由 jpichiban Wed, 26 Mar 2025 21:00:01 GMT
在这篇文章中NVDA关注您最喜爱的股票创建免费账户2024年7月17日，CoreWeave首席执行官迈克尔·因特拉托现身CNBC节目。CNBC手握25万块炙手可热的英伟达图形处理器，CoreWeave已成为最耀眼的”GPU云服务商”之一。这家公司期待投资者在其上市时能充分认可这一地位。但人工智能硬件领域的飞速发展不禁让人质疑：这些芯片的尖端地位与市场需求还能维持多久？这一隐忧可能影响投资者对CoreWeave股票的热情——这是近年来最受期待的IPO之一。
这家基于英伟达AI芯片提供远程计算服务的公司在本月财务文件中披露，其大部分AI芯片属于英伟达Hopper架构产品线。诸如H100这样的芯片在2023至2024年间曾是技术标杆。随着OpenAI于2022年底发布ChatGPT开启生成式AI时代，AI企业疯狂抢购导致这些芯片一度供不应求。
但如今英伟达CEO黄仁勋表示，自2024年末开始出货的Blackwell架构GPU正在全面超越Hopper产品。在上周的GTC大会上，他调侃道Hopper芯片在某些场景”尚可一用”，但”适用场景实在有限”。
“在推理模型测试中，Blackwell性能直接碾压Hopper达40倍，这太惊人了。”黄仁勋坦言，”我之前说过，当Blackwell开始大规模出货时，Hopper芯片白送都没人要。”
这对持续向AI竞赛企业推销芯片的英伟达固然是利好，但对CoreWeave等GPU云服务商却是噩耗。因为这家新泽西州企业未来五到六年的业务规划，完全建立在对其英伟达芯片租赁收益的预期之上。
虽然黄仁勋可能带着玩笑口吻，但英伟达在活动中花大量篇幅论证Blackwell芯片的压倒性优势。英伟达认为，降低AI服务高成本的最佳方案就是采购更快的芯片。
Blackwell系统已全面投产并向客户发货，英伟达还计划在2026年底推出升级版本。黄仁勋指出，当新型号面世时，CoreWeave持有的25万块旧款芯片必然贬值，其租赁价格也将同步下跌。
旧芯片不会因新品上市立即失效。包括CoreWeave在内的大多数企业计划继续使用Hopper芯片六年。但英伟达正告知客户：更新、更快的芯片能生成更多AI内容，这将为云服务商带来更高利润率。
半导体分析机构SemiAnalysis估算，要使H100系统在单位产出成本上与Blackwell GB200 NVL系统（每小时每GPU收费2.2美元）相当，其时租价格需降至0.98美元——相当于降价65%。2023年H100时租价格曾高达8美元且需长期合约，如今仅需信用卡即可在几分钟内调用，部分服务商报价已低于2美元/小时。
巴克莱分析师罗斯·桑德勒周五在报告中警示，AI芯片的使用寿命可能正进入加速缩短周期。虽然其分析主要针对Meta、谷歌和亚马逊等超大规模企业，但这一趋势同样波及CoreWeave等中小云服务商。
“随着代际创新与速度提升，这些设备的淘汰速度正急剧加快。”桑德勒写道。他警告，若企业被迫加速折旧旧设备，将严重冲击盈利水平。CoreWeave坦言，若其关于芯片使用寿命的”重大假设”发生变化，公司估值将面临重大调整。 人工智能基础设施的生命周期过短，可能损害其业务或未来前景。CoreWeave还借款近80亿美元用于购买英伟达芯片并建设数据中心，有时甚至将囤积的GPU作为抵押品。分析师和投资者也日益质疑这些新型AI系统的有效使用寿命——鉴于技术迭代速度惊人，其财务折旧周期是否应该加速计提。
CoreWeave在申报文件中表示，其致力于提供最先进的基础设施，并将持续投入资金扩建和升级数据中心。”这一过程需要我们淘汰基础设施中的过时组件，并用最新技术进行替换，”这家新泽西州公司称，”这就要求我们对基础设施组件（包括GPU）的使用寿命做出合理预估，并最大限度挖掘其剩余价值。”
CoreWeave与英伟达保持着良好合作关系。这家由英伟达持股超5%的公司必将采购更多芯片，黄仁勋上周曾称赞”我们为他们感到无比自豪”。但英伟达引以为豪的芯片迭代路线图——其新一代产品总会让前代迅速过时——正对CoreWeave的雄心构成威胁。
[财经快讯]CoreWeave启动IPO路演 每股定价区间47-55美元（观看视频）
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/26/the-concern-with-coreweaves-250000-nvidia-chips-ahead-of-its-ipo.html