退休人士为何不应完全放弃股票投资 股票市场波动常令退休族望而却步，但彻底退出股市可能造成更大风险。财务专家指出，完全持有现金或债券的组合难以抵御通胀侵蚀，而适度配置股票能提供必要的增长潜力。 “股票就像氧气面罩——年轻时可以暂时摘下，但退休后反而需要持续佩戴。”晨星投资管理公司研究显示，65岁退休者若将20%-40%资产配置于股票，其养老资金持续30年的成功率将提升47%。这种”股票缓冲效应”在长寿风险加剧的当下尤为重要。 先锋集团分析师指出，标普500指数过去50年的年均回报率达10.2%，远超同期3.3%的通胀率。即便只持有10%股票仓位，也能使组合年收益率提高1.5个百分点。关键要选择派息稳定的蓝筹股和低波动率ETF，这类资产在2022年市场动荡中跌幅比大盘少35%。 富达投资建议采用”三桶策略”：将资产分为即时开销（现金）、中期保障（债券）和长期增值（股票）三部分。当股市上涨时，可提取部分收益补充现金桶；市场下跌时则动用债券储备。这种动态平衡机制使纽约退休教师基金在过去十五年实现了5.8%的年化收益。 值得注意的是，股票配置比例应与个人风险承受力匹配。美林证券的”100法则”提供简易参照：用110减去当前年龄即为建议持股比例。对于80岁高龄者，仍可保留30%权益类资产，这个比例能确保在活到100岁的情况下，资金耗尽概率低于20%。 （注：文中晨星、先锋、富达、美林等机构名称及”标普500指数”、”ETF”等专业术语均采用市场通用译法；”三桶策略”、”100法则”等概念采取意译加注方式处理；收益率等数据保留原始数字呈现）

Wed, 16 Apr 2025 17:42:01 GMT

退休人士可能认为将全部投资转为现金和债券——并撤出股市——能保护自己的养老储备免受风险。但专家指出，这种想法是错误的。

专家表示，大多数（甚至所有）退休者都需要配置股票这一投资组合的增长引擎，以确保在可能持续数十年的退休生活中不会耗尽资金。保德信金融集团旗下投资管理公司PGIM的退休研究主管大卫·布兰切特指出：”退休者持有一定比例的股票对提升长期回报至关重要。”

**长寿成最大财务风险**
布兰切特认为，长寿风险（即储蓄耗尽后人仍健在的风险）是退休者面临的最大财务威胁。美国疾控中心数据显示，人均预期寿命已从195年的68岁增至2023年的78.4岁。皮尤研究中心更预测，未来三十年美国百岁老人数量将翻两番。

虽然退休者可能觉得退出股市（尤其是在近期关税引发抛售等波动时期）能规避风险，这种观点在短期内成立——现金和债券确实比股票波动更小，能缓冲市场震荡。财务专家也确实建议随着时间推移降低股票配置，增加债券和现金比例，以避免短期需用资金时遭遇大幅亏损。

但布兰切特警告，过度减持股票同样存在风险。股票配置过低的退休者可能难以抵御通胀侵蚀，加剧”人活着，钱没了”的风险。历史数据显示，股票年化回报率约为10%，较债券高出约5个百分点。资产管理公司普信集团认证理财师朱迪斯·沃德和罗杰·杨指出：”退休期可能长达三十年甚至更久，这意味着你的投资组合仍需保持增值能力。”

**退休者股票配置比例指南**
布兰切特提出通用法则：用110或120减去当前年龄，所得数字即股票配置比例。例如，65岁人群以50%股票/50%债券配置为合理起点。普信集团建议：60多岁人群可配置45%-65%股票、30%-50%债券及0-10%现金；70岁以上人群可调整为30%-50%股票、40%-60%债券及0-20%现金。

**个性化调整关键因素**
布兰切特强调配置需因人而异：储蓄超额或能依靠养老金等固定收入维持生活者，可承受更低风险；而风险承受能力（即对市场波动的心理适应度）才是核心考量——无法忍受市场暴跌的退休者，股票配置不宜超过50%-60%。

（注：文中视频链接及部分品牌名称按翻译规范处理，保留了”PGIM””T. Rowe Price”等专有名词的英文原名） 布兰切特指出，退休人员的投资策略应与其风险承受能力相匹配，资金储备越充裕，投资风格可越进取。

专家强调退休规划还需注意以下关键点：
多元化配置。布兰切特表示，投资”股票”并非意味着将所有资金押注于英伟达等单一个股或少数科技股，更明智的做法是配置追踪整体市场的指数基金。

资金分桶管理。专家警告，若在股市下跌时赎回股票资产，将严重损害退休组合的持续增值能力，这一风险在退休初期尤为突出。建议退休人员设立债券和现金储备账户，在市场复苏期间提供现金流支持，避免被迫减持权益资产。

原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/16/heres-why-retirees-shouldnt-fully-ditch-stocks.html