由 jpichiban 2025/04/07
日经平均股指在4月7日大跌，是历史第3大跌幅
4月7日东京股市日经平均指数大幅下跌，收盘较上周五下跌2644点，报31136点。4月4日晚间中国宣布对所有美国进口商品加征34%的报复性关税，以回应特朗普政府的关税措施。市场对贸易战升级的担忧加剧，投资者情绪进一步恶化。
日经平均股指的此次跌幅在历史上排名第三。前两大跌幅分别是是2024年8月5日因市场对日本央行加息路线的担忧叠加美国经济下滑预期，日经平均暴跌4451点；1987年10月19日“黑色星期一”股灾的次日，日经平均股指暴跌3836点。
4月7日日经平均股指盘中一度下跌超2900点，并跌破31000点，这是1年零5个月以来首次在交易时间内跌破该整数关口。
“这是一场恐慌性抛售，投资者首要任务是逃离市场”，——Nissay Asset Management的首席分析师松波俊哉表示。面对关税战升级的不确定性，投资者无法判断买入的水准，市场陷入混乱。
日本股市在4月7日大跌
上周五（4月4日），美国股市同样暴跌，道琼斯工业指数下跌2231点（5.5%），收于38314点。周一东京股市开盘时，大部分股票都处于“卖单堆积”状态，无法立即成交。直到开盘约30分钟后，日经平均股指的所有成分股才全部确定价格。市场流动性下降，进一步加剧了下跌压力。
个股方面，安川电机暴跌17%，Fujikura大跌14%，成为市场下挫的典型代表。
4月7日上午，由于日经平均期货跌幅触及限制，大阪交易所启动“熔断机制”，暂时中断交易。这一情况反映出市场抛售情绪的极端化。
东海东京Intelligence Lab的高级股票市场分析师仙石诚指出：“投资者担心自己想卖的时候可能卖不出去，这种不安加剧”。市场对冲风险的认沽期权（Put Option）交易大增，可能进一步拖累股市。
衡量日经平均股指预期波动性的“日经平均波动率指数（VI）”一度接近60，创下8个月来的新高，而上周五的VI指数仅为35，显示市场恐慌情绪迅速升温。
引发市场恐慌的主要原因之一是4月4日中国宣布的报复性关税。此前市场曾抱有希望，认为特朗普政府会在谈判过程中软化立场，但这一期待正在消退。
三菱UFJ摩根士丹利证券的高级投资战略研究员大西耕平表示：“市场开始认真考虑美国经济可能陷入衰退的问题，但目前仍难以判断其具体影响。”
在正常情况下，投资者可以通过经济数据评估经济走势，但在关税战背景下，传统经济指标失去了参考价值。企业盈利预测也变得不可靠，使得基于利润估算的股价指标难以发挥作用。
菲利普证券（Phillip Securities）股票交易主管增泽丈彦表示：“市场没有可以依赖的基准，投资者无法判断底部何时到来。”
由于股市大跌，杠杆交易的散户投资者需要补充追加保证金（追缴保证金）。这可能导致进一步的“被动抛售”，形成“卖压引发更多卖压”的恶性循环，令市场进一步下跌。
投资者的目光开始转向央行的政策应对。美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔4月4日曾表示，现在判断货币政策方向“为时尚早”，但如果市场动荡加剧，各国可能不得不采取降息措施以刺激经济。
Resona Asset Management的首席策略师黑濑浩一指出：“日本央行虽然正在逐步加息，但未来可能不得不放缓加息步伐。”
回顾2008年雷曼危机爆发后，日本央行最初未参与全球降息行动，但随着经济恶化，不得不最终跟进降息。当前，日本央行与其他主要央行政策方向的背离，成为市场的不安因素之一。
市场要真正找到底部，可能仍需要更多时间。
日本经济新闻（中文版：日经中文网） 犬嶋瑛、越智小夏、杵渕纯平
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/58497-2025-04-07-15-02-23.html?print=1