由 jpichiban Tue, 25 Mar 2025 13:17:49 GMT
立即观看视频1:1701:17首席财务官对增长前景不确定，普遍对经济状况”悲观”全球交易所
周一股市出现释然性反弹，因特朗普经济团队周末的言论暗示关税立场有所软化。但在企业董事会中，短期内希望仍不太可能取代谨慎态度。
许多高管层及商界领袖仍对贸易战前景感到不安，白宫已通过各种迹象表明其意识形态上坚持要对全球经济政策进行重大改变。特朗普总统反复变化的表态持续为关税决策过程增添混乱，更令局面雪上加霜。
简而言之，在特朗普当选后曾一度高涨的”动物精神”，如今已被重新蔓延的”悲观情绪”所取代。这可谓是对2025年第一季度CNBC首席财务官委员会最新季度调查结果的精要概括。虽然部分财务高管认为特朗普正在兑现竞选承诺，但更多人表示其政策推进方式与预期相去甚远。”混乱得让企业难以有效应对”——一位受访CFO如此评价特朗普当前第二任期的表现。”极端”、”破坏性”、”激进”、”疯狂过山车”等表述也频繁出现在CFO们对现状的描述中。
调查显示，多数CFO（60%）预计今年下半年将出现经济衰退，另有15%认为衰退将发生在2026年。就在上一季度调查中（2024年第四季度），当我们询问美联储抑制通胀的努力是否会导致经济衰退时，仅7%的CFO认为2025年会出现衰退。近几周来，”衰退”已成为市场更普遍的默认预期，这是自2022年3月美联储激进加息对抗通胀以来的首次。部分金融机构将衰退概率上调至50%，新型”衰退预警”指标陆续推出，CNBC近期对资金经理和经济学家的调查也显示衰退担忧急剧升温。
本次CFO委员会调查涵盖美国各经济领域大型企业的财务负责人观点，在3月10日至21日进行的第一季度调查中共有20位受访者。
美国贸易政策是经济前景转黯的主因。30%的CFO将其列为首要外部商业风险，其次是相关风险：通胀（25%）和消费需求（20%）。90%的CFO认为关税将引发”通胀 resurgence”。随着CFO们对物价担忧加剧，对于美联储能否按照双重使命将通胀控制在2%的预期时间不断后移。尽管美联储主席鲍威尔本人仍寄望于关税带来的通胀是”暂时性的”，但半数CFO现在认为要到2026年下半年或2027年才能实现2%的通胀目标。
美国国债收益率压力预计将持续，65%的CFO认为到2025年底收益率仍将维持在4%-5%区间（其中50%预计处于该区间下端4%-4.5%，即当前10年期国债水平）。
当各行业试图争取符合自身利益的关税豁免时，本季度调查以一种特殊方式反映出商界领袖对经济和市场不确定性的普遍焦虑。通常被问及未来六个月表现最佳的股市板块时，CFO们会选择科技、医疗保健或能源。在该调查历史上，答案极少偏离这三个领域。但本季度，多数CFO对增长前景最佳板块的答案是”不知道”——选择这一选项的人数甚至超过了选择科技板块的受访者，这在调查史上尚属首次。 多数首席财务官（CFO）认为牛市不会迅速重拾升势，90%受访者预计道琼斯工业平均指数将先回探4万点而非上攻5万点，暗示该指数可能再跌数千点。更为关键的是，企业在支出计划上表现出的谨慎态度从季度数据变化中可见一斑——计划今年增加资本支出的CFO比例较第四季度有所下降。虽然降幅不大（约10%），但趋势令人担忧。总体而言，95%的CFO表示政策不确定性正在影响其商业决策。调查中最能反映悲观情绪升温的问题是直接询问CFO对经济的看法：75%受访者表示目前”对美国整体经济形势感到有些悲观”，尽管其中75%对自身行业发展持乐观态度。若经济衰退不可避免，好消息是90%的CFO认为衰退程度将是温和（50%）或轻微（40%）。但CFO们对经济前景判断存在分歧，既怀揣希望又充满迷茫。一位CFO表示：”现政府正在试探政策底线，我期待百日新政后形势能趋稳。”而另一位受访CFO则断言：”完全混乱，看不到终局策略。”当前收看视频04:0904:09杰弗里·冈拉克：经济衰退概率超50%收盘钟声
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/25/recession-is-coming-pessimistic-corporate-cfos-say-cnbc-survey.html