由 jpichiban Thu, 10 Apr 2025 10:22:19 GMT
2025年4月9日，纽约证券交易所交易员正在交易大厅工作。斯宾塞·普拉特 | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社
受美国总统特朗普关税政策影响，本周全球市场经历了历史性剧烈震荡。随着股市反弹，周四全球债券收益率普遍出现逆转走势。过去一周特朗普令投资者震惊不已——先是对180多个国家实施远超预期的惩罚性关税，随后与中国展开报复性关税升级，又突然宣布对所有美国贸易伙伴实施90天关税下调至10%的临时措施。
周三公布的这项最新政策被分析师称为”特朗普看跌期权”（即通过干预遏制市场波动），推动华尔街创下有史以来最强劲的反弹之一。美国国债收益率周四显著降温，此前债市反常地出现抛售（通常投资者撤离股市转投避险资产会推高债券价格）。伦敦时间10:35（美国东部时间5:35），2年期美债收益率下跌10个基点，30年期下跌7个基点，而经济学家称遭遇二十年来最剧烈波动的10年期收益率下挫11个基点。
特朗普周三宣布暂停加征关税时表示，他一直在”关注”债券市场（该市场素以迫使试图推行重大经济改革的政界领袖就范著称），称其”非常棘手”，并承认”人们开始感到不安”。由于其关税政策被普遍认为可能推高通胀，收益率持续上升可能导致物价上涨、借贷成本攀升与经济增速大幅放缓甚至衰退的多重困境。
随着欧美和亚太股市回升，其他地区债券收益率周四也出现转向。德国国债收益率本周早些时候因避险资金流入而上涨，目前普遍走高。德国2年期国债收益率最新上涨11个基点，10年期上涨5个基点。受投资者对其财政前景担忧困扰的英国本周尤其深陷动荡。英国30年期国债收益率周三飙升30个基点，最终收涨约25个基点至1998年以来最高收盘水平，周四暴跌19个基点。
“90天的暂停加征足以止住长期英债的抛售，”德意志银行研究部英国首席经济学家桑杰·拉贾向CNBC表示，”与美国昨日情况类似，长期债券今日正在反弹。这显然是由于市场对特朗普互惠关税的态度转变。鉴于暂停措施，市场有充分理由认为恢复初始关税水平的门槛很高。至少，市场对与美国达成贸易协议重上谈判桌感到宽慰。”
亚洲债市波动相对平稳。随着资金涌入股市，日本10年期和2年期国债收益率周四分别上涨7个和5个基点。凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯指出，周四债市逆转的原因之一是对货币政策路径的重新评估。”（美国）预期利率今日有所回升，因为白宫最新消息降低了经济衰退风险，”希金斯告诉CNBC，”另一个原因是此前长期美债和英债的部分抛售可能源于杠杆投资者在股市暴跌时对政府债券获利了结甚至斩仓。因此随着股市反弹和此类操作需求减弱，其收益率存在回调空间。”
他补充说，尽管市场情绪转变，但各国能否与美国达成协议、以何种条件达成协议以及中国将如何回应，仍存在巨大不确定性。与此同时，考虑到近期事态发展已引发对通胀和增长前景的严重关切，债券收益率可能仍将高于本轮动荡前的水平。 希金斯补充道，由于比特币的波动性似乎与股市息息相关，加上对未来走势缺乏明确预期，其价格波动可能持续高于正常水平。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/10/rollercoaster-week-for-global-bonds-continues-as-trump-put-sparks-reversals.html