由 jpichiban Mon, 31 Mar 2025 20:04:58 GMT
2025年3月28日，英伟达投资的云服务提供商CoreWeave公司创始人兼首席执行官迈克尔·因特拉托在纽约纳斯达克市场参加公司IPO活动。布伦丹·麦克德米德 | 路透社
华尔街投行苦等多年，终于迎来一家美国科技公司的十亿美元级IPO。但这份来之不易的收获却未能带来丰厚回报。
根据周一提交给美国证券交易委员会的文件，人工智能基础设施提供商CoreWeave上周五登陆纳斯达克时支付的承销折扣与佣金仅占融资总额的2.8%。这意味着在该公司15亿美元的募资额中，投行仅分得4200万美元。
这一比例处于历史低位。CNBC分析FactSet数据显示，自2012年Facebook创纪录的IPO以来，美国风险投资支持的科技公司共有25次募资额超10亿美元的IPO，平均承销费率为4%。其中Facebook融资160亿美元时支付的1.1%费率至今仍是最低纪录。
当年主导Facebook上市的摩根士丹利，此次同样占据CoreWeave承销商名单首位，紧随其后的是摩根大通和高盛。这三家投行向来是科技IPO领域的领头羊。在经历了自2021年底因通胀飙升和利率上涨导致的IPO市场沉寂后，它们一直期待在特朗普总统任期内迎来市场复苏。
但CoreWeave上市初期的表现并未给市场复苏注入信心。该公司将发行价从47-55美元区间下调至40美元后，上周五首日交易平收，本周一更下跌7%至37.2美元。
虽然大盘疲软拖累了CoreWeave股价，但投资者对该公司的特定问题也存在担忧：包括对微软作为主要客户的依赖、高额债务水平，以及围绕转售英伟达技术构建的商业模式可持续性。
CoreWeave是自2021年9月Freshworks上市以来，首家募资超10亿美元的风险投资支持企业。Freshworks当年支付了5.3%的承销费，而早几个月上市的UiPath费率为5%。同年4月上市的AppLovin以2.6%的费率，成为CoreWeave之前最后一次低于当前费率的十亿美元级IPO。
近两年规模较小的IPO项目费率明显更高。2023年上市的Instacart和Klaviyo，以及去年登陆资本市场的Reddit、Astera Labs、Rubrik和ServiceTitan，承销费率均不低于5%。
作为CoreWeave的主承销商，摩根士丹利获得27%的客户配售份额，摩根大通和高盛分别获得25%和15%。虽然招股书未明确披露，但曾担任摩根大通科技投行负责人的Revolution Ventures合伙人戴维·戈尔登指出，这些分配比例通常与各投行实际获得的费用分成高度相关，主承销商还会额外获得少量管理费。根据历史惯例估算，摩根士丹利此次至少获得1300万美元报酬（占总费用的30%以上），高盛则略超600万美元。
摩根士丹利与高盛代表均拒绝置评，摩根大通发言人未立即回应采访请求。
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克莱默快评：CoreWeave
《街头呐喊》节目
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/31/wall-street-banks-got-meager-payout-from-coreweave-ipo-.html