由 jpichiban Thu, 17 Apr 2025 11:20:56 GMT
在周三的四月月度会议上，我们直接听取了投资俱乐部会员的提问。以下是俱乐部投资组合分析总监吉姆·克莱默（Jim Cramer）和杰夫·马克斯（Jeff Marks）的部分答复。为表述清晰，回答内容经过编辑。
嗨，吉姆和杰夫：
我信奉长期持仓理念，但在当前关税政策等不确定时期，市场常现低价机遇。是否值得调整投资组合（即便需承担小额亏损）来把握这些低位机会？——蒙特利尔的丹妮
确实，这正是我们当前的操作策略。在动荡市场中调仓，意味着需要对部分持仓个股做出决策，有时难免承受小额亏损，同时也需兑现部分资本利得。典型案例是，我们近期忍痛止损了GE Healthcare的剩余小额持仓，因其在华业务遭受重创。吉姆强调行动至关重要：”当形势恶化时，一切都会变得岌岌可危”，并提醒会员们”本组合没有神圣不可动摇的持仓”。杰夫补充道：投资者应持续检视持仓，尤其当市场宏观叙事发生变化时。关于买入策略，我们始终倡导”组合升级”理念——吸纳那些受市场波动拖累的优质股。
杰夫指出当前存在两种策略思路：其一，增持防御性强、抗关税冲击的稳健收益型股票作为风险缓冲；其二，抄底因贸易摩擦被错杀的优质标的。由于每位投资者的风险承受能力和风格各异，我们采取折中方案——既通过部分买入对冲下行风险，同时布局长期增长机会。吉姆最后提醒还需考量税务影响。
**估值视角：**
评估股票估值时应参考追踪市盈率还是前瞻市盈率？感谢解答。——保罗
我们采用前瞻市盈率（未来12个月或四季度的每股收益预测），因其更能预示股价未来走向，而非反映过往表现。追踪市盈率基于过去12个月实际收益。正如吉姆常言：”投资要看未来，不是过去”。杰夫周三强调：”前瞻市盈率能更好揭示企业成长轨迹与方向”。我们始终聚焦成长型企业。
**建仓策略：**
新增持仓时，建议如何规划加仓节奏与幅度以达到目标仓位？——佐治亚州的苏珊
吉姆表示建仓更像艺术而非科学。他建议采取”小额起步，逢低渐进”策略。例如我们近期对Texas Roadhouse的建仓就采用”下跌分批买入”方式，既规避休闲餐饮股的高波动风险，又优化持仓成本。该股因2月底恶劣天气导致一季度开局疲软而下跌，3月虽反弹但随后又受消费降级担忧拖累。但我们看好其抗跌的销售表现，预计夏季户外用餐旺季将提振盈利。（吉姆·克莱默慈善信托持有TXRH头寸，完整持仓见文末链接） 作为CNBC财经电视台《吉姆·克莱默投资俱乐部》的订阅用户，您将在吉姆进行交易前收到交易提示。吉姆在发送交易提示后，会等待45分钟才对其慈善信托投资组合中的股票进行买卖操作。若吉姆曾在CNBC电视节目中讨论过某支股票，则会在发布交易提示72小时后执行交易。上述投资俱乐部信息均受《条款与条件》《隐私政策》及《免责声明》约束。您通过投资俱乐部接收任何信息，均不构成亦不产生任何受托义务或责任。俱乐部不保证任何特定投资结果或收益。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/17/rebalance-time-which-p/e-how-to-build-a-position-answers-to-all-3-questions.html