由 jpichiban Thu, 03 Apr 2025 16:54:20 GMT
特朗普总统最新关税政策或将重塑零售业格局，但花旗集团指出，TJX公司正占据绝佳位置，有望在这场变局中斩获丰厚收益。这家投行周四将旗下拥有Marshalls、Home Goods和T.J. Maxx的TJX公司评级从中性上调至买入。分析师认为，特朗普加征的更高关税将冲击零售市场，为折扣零售商带来大量优质低价库存。此外，由于关税可能导致传统零售商涨价，花旗分析师预计更多消费者将转向”寻宝购物”——而这正是TJX旗下连锁店在服装、家居装饰等领域的制胜之道。
“我们认为折扣零售模式在短期内具有防御性，长期来看当其他零售商陷入困境关店时，该模式将持续增长。”分析师补充称，若消费者支出疲软，这一趋势或将延续。花旗将TJX目标股价从每股128美元上调至140美元，同时调高同店销售和利润率预期。
全局视角来看，特朗普周三晚间宣布的关税政策包含对所有进口商品征收10%基础关税，并对数十个国家实施更高关税，新规将于下周生效。中国商品关税将达34%——自特朗普1月重返白宫以来总税率已达54%——越南、台湾地区和欧洲也将面临大幅加税。基础关税将于周六生效，更高关税则于4月9日实施。
零售和服装类股周四普遍重挫。追踪零售业的知名ETF下跌约7.5%，Target和耐克暴跌10%左右。梅西百货股价下挫超13%，科尔士百货跌幅达25%。沃尔玛相对抗跌，仅下跌约1%。但TJX股价逆势上涨逾1%，这一走势反映众多投资者与花旗观点一致——也印证了我们长期以来的判断：该公司是能在零售业寒冬中逆势而上的经营能手。
无论是疫情时期的供应链中断，还是历史性通胀时期，TJX都证明了这一点。如今新的关税挑战再次凸显其优势。花旗上调TJX评级具有充分合理性。”TJX是关税政策的主要受益者，”吉姆周四在CNBC节目中表示，”所有商家都会大量囤货以规避关税，但最终无法消化库存时就会转卖给TJX。这就是我眼中的赢家。”
吉姆强调投资者不能对所有零售商一刀切，因其商业模式、供应链和客户群体存在差异。这种差异性正体现在股价表现上——除了TJX的亮眼表现，投资组合中的好市多也逆势抗跌，位居俱乐部排行榜前列。吉姆指出好市多同样是关税环境下的佼佼者，其会员制模式能缓冲行业整体挑战带来的冲击。与TJX相似，好市多专注高性价比的策略在涨价潮中将更具吸引力。
我们维持对TJX的”1级买入”评级和140美元目标价，不过吉姆在晨会中表示股价可能突破该目标。我们于3月11日增持了TJX股份。对于好市多，我们同样维持1100美元目标价和1级评级。（吉姆·克莱默慈善信托基金持有TJX和好市多头寸，完整持仓见文末链接。）
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宾夕法尼亚州塞林斯格罗夫市T.J. Maxx门店外景。保罗·韦弗 | SOPA图片社 | Lightrocket | 盖蒂图片社
唐纳德·特朗普总统最新关税政策即将撼动零售业，但花旗集团指出，TJX公司正处于从这场动荡中获利的最佳位置。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/03/this-retailer-just-got-upgraded-as-a-winner-from-trumps-tariffs-its-one-we-love.html