由 jpichiban Thu, 03 Apr 2025 13:37:57 GMT
2025年4月2日，美国总统唐纳德·特朗普在华盛顿白宫玫瑰园就关税政策发表讲话后站立。 Leah Millis | 路透社
周四，全球市场、企业及长期稳定的地缘政治关系因美国总统唐纳德·特朗普的关税政策陷入混乱，欧洲亦未能幸免。欧盟被加征20%关税，而得益于更平衡的对美贸易关系，英国仅面临10%关税。各方目光聚焦于政策制定者的反击力度及冲突升级程度。
多数分析师认为，从经济角度看，预期中的增长放缓与贸易纽带断裂几乎不会——或许根本不会——带来任何赢家。不过周四欧洲资产中仍显现出部分亮点，同时也存在严重负面信号。
奢侈品板块
欧洲斯托克奢侈品10指数周四伦敦时段午后下跌4.2%。巴宝莉股价跌幅超6%，LVMH集团下挫4.2%，古驰母公司开云集团跌4%。奢侈品首当其冲受到特朗普对等关税冲击，因其多在欧洲生产后出口美国。花旗分析师周四指出，德国鞋履品牌勃肯、意大利时装品牌布鲁奈罗·库奇内利及丹麦珠宝商潘多拉是对美收入敞口最大的企业，美国市场占其销售额31%至47%。该行同时强调，奢侈品巨头LVMH、开云集团及卡地亚母公司历峰集团在美销售额占比均不低于20%。
食品饮料制造商
欧盟将美国列为葡萄酒、啤酒、烈酒、巧克力、奶酪及橄榄油等产品的”主要出口目的地”。全球最大啤酒商百威英博周四股价下跌0.6%，保乐力加与喜力分别下挫1%和0.7%。运营全球最大糖厂之一的泰莱公司跌0.6%。欧洲烈酒协会声明称：”我们行业在大西洋两岸高度融合，烈酒贸易支撑着双方从制造、分销、农业到零售、酒店的大量就业。我们希望恢复支持欧美生产商持续增长的环境。”
德国
作为去年欧盟对美最大商品出口国，德国坐拥宝马、大众、奔驰及保时捷等汽车巨头，这些企业如今均面临25%进口关税。德意志银行研究部首席经济学家罗宾·温克勒向客户表示：”昨夜关税公告对德国经济无疑是坏消息。””但负面意外不在于直接关税冲击”，他指出市场已预期20%对等关税，”然而美国对亚洲进口商品征收50%及以上更高关税确实出人意料，意味着全球贸易冲击比我们及多数观察家预期更剧烈。这对德国同样构成间接负面冲击。”德国批发外贸与服务联邦协会(BGA)谴责特朗普关税是”对世界贸易的正面攻击”。BGA主席迪尔克·扬杜拉称：”通过对100多个贸易伙伴大幅加税，这位美国总统正将世界拖入’美式脱欧’引发的公开贸易战。预计冲突将严重影响我国经济增长。持续时间越长，各方（包括美国）承受的痛苦就越深。”
零售业
众多销售服装、鞋类、家居用品及电子产品的零售商在亚洲设有全球供应链。南亚与东亚制造业中心面临美国50%关税，将推高欧洲零售商采购成本。瑞典快时尚巨头H&M周四股价下跌1.5%，德国电商Zalando跌0.9%。英国玛莎百货跌1.2%，其亚洲采购占比达三分之二。 柬埔寨、越南、印尼、孟加拉国和斯里兰卡等东南亚国家密布着为H&M、阿迪达斯等品牌代工的服装厂。颇具争议的是，这些国家在美国最新公布的报复性关税清单中遭受重创，多数商品税率超过40%。
克罗威咨询公司增值税与关税总监伊恩·沃斯在邮件评论中指出：”对许多出口商而言，新关税意味着盈亏分界线。企业必须审慎评估能否继续维持对美出口盈利——若难以维系，就需要转向更友好的新市场，特别是已签订贸易协定的地区，必要时还需实现产品多元化转型。”
沃斯补充道：”美国改在出口环节而非货物抵境时征收关税的做法，可能引发诸多操作难题。”
航运物流
与全球经济唇齿相依的航运物流企业首当其冲。在普遍预测经济增长与贸易将受拖累的背景下，丹麦航运巨头马士基周四表示，白宫关税计划将导致客户在经济脆弱时期更加谨慎。该公司声明称：”现行关税政策显然不利于全球经济稳定与贸易发展。”欧洲航运物流股全线下跌，马士基重挫12%，赫伯罗特跌8.3%，DSV下滑8.2%。
银行业
周四欧洲银行板块以4.52%跌幅领跌大盘，创两年来最大单日抛售。该板块对全球增长放缓及潜在经济衰退、全面贸易战风险尤为敏感。亚洲业务占比较高的渣打银行暴跌10%，汇丰控股下挫近7%。
汽车业
特朗普政府对进口汽车加征25%关税的政策周四生效，全球主要车企延续跌势。伦敦时间下午1:15，德国大众、奔驰、宝马均下跌约2%；拥有Jeep、道奇、菲亚特等品牌的斯特兰蒂斯集团在米兰市场下跌1.8%；瑞典沃尔沃汽车股价暴跌逾11%。美股盘前交易中，福特与通用汽车均下跌约2%。鉴于汽车供应链高度全球化，且严重依赖北美（尤其是墨西哥）生产基地，不断升级的全球贸易战预计将对该行业产生深远影响。
欧洲货币
周四欧洲货币成为少数逆势上涨的资产类别。欧元与英镑触及六个月高点，瑞郎对美元汇率升至去年10月中旬以来最高水平。在特朗普所谓”解放日关税”宣布前，市场观察人士就向CNBC表示，随着美国新关税生效，欧元和英镑可能走强。三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲固定收益策略主管乔丹·罗切斯特周四早间预测，欧元短期内可能跃升至1.12美元。截至伦敦时间12:32，欧元已上涨2%至1.107美元。罗切斯特在报告中指出：”外汇市场正在追逐实际收益率均衡点，欧元/美元有望升至1.11甚至1.12——这原本是我们对年底的预测，但照此速度下周就可能实现。”不过他补充称”美元抛售存在限度”，预测若欧元周五突破1.11关口可能引发获利回吐。
医药业
医药产品是欧盟对美出口的重要品类。周三该行业暂时获得特朗普全面报复性关税的豁免，但制药商仍面临美国《通胀削减法案》中药品定价条款的冲击。欧洲斯托克600医药指数周四下跌1.3%，诺和诺德跌2.4%，阿斯利康下挫1.9%。 白宫官员表示，制药等行业可能面临调查，最终或导致加征关税。欧洲斯托克医药生物指数周四下跌约1.9%，英国药企葛兰素史克与阿斯利康分别逆势上涨3.2%和2.3%，丹麦制药巨头诺和诺德股价基本持平。
公共事业板块成为周四欧洲市场罕见亮点，在特朗普全面关税政策引发市场抛售潮中逆势走强。作为传统避险标的的公用事业股午后交易时段涨幅达2.6%，法国能源集团Engie与西班牙电力公司Iberdrola均上涨约2.7%，后者股价更创下52周新高。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html