由 jpichiban Tue, 15 Apr 2025 17:38:49 GMT
以下是我们的俱乐部读者信箱邮箱investingclubmailbag@cnbc.com——您可以直接将问题发送给吉姆·克莱默（Jim Cramer）和他的分析师团队。我们无法提供个人投资建议，仅考虑关于投资流程、投资组合中股票或相关行业的更普遍性问题。以下是快问快答环节，回答三位会员的提问。
吉姆！我热爱这个俱乐部，感谢您、杰夫和整个团队每日的付出。请问在什么情况下（如果有的话），我应该以高于成本基础的价格增持股票？——约翰
吉姆·克莱默经常建议不要以高于已持有股票平均成本的价格增持——这被称为”突破成本基础”。通常我们会避免一次性建立满仓头寸，而是留出充足空间逐步分批建仓。由于我们的目标是构建约30只股票的多元化组合，俱乐部单只股票的满仓权重约为5%。考虑到市场固有的日常波动性，我们更倾向于渐进式建仓。无论你对买入价格或投资论点多么有信心，市场波动都可能打乱计划。每次股票买入的目标都是随时间推移降低每股平均成本，确保获得最佳投资价值。
但如果某只股票在我们完成建仓前就启动上涨怎么办？成本基础规则有两种例外情况：
1. 业务前景增强时的回调：假设公司基本面改善，但股价从高点回落5%至10%，此时突破较低的平均成本基础可能是合理的。盈利超预期、具有巨大潜力的新产品发布或并购等战略行动，都是业务前景增强从而支持增持的典型案例。有时也可能是由于盈利预期大幅上调导致估值下降。
2. 重建头寸：如果您之前以更高价格卖出股票，并希望在回调后买回，可能需要以高于原始成本基础的价格买入。关键是要逐步分批建仓而非一次性完成。例如本周二我们增持50股亚马逊时就突破了成本基础。交易提示中我们说明亚马逊已是组合中的重仓股，且股价远高于平均成本，但”鉴于该股在短期内跌幅过大，我们愿意在此突破成本基础”，俱乐部投资组合分析总监杰夫·马克斯写道。
您建议持有多少现金？尤其在当前不确定时期？信托通常保持多少现金比例？——尼尔
投资俱乐部组合始终需要保持灵活的现金头寸。持有现金对于把握优质公司”折价促销”机会至关重要。我们参考标普短期摆动指标来判断市场超卖或超买状态，相应调整现金水平。例如当市场超买时，我们可能减持部分头寸换取现金以防趋势逆转。但更普遍而言，每位投资者的风险承受能力和流动性需求各不相同。低风险承受能力与高流动性需求者需要更多现金储备。俱乐部组合投资周期长、流动性需求低，现金比例通常在5%-10%间浮动（有时会超出该区间）。截至周二我们持有略低于8%的现金，今年现金水平确实略高于往常。
（注：根据用户提供的截断文本，最后关于投资策略的问题因内容不完整未翻译，建议提供完整问题以获得准确译文。） 那些升值但股息低或无股息的股票如何？回购在某些方面是好的，但无法为退休人士提供收入。——查尔斯
如果你的主要目标是获取收益，高股息率的股票或债券似乎是最佳选择。但对于股息股，必须记住：有时过高的股息率可能暗藏陷阱，因为这可能意味着公司基本面存在问题。几年前，我们曾详细解析过如何判断企业能否持续派息，以及如何识别预警信号。此外，对长期投资者而言，总股东回报率（股价涨幅加再投资股息）比单纯收益率更重要。如果股价持续下跌，高股息便失去意义——例如某股票派发5%股息但股价下跌10%，实际回报仍为负值。相反，不派息但股价稳健上涨的股票或许是更优选择（尽管未来表现无法保证）。必要时卖出部分持仓变现始终可行，但需考虑税务影响。不过吉姆常强调纪律性投资的重要性，主张定期锁定股票利润，正如他常说的：”利润只有落袋才算数”。
核心结论是：股息固然诱人（在市场波动时还能提供一定保护），但绝不应成为投资决策的唯一依据。今年2月我们梳理过投资组合中的派息股，以下通过FactSet数据快速更新当前29只俱乐部股票中股息率最高的五只：
– 百时美施贵宝：4.8%
– 科特拉能源：3.37%
– 星巴克：2.85%
– 杜邦：2.69%
– 家得宝：2.58%
（吉姆·克莱默慈善信托持仓完整列表详见此处）
作为CNBC财经电视台《吉姆·克莱默投资俱乐部》订阅用户，您将在吉姆交易前收到交易提示。吉姆在发出交易提示后45分钟才会操作其慈善信托组合中的交易；若吉姆在CNBC电视节目中提及该股票，则需等待72小时后执行交易。
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（背景图说明：2025年3月19日纽约证券交易所交易员工作场景，摄影：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社）
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/15/dividend-stocks-how-much-cash-cost-basis-exceptions-we-answer-all-3-questions.html