由 jpichiban Tue, 22 Apr 2025 14:30:42 GMT
在悲观情绪笼罩的一年里，特斯拉股价较去年12月高点暴跌54%，反映出市场对这只股票的极度看空。作为一只受情绪驱动的股票，极端负面情绪往往为意外上涨埋下伏笔——这正是场外观望者面临的真正风险所在。从特斯拉三年期周线图来看，该股正徘徊在长期支撑位附近，这个位置历来能吸引买家入场。上方关键阻力位则在265美元附近。
特斯拉将于周二美股盘后公布财报。在此类事件前夕，由于交易员押注波动性加剧，期权权利金往往水涨船高。这种由预期而非实际波动驱动的现象，体现在隐含波动率（IV）的概念中——它常被称作财报周短期期权中的”溢价因子”。
从上述期权链中可提炼出两大关键信息：
1. 隐含波动率显著攀升，意味着期权在财报前承载着超额权利金（即”溢价”）
2. 期权市场目前定价显示，财报后特斯拉股价将有±27美元的波动空间
虽然方向仍是未知数，但本交易策略无需预判涨跌。只要波动足够剧烈，上述信息就足以构建双向获利的策略——这就是”财报铁鹰策略”。
铁鹰策略详解
卖出铁鹰组合涉及同时卖出虚值看涨价差和看跌价差。由于交易的是价差组合而非裸卖期权，风险与收益在入场时即已锁定。构建该策略只需解决两个问题：
1. 选择哪个行权价卖出看涨价差？
2. 选择哪个行权价卖出看跌价差？
通过计算可得：当前股价227美元±预期波动27美元=200-254美元波动区间。考虑到特斯拉已严重超跌且处于多年支撑位，我选择：
– 看跌端：卖出205美元看跌期权+买入200美元看跌期权（偏激进）
– 看涨端：卖出265美元看涨期权+买入270美元看涨期权（额外预留11美元缓冲空间）
这种非对称结构形成”防守型铁鹰组合”，在控制上行风险的同时适度博取下行收益。多数交易平台支持一键构建该组合。
交易要素分析
· 卖出1组特斯拉265-270看涨/205-200看跌铁鹰组合
· 权利金收入（最大盈利）：140美元
· 最大亏损：360美元
· 执行时机：财报当日收盘前1-2小时
（注：该策略依赖财报后隐含波动率回落获利，需严格设置止损。历史支撑位虽提供参考，但极端行情中仍可能失效，投资者应根据自身风险承受能力调整头寸。） 新闻发布时机。这种时间安排有助于最大化权利金收益，因为隐含波动率通常在财报公布前达到峰值。作为卖方，您会注意到越是临近收盘，权利金往往越会上涨——这对您十分有利。在这笔特定交易中，看跌期权胜率为80%，而看涨期权胜率约90%，概率优势相当明显。但正如所有高胜率策略一样，其潜在风险大于回报，因此在入场前制定明确的风险回报计划至关重要。
由于这是高胜率策略，您可以合理预期每10笔交易中能盈利8笔。若管理得当，这些盈利会随时间快速累积。若特斯拉在财报后波动超出预期范围（这种情况偶有发生），通常股价会在开盘首小时回补部分缺口，这正是我通常会选择提前平仓的窗口期，以控制亏损而非放任至最大损失。凭借80%的胜率，即使少数亏损交易在风险值的60%-70%时平仓，经过足够多的交易后仍能保持整体盈利，让概率优势发挥作用。
我在著作《均值回归交易法》中深入探讨了诸多此类策略，并在个人网站https://tradingextremes.com 上分享了数百个交易案例。
——Nishant Pant
网站创始人：https://tradingextremes.com
《均值回归交易法》作者
YouTube/Twitter: @TheMeanTrader
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/22/tesla-could-see-big-earnings-swings-this-iron-condor-options-trade-can-mitigate-risk.html