由 jpichiban Thu, 17 Apr 2025 19:33:29 GMT
哈佛大学与特朗普政府的冲突不断升级，或将付出惨重代价——即便对这所全美最富有的学府而言亦是如此。4月14日，哈佛大学校长艾伦·加伯宣布拒绝配合政府要求，包括对学生和教职员工进行”观点多样性审计”。作为回应，联邦政府冻结了该校22亿美元多年期拨款及6000万美元多年期合同。
据美国有线电视新闻网等多家媒体报道，特朗普政府已要求美国国税局撤销哈佛的免税资格。教育史学家布鲁斯·金博尔向CNBC表示，非营利机构享有的免税投资收益、捐赠者税收抵扣等多项特权若被取消，将给哈佛带来严重后果。彭博社估算哈佛2023年享有的税收优惠价值超过4.65亿美元。
根据美国税法，非营利机构若参与政治竞选活动或从无关业务中获取超额收入，可能丧失免税资格。历史上鲜有高校失去非营利地位，1983年因种族歧视政策被取消免税资格的基督教高校鲍勃·琼斯大学是罕见案例之一。
白宫发言人哈里森·菲尔兹向《华盛顿邮报》表示，国税局对哈佛的调查启动于特朗普在Truth Social平台提议将其作为”政治实体”征税之前。哈佛发言人则声明称：”政府撤销我校免税地位缺乏法律依据，这种史无前例的举动将削弱学生资助力度，迫使关键医学研究项目中断，扼杀创新机遇。若滥用此监管手段，将危及美国高等教育未来。”
联邦政府还在留学生签证领域施压，国土安全部威胁禁止国际新生入学。国际学生占哈佛学生总数逾四分之一，但相比其他美国高校，哈佛对留学生学费依赖较低——其本科项目已向国际生提供助学金，而多数院校要求留学生全额付费。
哈佛校方未回应是否就联邦资金等问题起诉政府。该校聘请的律师团队致信联邦政府，指其要求违反宪法第一修正案。作为全美最富有的大学，哈佛虽具备应对长期法律战的财力，但其巨额捐赠基金并非可随意支取的储蓄罐。
根据全美高校商务官员协会与Commonfund资产管理公司的研究，哈佛捐赠基金规模达520亿美元，相当于生均210万美元，超过许多国家的GDP总量。该基金2023财年回报率达9.6%，但近期因参与巴以冲突相关争议面临审查。校方强调，捐赠基金85%资金受指定用途限制，年度运营预算仅5%来自该基金收益。 根据哈佛大学最新年度报告，截至2023年6月30日的财年，这所常春藤盟校的捐赠基金规模达到507亿美元。作为美国历史最悠久的高等学府，哈佛自1636年建校以来积累了丰厚资产。该校还拥有强大的捐赠基础，2024年获得3.68亿美元捐赠款。虽然校方指出超过四分之三的捐赠平均每位捐赠者仅150美元，但哈佛历来不乏超级富豪校友的巨额捐款。
俄亥俄州立大学哲学与教育史荣休教授金博尔认为，哈佛等精英大学巨额财富的积累源于其敢于投资高风险资产。大学捐赠基金传统上采取保守投资策略，但上世纪50年代初，哈佛率先将资产配置调整为60%股票和40%债券，通过承担更高风险创造超额收益机会。”不愿承担风险的院校逐渐落后，”金博尔三月接受CNBC采访时表示。
其他名校很快效仿这一模式，耶鲁大学在1990年代开创了对冲基金、自然资源等另类资产投资的”耶鲁模式”。金博尔指出，尽管这种策略收益可观，但只有资金雄厚的高校才能承担另类投资所需的风险和尽职调查成本。哈佛年报显示，其捐赠基金主要配置于私募股权（39%）和对冲基金（32%），公开股票占14%，房地产与债券/通胀保值债券各占5%，剩余部分为现金及其他实物资产（含自然资源）。
过去七年间，哈佛管理公司对投资组合进行重大调整：将房地产与自然资源配置比例从2018年的25%降至6%，相应增加私募股权配置，同时增持对冲基金以平衡权益类风险。
大学捐赠基金虽数额惊人，但绝非可随意支取的”储钱罐”。这些资金实际由数百甚至数千个专项基金组成，其中多数受捐赠人指定用途限制。哈佛约14,600个独立基金中，80%限定用于经济援助、讲席教授等特定用途。上一财年分配的24亿美元中，70%需遵循捐赠人指令。
“这些资金大多有指定用途，”宾夕法尼亚大学前校长博克三月向CNBC表示，”大学不能像砸碎存钱罐那样随意动用。”但西北大学前校长夏皮罗认为，部分资金限制被过度解读：”虽然很多资金受限，但限制用途本就是学校常规支出，比如助学金、海外交流、图书馆建设。”
哈佛现有96亿美元非限制性捐赠基金。年报特别说明”尽管校方无意动用”，但在特定条件下，这些资产”可应对突发财务危机”。若变现占总规模近20%的96亿美元资产，将牺牲未来投资收益。
哈佛未回应CNBC关于增加基金支出的问询。与多数高校相同，该校每年计划支出约5%的捐赠基金。按现行规模计算，这笔支出约25亿美元，相当于年度运营预算（62亿美元）的40%。 哈佛捐赠基金的投资回报率维持在较高个位数水平，仅支出5%即可实现本金增值并跑赢通胀。目前哈佛大学正在严格审视运营预算。3月中旬该校已启动紧缩措施，包括暂停招聘、暂缓部分候补研究生秋季入学等。
哈佛近期还发行了7.5亿美元应税债券，将于2035年9月到期。今年2月该校刚发行2.44亿美元免税债券。普林斯顿、科尔盖特等高校今春也纷纷举债融资。
目前穆迪对哈佛债券仍维持AAA最高评级。但该机构对整个高等教育行业持悲观态度，3月已将行业展望下调至负面。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/17/harvard-trump-battle-financial-situation.html