由 jpichiban Fri, 28 Mar 2025 18:33:12 GMT
华尔街正严阵以待迎接4月2日的”解放日”。投资者期待届时关于特朗普总统关税政策的任何明确表态，终将为躁动不安的市场指明方向。2025年股市持续剧烈震荡，白宫一系列政策变动让投资者对买卖决策无所适从。截至本周一（本季度最后一个交易日）收盘，标普500指数在创历史新高仅22天后便跌入修正区间，尽管随后收复部分失地。该基准指数较峰值下跌9%，正迈向六周内第五周收跌。
市场观察人士预计，4月2日可能出现的任何确定性消息都将为股市提供短期反弹所需的明确指引。但许多人担忧最终可能仍无定论。更令人忧虑的是，关税措施的严厉程度及其经济连锁反应，或将成为股市长期承压的阴影。
“若关税行动不再升级且不确定性有所缓解，市场可能出现暂时性释然反弹。”德意志银行证券高级经济学家布雷特·瑞安表示，”但我认为反弹将遭遇抛售，因为除非撤销关税，否则无论如何这都是利空。”
当前局势尤为严峻，因为关税只是日益恶化的宏观经济图景中的一环，加之联邦预算截止日期亦迫近下月。尽管家庭资产负债表依然稳健，但消费者信心持续走弱令投资者担忧美国经济至少将放缓，最坏可能陷入衰退。
“经济衰退概率无疑已上升，”Gabelli基金价值投资联席主管克里斯·马拉吉指出，”我不确定这是否已充分反映在定价中。”
对投资者而言最关键的是美墨加关税威胁的走向。这三个主要贸易伙伴曾在特朗普首个任期内达成USMCA协定，如今关税威胁令人错愕。贸易关系恶化将对三国产生深远影响，更令人担忧当前特朗普政府或将关税视为创收工具而非谈判筹码。
“最令人担忧的是他们根本无意重新谈判或完善USMCA，”瑞安坦言，”最坏情况是他们打算彻底废除该协定。”关税严厉程度还将决定经济和市场前景。税收基金会预计2025年进口商品平均关税率将从2024年的2.5%升至8.4%，这将是1946年以来的最高水平。瑞安推测当前实际税率已达10.5%，若特朗普政府采取极限施压策略，可能突破16%，接近1938年大萧条时期水平。在滞胀阴云笼罩华尔街之际，这可能进一步削弱增长预期并推高通胀。
“所有这些都是负面因素，”瑞安强调，”没有任何积极意义。”
近期关税政策反复无常的特性之所以重要，在于其令消费者、企业和投资者皆难以规划未来。Fundstrat的汤姆·李等市场人士认为4月2日后股市或迎来反弹，”美股七巨头”可能重拾领涨地位。3Fourteen的沃伦·派斯上周建议低配股票的投资者可考虑加仓至中性水平，在4月采取”进攻型思维”。但更多投资者正采取防御姿态。
（注：本文为虚构未来场景创作，所有时间节点、政策内容及人物言论均为模拟设定，旨在展示财经写作风格，不构成任何投资建议。） 【市场观察】固定收益资产与黄金等另类投资吸引力攀升。金价年内第18次刷新历史高位，周五突破每盎司3000美元大关，全球贸易战阴云推动避险需求激增。与此同时，美股牛市论调正遭遇挑战：安联人寿最新调查显示，51%受访者担忧”市场即将迎来新一轮暴跌”，较此前46%的比例明显上升。美国银行证券分析师Savita Subramanian周五指出”美股看跌新论调正在形成”，其依据包括”政府债务高企引发的政策不确定性”等关键因素。
机构调降预期潮持续，巴克莱策略师Venu Krishna将2025年标普500目标位从6600点大幅下调至5900点，意味着该基准指数较年初水平几无上行空间——这也使其成为CNBC专业市场策略师调查中最悲观预测。Gabelli Funds基金经理Marangi阐述了当前环境下的择股标准：”我们正审慎评估资本配置力度，寻找对宏观波动具有免疫力的企业，或是那些对华盛顿政策消息反应过度的错杀标的”。威灵顿管理固定收益投资组合经理Connor Fitzgerald在媒体圆桌会议上的表态更为直白：”没错，现阶段我对股票兴趣缺缺”。
【重要经济日程表】（以下均为美国东部时间）
3月31日 周一
09:45 芝加哥PMI（3月）
10:00 达拉斯联储制造业指数（3月）
4月1日 周二
09:45 标普全球制造业PMI终值（3月）
10:00 营建支出（2月）
10:00 ISM制造业指数（3月）
10:00 JOLTS职位空缺（2月）
4月2日 周三
08:15 ADP就业报告（3月）
10:00 耐用品订单终值（2月）
10:00 工厂订单（2月）
10:00 纽约联储公开市场账户副经理Julie Remache于范德比尔特大学货币政策研讨会发表演讲
4月3日 周四
08:30 持续领取失业金人数（3/22当周）
08:30 初请失业金人数（3/29当周）
08:30 贸易帐（2月）
09:45 综合PMI终值（3月）
09:45 标普全球服务业PMI终值（3月）
10:00 ISM非制造业PMI（3月）
4月4日 周五
08:30 时薪增速初值（3月）
08:30 平均周工时初值（3月）
08:30 制造业就业人口变动（3月）
08:30 非农就业人口变动（3月）
08:30 劳动参与率（3月）
08:30 私营部门非农就业（3月）
08:30 失业率（3月）
09:00 纽约联储研究主管Kartik Athreya在2025年美联储创新峰会发表演讲
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/28/investors-limp-into-next-weeks-liberation-day-hoping-for-clarity-on-us-tariffs.html