由 jpichiban Mon, 07 Apr 2025 14:53:49 GMT
高盛集团下调了对美国原油价格的预测，因该投行认为美国经济将放缓，且特朗普总统的关税政策导致经济衰退风险上升。高盛周日将2025年12月美国原油和全球基准布伦特原油价格预期分别下调至每桶58美元和62美元。该行预计2026年油价将进一步下跌，美国原油和布伦特原油均价将分别降至每桶55美元和58美元。
“我们下调后的油价预测仍面临下行风险，因为经济衰退风险进一步加剧，且欧佩克+的供应增幅可能超出预期，”大宗商品研究主管达安·斯特鲁伊文在客户报告中写道。高盛经济学家已将美国经济增长预期从此前的1%减半至0.5%。该行目前认为未来12个月经济收缩的概率为45%，其经济学家警告称，若特朗普在4月9日实施大部分关税政策，他们将把预测调整为经济衰退。
油价在特朗普上周宣布对进口商品征收10%基准关税，并对中国和欧盟等主要贸易伙伴加征更高关税后大幅下挫。欧佩克+主要成员国决定加速增产，进一步加剧了价格压力。特朗普周一将油价下跌吹嘘为对抗通胀的胜利，但如此剧烈的跌幅可能预示着经济衰退，并可能破坏政府提振美国石油产量的目标。
衰退信号
布伦特原油近月期货合约从周三收盘到周五尾盘累计下跌12.5%。摩根士丹利大宗商品策略师马丁·拉茨表示，这种幅度的下跌可能是经济衰退的前兆。拉茨在周一的客户报告中指出，自1988年夏季布伦特原油合约开始交易以来，仅出现过24次两天内下跌12.5%或以上的情况，其中22次发生在经济衰退期间。摩根士丹利目前预计，到第三季度布伦特原油价格将跌至每桶62.50美元，低于此前预测的67.50美元。
美国银行认为，由于特朗普的关税政策，今年石油需求增长将减半，而此时欧佩克+正将石油重新注入脆弱的市场。该行表示，这可能导致每日出现”令人瞠目”的125万桶过剩。”如果这种情况真的发生，我们认为油价和石油相关股票还有更多下跌空间，”分析师卡莱·赤岭在周一的报告中写道。
美国产量或下降
在当前价格水平下，美国页岩油产量可能下降。根据达拉斯联储最新能源调查，生产商平均需要西德克萨斯中质原油价格达到每桶65美元才能实现新井钻探盈利。周一早盘美国原油交易价格低于每桶61美元。高盛已下调美国页岩油供应预测。该投行预计，美国本土48州的石油产量将从2025年3月的峰值1140万桶/日降至2026年12月的1130万桶/日。高盛此前预计产量将增至1190万桶/日。
“对石油生产商而言，购买防范价格进一步下跌的保护仍具吸引力，而原油看跌期权对宏观投资者来说仍是具有吸引力的衰退对冲工具，”斯特鲁伊文表示。”我们也继续建议炼油商对冲延期精炼产品利润。”
石油高管在达拉斯联储第一季度调查的匿名回复中对特朗普的关税政策提出严厉批评。多位高管表示，钢铁关税导致成本上升，如果白宫成功大幅压低油价，他们将不得不削减产量。”政府导致油价跌至50美元的威胁，已使我们公司削减了2025和2026年的资本支出，”一位高管表示。”‘钻探吧，宝贝，钻探’在每桶50美元的油价下根本行不通。钻井平台将被闲置，石油行业就业将减少，美国石油产量将下降。” 油价会跌破70美元吗？华尔街普遍看空，但这一机构认为跌势难持久
“就像新冠疫情时期那样，油价可能继续下跌。”虽然华尔街普遍认为下行风险存在，但咨询公司睿咨得能源(Rystad Energy)全球大宗商品市场主管穆克什·萨德夫(Mukesh Sahdev)在周五的报告中指出：”预计夏季需求和持续的地缘政治风险将形成缓冲，近期油价跌势将是短暂的。”萨德夫表示：”由于针对买卖双方的制裁和关税可能导致供应中断，油价不太可能长期维持在70美元以下。”
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