由 jpichiban Tue, 25 Mar 2025 17:34:37 GMT
如果Capital One（第一资本）成功完成与Discover Financial Services（发现金融服务）的惊天并购，其股票将价值几何？一家华尔街机构给出的答案是——潜力惊人。
**最新动态**
BTIG分析师在周二发布的报告中表示，若Discover交易完成，Capital One的股价有望达到每股427美元，较周一收盘价隐含超过137%的惊人涨幅。该机构同时将Capital One股票评级从”持有”上调至”买入”。分析师写道：”我们看好其盈利潜力，因Capital One将充分利用Discover的网络在优质信用卡交易市场抢占份额。”报告指出：”Discover支付网络长期被视为’未经雕琢的钻石’，而Capital One的技术实力能帮助该网络更好地与Visa和万事达竞争。”
即便这笔尚待两家金融监管机构批准的并购最终流产，BTIG仍对Capital One股票持乐观态度。该机构给出的独立估值目标价为每股208美元，较周一收盘价仍有约15%上行空间。分析师认为，自2024年2月宣布350亿美元收购案以来，Capital One积累的充裕资本（即便单独运营）可支持其在未来三年回购250亿美元股票（相当于公司市值的12%），这将显著提升每股收益。此外，尽管Capital One难以完全规避消费者疲软的影响，但其数年前收紧信贷标准的决策被分析师誉为明智之举，有助于提升其相对于美国运通和Ally Financial等对手的竞争力。周二盘中，Capital One股价上涨近1%。
**宏观视角**
BTIG此番乐观预测的背景，是Capital One股价一周前因司法部可能反对并购的未经证实报道而下跌。报道特别提到，监管机构担忧合并后实体在次级信用卡市场的集中度。Capital One发言人随即向CNBC回应称，交易”仍具备获批条件”且符合所有法律要求。花旗、KBW和杰富瑞上周均发声力挺该股，三家机构分析师仍预期交易将完成。自3月17日抛售潮以来，Capital One股价已反弹，周二站上182美元关口，较3月14日上涨近6%，表现优于同期标普500指数及金融板块整体。
这场反垄断讨论还叠加了Capital One与前总统特朗普家族企业的法律纠纷。特朗普集团3月7日起诉该信用卡公司，指控其在2021年1月6日国会山骚乱后关闭其账户违反消费者保护法。Capital One坚称不会因政治原因关闭客户账户。
**核心观点**
我们对Capital One持强烈看涨立场——尽管未像BTIG那样给出并购后427美元的具体估值。我们当前210美元的目标价与其独立估值目标高度接近。待决的Discover交易正是我们本月早些时候建仓Capital One的主要原因。若交易达成，Capital One可将部分交易转移至Discover支付网络，减少向万事达和Visa支付的费用。
“我们建议投资者坚守这只股票，”吉姆·克莱默在周二晨间会议中表示。尽管BTIG对Capital One独立运营的乐观态度令人鼓舞，但我们仍坚信Discover并购将创造巨大价值。考虑到监管审批的不确定性，投资者或可采取”持有并购仓位+卖出看跌期权”的组合策略来对冲风险。 若第一资本成功完成对发现金融服务公司的重磅并购，其股票价值将达多少？一家华尔街机构给出的答案是：远超当前水平。第一资本首席执行官理查德·费尔班克已表明，若确实存在反垄断担忧，他将不遗余力满足监管要求。可能的妥协方案包括出售发现金融的次级贷款业务组合。”他们可以剥离部分业务，鉴于这笔交易仍极具增值效应，竭尽所能促成交易是明智之举，”投资俱乐部投资组合分析总监杰夫·马克斯表示。（吉姆·克莱默慈善信托基金持有第一资本多头头寸，完整持仓名单参见文末链接）
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2024年2月20日，纽约证券交易所交易大厅的屏幕上显示着第一资本与发现金融的标识及交易信息。（路透社布伦丹·麦克德米德摄）
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/25/how-much-capital-ones-stock-would-be-worth-post-discover-deal-per-an-analyst.html