由 jpichiban Tue, 01 Apr 2025 17:37:15 GMT
恐惧与不确定性似乎正主导着当前市场，令众多投资者对前路感到迷茫。在我撰写本文时，我们正面临大量即将涌入的信息——4月2日关税声明可能引发更多不确定性；可能成为中期选举前特朗普支持率早期风向标的州选举；以及众多显示通胀预期上升和经济衰退概率加大的报告。市场波动性明显加剧，这无疑源于不确定性引发的投资者情绪波动。我们必须时刻提醒自己：在投资组合管理决策中，绝不能让情绪化投资策略有任何可乘之机。
我们的职责不是基于”应该发生什么”的主观臆测或对政治格局的一知半解来徒劳预测未来，而是要冷静分析当下现实环境，将精力聚焦于已知且可控的领域。目前可以确认的是，市场资金已转向医疗保健、必需消费品、公用事业、黄金及金矿股等防御性板块，同时撤离成长型领域——特别是人工智能相关标的。
成长股会继续下探吗？完全可能。抑或是价值股已见顶，而成长股在3月31日（一季度收官日）那场伴随巨量的反转行情中确立了阶段性底部？这个可能性同样存在。虽然无法断言，但我个人更倾向于认为成长股在3月31日形成了中短期底部。我已备好股票买入清单，若判断失误，此时非对称风险收益比的期权对冲策略就能为未知风险提供保护。在我们Inside Edge Capital的短线交易模型”Active Opps”中，正是运用这类”快钱交易”来对冲长期持仓风险。
芯片股走势堪忧
VanEck半导体ETF（SMH）周线图显示，约200美元的三重底支撑位最初形成于近一年前的2024年4月。期间SMH与标普500的比值持续走低，表明半导体板块表现弱于大盘。若成长股尚未触底，SMH的200美元支撑位极可能失守，根据波浪理论与比率分析测算，下一支撑位将下移至191-177美元的黄色标注区域。
为把握潜在下跌行情并对冲长期持仓风险，我计划构建5月到期的看跌期权价差组合：买入行权价190美元的看跌期权（权利金3.25美元），同时卖出行权价180美元的看跌期权（权利金收入1.8美元）。该组合总成本1.45美元（每套价差合约风险145美元），最大潜在收益为价差10美元减去成本1.45美元，即8.55美元。简言之，若5月16日SMH收于180美元，每套价差合约最多亏损145美元，最高可获855美元收益。凭借这种非对称风险收益比，我们既能维持多头仓位，又可有效缓解当前情绪化波动市场中的不确定性。
——托德·戈登 Inside Edge资本创始人
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（披露声明：戈登持有文中所述的SMH看跌期权价差组合） （本文图表由财富管理公司Inside Edge Capital, LLC提供，技术分析工具采用MotiveWave平台。）CNBC Pro专栏作者所发表的所有观点仅代表其个人意见，并不代表CNBC、NBC环球集团及其母公司或关联公司的立场，且相关观点可能已通过电视、广播、互联网或其他媒体渠道进行过传播。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/01/chip-stocks-poised-to-fall-further-according-to-the-charts.html