贸易战如何影响人工智能电力需求及哪些股票最具潜力 随着全球贸易紧张局势升级，人工智能（AI）产业的电力需求格局正面临重大变革。这场科技领域的”电力博弈”不仅将重塑数据中心布局，更可能催生新一代能源解决方案的黄金赛道。 高算力AI模型正以惊人速度吞噬电力资源。据花旗研究显示，训练单个GPT-4级别模型的耗电量相当于120个美国家庭全年用电量。当贸易壁垒迫使芯片供应受限时，行业将被迫转向能效比更高的计算架构，这种”被迫创新”反而可能加速绿色计算技术的突破。 在贸易保护主义阴影下，三类企业展现出独特韧性： 1. 垂直整合型芯片制造商（如台积电、三星）凭借全产业链控制优势，能更好应对供应链波动 2. 液冷技术供应商（Vertiv、英维克）因降低数据中心PUE值（能源使用效率）的需求激增而受益 3. 区域性电力运营商（美国AES公司、中国三峡能源）在本地化算力中心建设中占据先机 摩根士丹利最新报告指出，若AI芯片关税提升10%，北美地区数据中心电力成本将产生3-5%的传导性上涨。这促使科技巨头加速布局核电-数据中心综合体，其中亚马逊与星座能源的合作项目已引发资本市场关注。 精明的投资者正将目光投向”电力-算力耦合”概念股。伯恩斯坦分析师特别推荐关注： – 拥有专利浸没式冷却技术的厂商 – 部署模块化微型电网的能源企业 – 在东南亚等中立地区建设数据中心的运营商 这场由贸易战引发的能源重构，正在创造新的投资范式——未来五年，能够同步解决”算力焦虑”和”碳足迹焦虑”的企业，或将成为资本市场的宠儿。正如高盛报告所言：”在AI时代，电力就是新的石油，而能效就是新的开采技术。”

Wed, 16 Apr 2025 14:59:25 GMT

摩根士丹利指出，即使特朗普的贸易战引发经济衰退，电力需求仍将保持韧性。该行分析师团队在周一的报告中表示：”我们认为当前电力需求趋势比以往周期更具持续性，部分源于数据中心需求的刚性特征。虽然工业需求短期内可能下滑，但制造业回流将成为长期利好。”过去12个月来，华尔街对电力需求的乐观预期一直是能源股投资逻辑的重要支柱。摩根士丹利预测，到2028年人工智能相关用电量将增长十倍，约占美国总电力需求的8%。

该行承认，随着特朗普推行可能对大型资本支出产生深远影响的快速政策调整，美国经济正进入未知水域。分析师指出：”鉴于此，我们不愿低估短期需求’冲击’的风险”，这可能导致部分企业订单增速放缓。但历史数据显示，经济衰退通常对电力需求影响有限——自1960年以来，经济下行期间电力需求平均仅下降0.2%，2008年全球金融危机期间4.2%的降幅已是最大纪录。

“考虑到公用事业股的防御属性，其在经济衰退中往往表现优异，”分析师推荐联合爱迪生、南方电力、杜克能源及新纪元能源等标的。今年迄今，公用事业板块已跑赢标普500指数约12个百分点。摩根士丹利观察到Meta、亚马逊和谷歌母公司Alphabet仍在持续加大AI基础设施投入，其互联网分析师指出：”这些科技巨头希望巩固AI领域先发优势，庞大的产品管线需要大量GPU支持。”

该行更看好面向公用事业领域的股票而非住宅类标的，首选股包括第一太阳能、Shoals科技集团、燃气轮机制造商GE Vernova及布鲁姆能源。其中第一太阳能年内下跌约28%，Shoals重挫38%，布鲁姆回调近20%，GE Vernova微跌3%。虽然独立发电商Talen和Vistra在经济衰退中风险敞口更大，但摩根士丹利仍给予二者”增持”评级，看好其潜在的数据中心业务机会。这两只股票去年涨幅均超两倍，但年内表现分化——Talen基本持平，Vistra则下跌逾16%。

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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/16/how-the-trade-war-could-affect-ai-power-demand.html