由 jpichiban Sun, 13 Apr 2025 10:41:27 GMT
在中美贸易摩擦升级之际，分析师预测少数中国企业将受益于北京加码生成式人工智能的举措。伯恩斯坦分析师鲍里斯·范及其团队在4月7日的报告中指出：”随着深度求索的成本优化推动应用开发，企业将AI发展视为增长和竞争的关键，我们预计AI需求将保持强劲。”分析师们表示：”我们还预计AI+芯片生态系统的建设将成为政府抵消关税影响的关键举措。”过去几个月中国企业争相试用深度求索的生成式AI能力。部分企业报告实现了成本节约，策略师预计这将助力企业盈利最终回暖。
伯恩斯坦给予”跑赢大盘”评级的标的包括：运营文字处理软件WPS的沪市上市公司金山办公，以及提供企业管理软件服务的港市上市公司金蝶国际。投资分析师指出，在特朗普首个总统任期内中美关系紧张升级期间，随着本土化政策出台，中国对本土信息技术的投入增加，部分原因正是为抵消贸易关税影响。”我们可能会看到AI成为中国维持进一步增长的新型关键技术，”伯恩斯坦分析师表示，并指出华为生态系统等本土创新体系可能获得推广。
金山办公上月年报披露，其AI版WPS去年在中国大陆的月活跃用户达1968万。该公司已发布适配华为鸿蒙Next系统的WPS版本，宣称完全脱离安卓架构。金蝶国际上月年报称，计划今年”全面转型为企业管理AI公司”。该公司上周公告显示，一季度新增客户包括吉利汽车、贵州茅台及创新工场创始人李开复创立的AI初创公司零一万物。
经济学人智库预估，今明两年中国AI相关支出年增长率将达25%，为2024年名义GDP贡献0.13%的经济产出。不过鉴于中美紧张局势加剧，高盛与花旗上周下调了中国今年经济增长预期。中国上周五对美方新一轮加税实施反制，双方对彼此商品的关税税率已升至三位数。中国表示将”漠视”美方后续加税，但保留对其他美国举措采取反制的权利。
野村中国科技研究分析师段冰团队在4月7日的报告中指出：”全面爆发的关税战可能损害宏观经济，涟漪效应或波及大部分经济领域。但我们认为随着深度求索的创新和中国争夺AI领导地位的雄心，国内AI需求将保持旺盛。””我们最看好互联网数据中心/云服务企业，因其需求基本不受’对等’关税影响。”野村推荐的买入级标的包括国有运营商中国移动，以及两家美股上市公司：万国数据和世纪互联。
主营中国数据中心开发运营的万国数据（总部上海）预计今年营收将增长至少9.4%至112.9亿元人民币。总部北京的世纪互联表示，其IDC业务净营收去年增长28.3%至16.3亿元。该公司在财报电话会上称：”预计大北京地区批发数据中心整体利用率最早将在2025年达到85%，这将是该市场首次出现潜在供应短缺。” 根据FactSet的财报会议记录显示，这些公司每家来自美国的收入占比均不足5%，其余营收主要源自中国。野村证券分析师指出：”我们认为中国云计算和IDC企业的核心增长动力，在于深度求索（DeepSeek）发布后激发的算力/基础设施积压需求，这部分需求不会直接受到关税上调影响。为缓解关税对中国出口增长的冲击，政府可能会继续鼓励投资以拉动内需，特别是在包括云计算和IDC基础设施在内的数字基建领域。”
野村看好的第二大类是人工智能软件与应用，其分析师给予”买入”评级的标的包括港股上市的金蝶国际，以及金山办公母公司金山软件。CNBC记者Michael Bloom对本报道亦有贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/13/five-chinese-ai-plays-that-could-ride-out-trade-war-volatility.html