形成，最近该公司将其长期门店目标提高至7000家。TJX的核心市场是美国，覆盖了所有50个州，以及华盛顿特区和波多黎各。此外，该公司还在加拿大、澳大利亚和北欧设有门店。最近，TJX通过与当地企业合作，将业务扩展至中东和墨西哥，并计划于2026年初在西班牙开设新店。
TJX还采用了”整合策略”，即与当地企业合作，提供其在供应链和库存管理方面的专业知识。TJX持有这些企业的股份，并从它们的增长中获益。去年，TJX宣布与国际折扣零售商成立两家合资企业，分别是墨西哥的Grupo Axo和迪拜的Brands for Less。
“这不仅能帮助当地企业发展，还能最终为TJX带来利润，并推动其全球扩张，”瑞银的索尔表示。在去年8月的财报电话会议上，TJX的首席执行官厄尔曼曾将公司的商品采购能力称为”秘制酱料”，正是这种能力让此类投资更具吸引力。
摩根斯坦利认为，TJX是一个”稀缺的高质量零售投资选择”，未来有进一步提升利润的空间。分析师给予该股”增持”评级，目标价为每股136美元。高盛在周五的一份报告中称，TJX是折扣零售行业中”最具防御性”的公司。尽管整个零售行业受到关税担忧、经济不确定性和消费者支出健康问题的冲击，高盛仍将消费者视为”力量的源泉”，并对折扣零售行业保持”建设性”看法。
分析师认为，TJX是一只防御性股票，可以在经济下行时提供保护。他们给予该股”买入”评级，目标价为每股142美元。然而，瑞银的索尔指出，如果美国经济陷入衰退，TJX”将无法维持同店销售增长率”。尽管如此，TJX的表现通常比典型的零售股票更为稳定，并且能够在任何经济环境中抢占市场份额，即便在经济疲软的情况下也是如此。
“如果经济疲软，他们的核心客户可能会稍微减少消费，但他们也会从其他降级消费的顾客中获得新客户，”索尔解释道。（吉姆·克莱默的慈善信托基金持有TJX股票。查看完整股票列表请点击此处。）
作为CNBC投资俱乐部的订阅用户，您将在吉姆进行交易前收到交易提醒。吉姆在发送交易提醒后等待45分钟，才会在其慈善信托基金的投资组合中买卖股票。如果吉姆在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。您接收到的任何与投资俱乐部相关的信息，并不构成或产生任何信托义务或责任。不保证任何特定结果或利润。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/22/as-consumer-confidence-dips-retailer-tjx-is-a-top-stock-to-own-.html