由 jpichiban Fri, 28 Mar 2025 15:27:14 GMT
汇丰银行指出，对于寻求在日益波动的宏观经济环境和动荡市场中获取稳定收益的投资者而言，软件类股票可能成为有效的对冲选择。过去五周，特朗普总统关税政策的不确定性加剧以及对经济疲软的担忧持续扰动市场，导致美国三大股指年内全线下跌。众多海外业务占比较高或进口原材料依赖度较强的企业已纷纷下调华尔街盈利指引，进一步动摇了投资者对盈利前景的信心。
尽管这家总部位于伦敦的投行认为宏观经济将受到冲击，但其预计美国不会陷入衰退。”汇丰经济学家预测美国实际GDP增速将从2024年的2.8%放缓至2025年的1.9%，但不认为会出现经济衰退，”汇丰美国科技研究主管斯蒂芬·伯西在最新报告中写道，”我们的分析表明，短期经济疲软主要归因于政府效能部（DOGE）的政策行动和关税担忧。但从中期来看，DOGE的措施可能对研究覆盖企业产生积极影响，因其可能带来企业和个人所得税率下调、美国经济增长加速、通胀及利率水平下降。”
伯西认为，若本轮回调后牛市行情得以延续，软件股将成为有效的风险对冲工具。他在报告中重点推荐了多只科技股，这些标的相较目标价均有超40%的潜在上涨空间。”由于全行业向订阅制营收模式转型，软件行业的周期性已较过去显著减弱。这种长期合约化的收入模式为未来营收提供了更强确定性，”伯西分析称，”因此若宏观经济疲软确系DOGE政策的暂时性影响（我们认为可能性较大），合约收入所受短期冲击将极为有限，中期底层需求仍将保持强劲。”
下表展示了伯西重点推荐的个股及其对应汇丰目标价和潜在涨幅（截至报告发布时）：
电子商务巨头兼亚马逊云服务（AWS）母公司亚马逊是伯西看好的标的之一。该分析师设定的280美元目标价较上周五收盘价隐含约43%上行空间。尽管亚马逊股价年内下跌近12%，但过去12个月仍保持约8%的涨幅。”虽然关税引发的宏观不确定性和DeepSeek可能产生影响，但我们认为企业基本面并未显著改变，”伯西指出，”尽管运营比较基数开始抬高，我们仍相信亚马逊能充分兑现过往战略投资的红利。”他补充道，经营环境正常化将助推AWS业务增长。
同为”科技七巨头”成员的微软也入选汇丰推荐名单。这家科技巨擘2025年迄今下跌9%，而近三个月跌幅已超11%。伯西认为市场尚未充分定价其云计算平台Azure的增长潜力。”我们对2027财年的营收和非GAAP每股收益预测分别比市场共识高出16%和20%，”他写道，”我们认为市场低估了Azure投资的回报率。”伯西给出的598美元目标价暗示微软股价可能较当前水平上涨约53%。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/28/these-tech-stocks-have-40percent-upside-without-a-recession-says-hsbc.html