由 jpichiban Mon, 07 Apr 2025 18:53:49 GMT
瑞银认为美国机械类股票仍有进一步下行空间。该行分析师史蒂文·费舍尔在周一发布的报告中，将其覆盖的所有美国机械股评级下调至”卖出”。该板块个股近期已大幅回调，卡特彼勒、康明斯和帕卡过去一个月均下跌约20%。但费舍尔认为，当前股价尚未充分反映企业面临的宏观经济逆风及随之而来的盈利冲击。
“我们认为近期股价疲软主要反映了关税直接影响，以及需求与定价环境比先前预期更具挑战性，”费舍尔在报告中写道，”但关税带来的宏观经济影响及持续不确定性，将导致货运、建筑、油气、采矿及整体工业活动等终端市场需求进一步恶化。”关税上调还将推高企业成本，这部分成本可能转嫁给消费者，进而抑制需求。
费舍尔补充称，当前市场尚未见底，股价可能继续下跌。周一该板块确实普遍走低，例如卡特彼勒当日跌幅超3%，盘中触及52周新低。”虽然贸易紧张局势/关税问题存在快速缓和的可能性，美联储也可能采取行动，但我们认为已实施措施和持续不确定性已造成损害，当前股价仍过于乐观。”
具体调降个股包括：
卡特彼勒(CAT)
费舍尔将卡特彼勒评级从”中性”下调至”卖出”，目标价243美元意味着近16%潜在跌幅。”较低估值倍数反映了需求与利润前景的不确定性。虽然卡特彼勒市盈率通常会在盈利收缩时扩大，但历史表明当存在广泛宏观经济担忧且下行风险不明朗时，市盈率往往会先收缩直至风险明晰。”
康明斯(CMI)
该股遭遇”买入”至”卖出”的双级下调，目标价从400美元大幅调降至240美元，暗示近14%下跌空间。”新目标价反映盈利预期下修及估值倍数下调。我们采用的倍数参考了2020年初新冠疫情爆发时的交易水平。”
帕卡(PCAR)
评级从”中性”降至”卖出”，目标价从108美元下调至78美元，较上周五收盘价低14%。”销售预期下调反映我们对2025/2026年北美卡车产量下降的判断，预计产量降低将加剧价格成本压力并压缩利润率。”
联合租赁(URI)
评级从”中性”下调至”卖出”，目标价从910美元腰斩至485美元，潜在跌幅14%。”相对于先前估值，我们认为对非住宅建筑领域更谨慎的展望限制了当前市盈率水平。”
特雷克斯(TEX)
评级从”中性”下调至”卖出”，目标价从49美元降至32美元，潜在跌幅6%。”物料处理业务销售预期下调反映碎石筛分设备客户支出减少。我们同时下调利润率假设，以反映价格成本关系恶化及规模效应减弱的影响。” 6月12日（星期四），参与由我们的专业分析师卡特·沃斯、丹·奈尔斯和丹·艾夫斯主持的互动式专业研习会，并特别加映汤姆·李主讲的”专家论道”专场。您还将在传奇交易大厅举办的鸡尾酒会上，获得与CNBC专家团队、节目主持人及其他专业订阅用户交流的珍贵机会。席位有限，速速报名！
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/07/ubs-downgrades-all-us-machinery-stocks-like-caterpillar-to-sell-on-tariff-impact.html