由 jpichiban Sun, 30 Mar 2025 13:51:29 GMT
立即观看视频12:5812:58大幅波动与重大失误？期权与私募信贷ETF如何改变市场格局。ETF前沿动态从美国最大银行到顶级资产管理公司，华尔街那些曾仅对私人银行客户开放的投资策略，正日益向大众投资者敞开怀抱。
在市场调整、美股前景与全球经济持续不确定的背景下，摩根大通和贝莱德等ETF领域巨头正押注私募策略将获得更广泛采用。这包括将私募信贷作为主流债券组合配置，以及比传统股息股票基金交易更复杂的股票收益策略。
“我们观察到ETF投资者对另类投资基金的需求激增，资产管理机构也正积极拓展财富管理领域以满足投资者需求，”纽约梅隆银行ETF业务全球主管本·斯莱文在拉斯维加斯交易所ETF大会期间接受CNBC鲍勃·皮萨尼采访时表示。
贝莱德美国主题与主动型ETF业务负责人杰伊·雅各布斯指出：”虽然共同基金仍是退休账户的理想选择，但间隔基金在私募信贷准入方面取得了显著成功。”他提到的这种封闭式基金历史悠久，虽流动性不及ETF，但为投资者提供了私募信贷渠道。
全球最大资管公司兼ETF发行商贝莱德去年收购了另类投资研究机构Preqin，雅各布斯透露公司计划”推动更多私募投资指数化”。尽管存在争议，美国证交会近期已批准首只私募信贷ETF。
流动性不足是ETF拓展另类投资业务面临的核心挑战。以Van Eck的BDC收益ETF为例，这类投资于向中小企业发放私募贷款的商业发展公司的基金传统上缺乏流动性，但ETF行业的创新正让更多投资者得以参与。
当前股市波动中，另一大流行趋势是提供下行保护、同时通过卖出看涨期权获取收益的主动型ETF。摩根大通股票溢价收益ETF(JEPI)和纳斯达克股票溢价收益ETF(JEPQ)均采用此策略。
高盛资产管理公司拜伦·莱克（曾任摩根大通ETF业务主管，参与创建JEPI）表示：”卖出看涨期权获得权利金后可作为收益分配，这类策略始终受投资者青睐，许多人追求稳定收益。”
摩根大通资产管理全球ETF业务主管特拉维斯·斯宾塞指出：”此类策略能让你既参与股票投资获取回报，又赚取权利金收入，满足各类资产对收益日益增长的需求，是持续参与市场的有效方式。”JEPI管理费率为0.35%，股息率达7.2%；同费率的纳斯达克溢价收益ETF当前股息率高达10.6%。斯宾塞称：”这在震荡市场中实现了有效平衡。”
三十年前，普通投资者若想参与这类策略，必须成为高净值客户——如今，这一切已触手可及。 晨星公司客户解决方案及资产管理主管本·约翰逊表示，过去，华尔街私人银行的终端客户需要定制投资组合才能参与期权基金策略。但如今，”ETF让这些策略的实施变得更简单、更便宜。”由高盛等机构推出的缓冲型ETF正日益受到欢迎，这类产品通过设置涨跌幅限制来降低收益波动性。
“从资金流向来看，这些产品的需求显而易见，”斯拉文指出，”但直到最近它们才真正被市场熟知。”收益增强型和缓冲型ETF为投资者提供了留在市场而非逃离市场的途径。雅各布斯认为，在近期市场大幅下挫的背景下，这些策略能帮助投资者以更低恐惧入场。”关键点在于，”他特别强调，”当前货币市场账户囤积着数万亿美元资金。许多投资者正借助缓冲产品实现从现金到市场的跨越，没人愿意持有五年现金后刚入市就遭遇10%的暴跌。”
本月标普500指数三周内跌幅超10%后，主打防护功能的ETF策略愈发受到投顾和客户关注。但约翰逊提醒投资者，这些被包装成ETF的策略本质仍是华尔街沿用数十年的老方法，需权衡利弊。他以私募信贷ETF为例指出，虽然现有封闭式基金流动性较差，但ETF结构能以更低成本参与”原本昂贵且流动性极差”的投资。不过为获得SEC批准，ETF不得不”稀释许多投资者真正想要的特质”。
尽管如此，约翰逊认为私募信贷ETF的普及只是时间问题。”这让我想起2011年前后的银行贷款ETF，”他回忆道，”当时多数人难以想象这类资产能被ETF化，如今却已司空见惯。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/30/wall-street-wants-privatize-stock-bond-money-market-correction.html