由 jpichiban Mon, 24 Mar 2025 11:13:24 GMT
高盛警告称，人工智能服务器领域日益激烈的竞争可能导致超微电脑（Super Micro Computer）股价回调。该行将超微电脑评级从”中性”下调至”卖出”，并将目标价下调8美元至32美元，这意味着未来12个月潜在跌幅达24%。此次评级调整的背景是，该股年内表现远超大盘——超微电脑年内累计上涨38.3%，而同期标普500指数下跌超3%。
“超微电脑年内涨幅达38%，是我们硬件覆盖范围内表现最佳的股票，”分析师Michael Ng在周一的报告中指出，”鉴于该股当前16倍的2025财年预期市盈率，结合估值、竞争和毛利率方面的下行风险，我们认为其风险回报比已不具备吸引力。”
Ng指出竞争加剧的原因之一在于”随着竞争对手加大研发投入争夺巨大市场机遇，产品差异化程度正在降低”。他补充称，这将使超微电脑的市场份额承压。”该公司2026财年400亿美元营收预期建立在下一代GPU产品周期（如Blackwell、Blackwell Ultra、Rubin）重新夺回市场份额的基础上，但相比以往产品周期，当前原始设备制造商和代工厂的竞争更为激烈，我们认为这一目标将难以实现。”
Ng还表示，竞争加剧叠加新功能前期投入、客户结构变化等因素可能压制公司毛利率，他特别预测其毛利率将在2025年降至12.2%，2026年进一步下滑至11.7%。由于财务报告延迟问题，这只备受争议的股票已令多数华尔街分析师持观望态度。LSEG数据显示，覆盖该股的14位分析师中仅5位给予”买入”评级，8位建议”持有”。不过约53美元的平均目标价仍预示上涨空间，较上周五收盘价有超25%上行潜力。受评级下调影响，该股周一盘前下跌逾2%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/24/goldman-sachs-downgrades-super-micro-calls-for-more-than-20percent-downside-from-here.html