由 jpichiban Tue, 08 Apr 2025 17:12:55 GMT
公开的秘密：富国银行1.95万亿美元的资产上限长期制约着该行业务增长与股价表现。但华尔街最新研究指出，这项具有里程碑意义的监管处罚或许在当前股市低迷中意外成为了该行的护身符。
投行Piper Sandler周一将富国银行评级从”持有”上调至”买入”级，认为股价回调为投资者提供了入场良机。分析师特别指出，在特朗普关税政策加剧经济衰退担忧、冲击全球贸易的宏观不确定性中，美联储设定的资产上限反而成为其优势。该团队指出，与同业相比，这项因前任管理层过失（早于现任CEO查理·沙夫任期）在2018年设置的监管措施，客观上限制了富国银行承担信用风险的程度。
“若说监管困境有何积极影响，那就是富国在风险敞口方面比同行更为保守。”维持77美元目标价的分析师在报告中写道，”因此在经济下行周期中，由于监管束缚使其主要承接优质信贷，其资产质量可能反而领先同业。”
Piper Sandler同时称赞富国银行”正在加速解决监管问题”，随着更多和解协议达成，该行解除资产上限的前景日趋明朗。分析师还注意到管理层”从防御转向进攻”的战略转变，投行业务的扩张即为明证。
受此影响，富国银行股价周二应声大涨超5%。尽管周一同样录得5.4%涨幅，但尚不足以抵消上周四、周五因关税恐慌引发的15%两日暴跌。截至周五财报前，该股年内跌幅仍达9%，同期标普500指数下跌12.5%。同为俱乐部持仓的高盛年内下跌近17%，将于下周一早间公布季报。
华尔街正密切关注这些银行如何应对特朗普第二任期初期的经营环境。尽管投资者曾期待新政府带来更宽松的监管和促增长政策，但3月26日杰富瑞集团公布的疲软季报（因政策不确定性导致投行收入下滑）打破了这种预期。
核心观点
与Piper Sandler不同，我们不会在当前价位增持富国银行。虽然俱乐部给予其”1级买入”评级，但在缺乏实质性利好时不追高是我们的原则。何况富国已占我们投资组合2.78%权重，位列第三大持仓。
“如果有人问现在是否该买入，我会说：不妨等待更低入场点。”吉姆·克莱默在周二晨会上表示。不过必须承认，在宏观极端不确定性时期，资产上限确实使富国比同业更具防御性。我们始终认为解除监管限制将是长期利好——挣脱枷锁后，该行可加大对投行等新兴业务的投入（正如Piper Sandler所称赞的），实现收入多元化，降低对受制于美联储政策的利息收入依赖。
（吉姆·克莱默慈善信托持有WFC、GS头寸。完整持仓见文末链接）作为CNBC投资俱乐部的订阅用户，您会在吉姆进行交易前收到交易提示。吉姆在发出交易指示后等待45分钟再操作，若在电视节目中提及某只股票，则等待72小时后执行。 在吉姆进行交易前，您将收到交易提示。吉姆在发出交易提示后，会等待45分钟才对其慈善信托投资组合中的股票进行买卖。若吉姆曾在CNBC电视台讨论过某只股票，则需在发布交易提示72小时后才会执行交易。上述投资俱乐部信息均受我们的条款与条件、隐私政策及免责声明约束。您通过投资俱乐部接收任何信息，均不构成亦不产生任何受托义务或责任。不保证任何特定投资结果或收益。
2024年4月12日，纽约市百老汇大道上富国银行的标识赫然可见。（摄影：Michael M. Santiago | 来源：盖蒂图片社）
众所周知：富国银行1.95万亿美元的资产上限长期制约着该公司的业务增长与股价表现。但最新华尔街研究揭示，这项具有里程碑意义的监管处罚，或许在当前股市低迷时期反而成为了该行的护身符。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/08/why-wells-fargo-asset-cap-could-be-blessing-in-disguise-as-recession-fears-mount.html