由 jpichiban Mon, 14 Apr 2025 17:00:53 GMT
美联储理事克里斯托弗·沃勒2024年11月12日出席纽约清算所年度会议。摄影师：布伦丹·麦克德米德 | 路透社
美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，他预计特朗普总统关税对物价的影响将是”暂时性”的——这个曾在上一轮通胀中让央行陷入困境的术语，如今被他重新启用。”我能预见到质疑声浪，毕竟2021至2022年的教训历历在目。但一次判断失误并不意味着应该永远摒弃这种思维模式，”沃勒在圣路易斯政策演讲中如此表示，并将自己的通胀观点比作颇具争议的橄榄球战术”臀推攻势”。
沃勒勾勒出关税政策可能演变的两种情景：若实施大规模持久关税，通胀将先飙升至4%-5%区间，随后随着经济增长放缓和失业率上升逐渐回落；若采取较小规模关税，通胀可能触及3%左右后下行。他强调无论哪种情况，美联储都将启动降息，唯一变量在于时机选择——大规模关税或迫使联储提前出手稳增长，而温和关税则可能为今年晚些时候的”利好型降息”创造条件。
“没错，我确实认为通胀攀升将是暂时现象，’暂时性’不过是’短暂’的同义词，”这位由特朗普首任期任命的美联储官员坦言，”尽管2021年开始的通胀持续超预期，但我仍判断关税引发的通胀压力终将消退。”此番表态令人想起2021年通胀危机时，美联储官员们对”暂时性”一词的集体误判。当时决策者预期随着疫情相关供应链问题缓解，物价压力将快速消退，不料通胀竟飙升至1980年代以来最高水平，迫使联储启动数十年来最激进加息周期。虽然当前通胀已较2022年峰值显著回落，但仍顽固高于2%政策目标。
为阐释观点，沃勒别出心裁地援引NFL费城老鹰队的招牌战术”臀推攻势”作类比：”设想你是老鹰队教练，面对第四档进攻且距得分线仅数英寸。你叫了臀推战术却未能达阵。难道因为一次失败就永远放弃这个战术吗？显然不该。”他借此强调，不能因”暂时性”预判曾出现偏差就全盘否定其适用性。
沃勒分析称，特朗普的关税政策可能暗藏双重意图：要么作为重塑经济格局的长期手段，要么充当谈判筹码。前者将导致经济增速”断崖式下跌”与失业率”显著攀升”，后者则意味着通胀影响”大幅减弱”。他特别指出，当前政策环境正面临”数十年来最剧烈的经济冲击之一”，这要求美联储官员在决策时”保持高度灵活性”。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/14/fed-governor-waller-sees-tariff-inflation-as-transitory-in-tush-push-comparison.html