由 jpichiban Sat, 05 Apr 2025 12:32:35 GMT
2025年4月4日，交易员在美国纽约证券交易所内工作。布伦丹·麦克德米德 | 路透社
周三之前，市场普遍认为唐纳德·特朗普总统的关税政策虽会带来挑战，但尚在可控范围内。如今这种乐观预期已彻底破灭。
事态发展远比最坏设想更为严峻——此前市场最担忧的不过是美国对贸易伙伴实施真正”对等”关税，即征收与美国出口商品所遭遇的同等税率。理想状况下，这或将开启多边谈判，各方达成妥协方案，作为特朗普改变全球贸易格局、重振本土就业、推动美国从依赖廉价进口和政府开支转向生产型经济战略的一部分。对此种情形的担忧主要集中于可能引发的通胀压力及轻微经济增长放缓。
然而现实却演变成了经济、市场与地缘政治的三重风暴。
这场风暴始于周三美股收盘后特朗普在玫瑰园的记者会。总统几乎带着欢欣的语气宣布将”撬开外国市场，粉碎贸易壁垒”。其核心方案是：自周六起对所有美国贸易伙伴加征10%关税，并对另外60个国家实施差异化税率（一周后生效）。几乎一夜之间，美国实际关税率将从2.5%飙升至20%以上。
历史视角下，这或将创下1910年以来的最高关税水平——甚至超过1930年加剧大萧条的灾难性《斯姆特-霍利关税法案》。这种超越华尔街最悲观预期的反全球化极端保护主义，为特朗普主义画上了醒目的惊叹号。
若将此视作特朗普与全球的胆量博弈，第一回合他已落败。中国迅速反击，宣布对所有商品加征34%关税；欧盟正酝酿反制措施；而突然恶化的美加墨关系，需待未来数月《美墨加协定》谈判中修补。市场对此剧烈反应，股指遭遇两天血腥抛售，被特朗普第二任期重点拉拢的硅谷巨头云集的纳斯达克综合指数直接跌入熊市。
经济学家们则被关税计算的原始算术震惊。《华盛顿邮报》披露，这套仓促成型的方案（公告前三小时才最终定稿）简单粗暴地将各国对美贸易顺差除以美国出口总额，得出所谓”对等”税率。战略与国际研究中心指出，该公式”惩罚的是对美存在高顺差的贸易伙伴（美国大量进口却很少购买其商品），而非真正实施严格贸易壁垒的国家”，”往好里说是粗糙正义，往坏里说就是钝器伤人”。
投资者抛售除债券外的所有资产。毕竟，当未来收益变得无法测算时，如何评估资产的合理价格？即便出现特朗普设想的最佳情景——各国妥协降税、向美国商品开放市场，美国经济仍需艰难转型。要知道2024年美国68%的经济活动依赖消费支出，贸易逆差高达9030亿美元。
2025年4月4日，纽约证券交易所内的交易员。蒂莫西·A·克莱里 | 法新社 | 盖蒂图片社
诚然，市场……（注：原文此处未完结） 【独家】特朗普关税冲击波震动全球市场：道指两日狂泻3900点创纪录 华尔街直呼”95年来最大政策失误”
2025年4月5日，美国前总统特朗普在”真相社交”平台高调宣布与越南共产党领导人苏林进行了”富有成效的通话”，声称若美越达成协议，越方同意将关税降至零。这位共和党总统候选人同时透露，正积极寻求与中国就TikTok问题达成协议——这或将成为缓解中美紧张局势的关键支点。
“只有弱者才会失败！”特朗普周五下午在社交媒体上如此宣告。虽然美股本周并未崩盘，但道琼斯工业平均指数在短短两日内暴跌逾3900点，创下历史最大两日跌幅，市值蒸发约6万亿美元。
期待美联储救市的投资者周五再遭重击。主席鲍威尔明确表示，比特朗普预期更严厉的关税将拖累经济增长，更重要的是会推高通胀。他坚持央行将维持现行利率政策，彻底粉碎了市场对”美联储看跌期权”托底的期待。
“这堪称95年来最严重的政策失误，”沃顿商学院教授杰里米·西格尔在CNBC节目中直言，”这是自我伤害的非受迫性失误，本可避免。”不过《股票交易员年鉴》分析师认为当前调整仅有三分之一概率演变为全面熊市。
这一切都取决于那位立场强硬的总统——特朗普周五誓言”政策永不改变”。这种坚定态度或许能巩固其基本盘，却正是当前市场最恐惧的根源。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/05/how-trumps-tariffs-rollout-turned-into-stock-market-mayhem.html