由 jpichiban Thu, 27 Mar 2025 17:42:57 GMT
周四，投行巨头高盛股价下挫，因其竞争对手公布的季度业绩令人失望。但我们对此并不担忧。周三晚间，杰富瑞金融集团公布的第一季度盈利表现平淡，投行业务疲软拖累整体利润。在截至2月28日的季度中，包含并购咨询和IPO承销服务的投行业务总收入同比下降3%，较去年9-11月期间下滑29%。首席执行官里奇·汉德勒解释业绩疲软时表示：”由于美国政策及地缘政治事件带来的不确定性，资本市场正面临日益严峻的挑战。”与此同时，涵盖股票和固定收益交易的资本市场部门收入同比下滑，但环比有所回升。
奥本海默公司周四为杰富瑞辩护，维持对该股的”持有”评级。分析师指出：”考虑到近期其他业务的强劲表现，我们不会过度解读单季度的交易结果，况且投行和投资回报本身具有波动性。”尽管如此，杰富瑞股价周四仍暴跌逾9%，年内累计跌幅超过30%。
宏观视角来看，这份财报为投资者提供了观察华尔街在特朗普政府初期表现的窗口。在大型银行季度报告季来临前（包括俱乐部持仓的高盛和富国银行将于下月公布业绩），市场曾期待在借贷成本上升、宏观经济不确定性及拜登政府强硬反垄断政策导致多年低迷后，交易活动能随特朗普政府对并购监管的宽松态度而复苏。但今年随着贸易紧张局势升级和经济衰退担忧加剧，并购回暖始终未能实现，高盛等投行股价因此承压。
不过交易环境并非全无希望。据彭博社周三报道，高盛正与热门聊天应用Discord合作筹备IPO，该应用可能于2025年上市（计划仍存变数）。高盛还担任人工智能云服务商CoreWeave备受期待的IPO顾问，后者估值目标超350亿美元，预计周五以代码CRWV登陆纳斯达克。今年计划上市的票务平台StubHub和金融科技公司Klarna也选择了高盛的服务。
虽然杰富瑞的财报预示高盛下月公布的业绩可能不佳，但吉姆·克莱默仍持乐观态度（我们上周已增持）。他在周四的晨会上表示：”不应因杰富瑞季度表现欠佳就否定高盛。”当前高盛股价较上月历史高点回落近17%（周四跌幅超2%），年内下跌逾2%，说明慢于预期的并购复苏可能已被市场消化。此外，股市波动反而可能利好高盛的股票交易业务，抵消部分投行业务的颓势。
尽管交易复苏速度不及预期，但CoreWeave即将进行的IPO将成为检验市场情绪的重要试金石。若取得成功，或将激活更多交易机会。正如我们所见，资本市场永远在不确定性中寻找机遇，而高盛凭借其多元化的业务布局，完全有能力在不同市场环境下保持韧性。当前股价调整或许正为长期投资者提供了布局良机。 2024年8月2日下午交易时段，高盛公司标志在纽约证券交易所屏幕上闪现。迈克尔·M·圣地亚哥 | 盖蒂图片社
周四，当一家投行竞争对手公布令人失望的季度业绩后，投资俱乐部成员高盛的股价应声下跌。但我们对此并不担忧。考虑到高盛自身投行业务的强劲表现——其并购咨询业务在2023年创下历史第三佳绩，且当前交易储备充足（高盛在其中占据可观份额），这种市场反应实属过度。若能安然度过4月2日——特朗普宣称将宣布新一轮对等关税的日子——或许更有利。”有观点认为，一旦跨过这个时间节点，贸易与关税政策可能会更明朗。随着政策能见度提升，交易量或将回升，”投资俱乐部投资组合分析总监杰夫·马克斯表示。（吉姆·克莱默慈善信托持有高盛和富国银行多头头寸，完整持仓列表详见文末链接）
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/27/were-shrugging-off-concerns-about-goldman-sachs-after-jefferies-weak-quarter.html