由 jpichiban Tue, 15 Apr 2025 18:07:21 GMT
瑞银集团(UBS)大幅下调今年油价预期，成为又一家看淡原油需求的华尔街机构。该行认为特朗普政府的全球关税政策将导致需求疲软。瑞银将全球基准布伦特原油价格预期下调12美元至每桶68美元，并预计美国原油价格将维持在64美元水平，因经济增长料将放缓。但该行大宗商品分析师乔瓦尼·斯塔诺沃在周一的客户报告中警告，贸易战存在进一步升级风险，可能导致美国经济衰退加剧和中国经济硬着陆。斯塔诺沃指出，若出现这种情形，布伦特油价可能跌至每桶40-60美元区间。”考虑到这些风险，我们目前对新投资机会持观望态度。”瑞银此前认为存在做空原油下行风险的机会，但现在建议投资者持有这些头寸直至到期。
在油价承压背景下，瑞银认为独立勘探开发公司和油田服务企业面临最大风险。不过该行指出，相比其他行业，加征关税对美国能源板块的影响低于平均水平。瑞银股票策略师詹姆斯·多布森在周一的报告中表示：”虽然我们预计该行业无法完全抵消所有影响，但注意到其持续提升效率和生产率取得的成效，可能部分缓解冲击。”
瑞银将大型综合油气公司视为抵御油价下跌的最佳选择，因其业务涵盖炼化和化工领域多元化布局，降低了盈利对大宗商品市场波动的敏感性。多布森称，埃克森美孚因其强劲的资产负债表和多元化业务成为该行首推的综合型标的，这些优势使其免受大宗商品价格波动影响。他还指出，埃克森美孚的成本削减计划也改善了财务状况。”基于我们的油价预测，埃克森美孚似乎有望在2025和2026年用现金流覆盖资本支出、股息和股票回购。”该公司在碳捕获、清洁电力和氢能等未来产业也布局良机。埃克森美孚股价年内下跌约3%，但跌幅小于大盘。标普500指数2025年迄今累计下跌7.8%。
年内股价重挫近13%的康菲石油成为瑞银在勘探开发领域的首选。该行更青睐天然气业务比重较高的股票，因这种大宗商品预计将在经济电气化进程中发挥关键作用。多布森表示，康菲石油在液化天然气领域的布局增强了其前景。这位分析师指出，低成本运营使康菲成为行业现金流创造能力最强的企业之一。”我们将康菲视为核心能源持仓，认为其管理层水平高于行业平均。同时相信该公司具有极其优越的竞争地位。”
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/15/ubs-slashes-oil-forecast-says-these-stocks-are-best-positioned.html