由 jpichiban Mon, 24 Mar 2025 10:34:57 GMT
瑞银集团指出，特朗普总统近期加征的关税为投资者创造了买入钢铁动力公司与纽柯钢铁股票的良机。该投行将这两家钢铁制造商的评级从中性上调至买入，维持钢铁动力149美元的目标价（较上周五收盘价有21.5%上行空间），同时将纽柯钢铁目标价上调4美元至160美元（隐含逾31%涨幅）。
分析师安德鲁·琼斯在周一的客户报告中写道：”大选后，美国钢铁和铝业的关税保护力度超预期，推动热轧卷板价格大幅上涨。”针对钢铁动力的评级上调，他补充道：”尽管贸易战升级导致大盘抛售，该股也随之下跌并遭评级下调，但我们认为任何需求下行都可能被制造业回流（包括下游商品25%关税）部分抵消，且进口保护的影响更为显著。”
本月以来，随着特朗普政府对加拿大、墨西哥商品加征25%关税，并对中国商品额外征收10%关税引发市场抛售，钢铁动力与纽柯钢铁股价分别累计下跌超9%和11%。虽然加墨部分商品关税豁免延长至4月2日，但美国对钢铝产品征收的25%关税最终仍对加拿大、澳大利亚和欧盟等经济体生效。
琼斯指出，随着买家寻求替代流失或涨价的进口量，今年钢铁期货价格已升至945美元/短吨。他预计短期内价格将维持当前水平甚至继续上涨，但2026-2028年将回落至800美元水平。他特别强调钢铁动力的有机增长将带来”可观”现金回报，预计2026-2028年自由现金流收益率将升至10%-14%。
对于纽柯钢铁，琼斯认为其产品业务可能受益于下游商品25%关税，中期增长前景可期。不过他预计2025年美国钢铁需求将下滑约1%，上半年需求环境持续疲软，但下半年传统终端市场复苏和联邦刺激政策将提振需求。
“考虑到加征关税的实际操作难度，我们（及瑞银主要钢铁终端市场分析师）认为美加墨贸易战将得到相对理性的解决。”琼斯表示，”但即便实施25%关税，部分钢铁密集型产业回流将形成对冲，需求降幅不会超过5%。进口限制（如对加拿大/墨西哥50%关税可能减少约300万吨净进口量）将支撑国内出货，供给曲线会维持热轧卷板价格在800美元区间。”
据伦敦证券交易所数据，华尔街对钢铁动力分歧明显：15位覆盖该股的分析师中7位给予强力买入/买入评级，另7位持中性态度。对纽柯钢铁则更为乐观，16位分析师中9位建议强力买入/买入。评级上调后，两家公司股价在周一盘前交易中分别上涨逾1%和约2%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/24/ubs-upgrades-steel-stocks-on-trumps-tariff-protection-for-the-industry.html