由 jpichiban Wed, 23 Apr 2025 17:41:19 GMT
股市再度焕发生机。这一次，关键在于笼罩在这片伤痕累累市场上空的两朵最阴郁的乌云出现了转机——美国对中国商品征收的145%关税政策，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的去留问题。继前一日强劲上涨后，纳斯达克指数和标普500指数周三分别上涨3%和2%，此前特朗普总统在针对中国关税问题上态度软化，并表态不会试图撤换鲍威尔。不过市场已从高点回落，部分原因可能是财政部长斯科特·贝森特周三演讲中提及——在美国调整进口关税水平前，中美双方需就降低关税税率达成共识。鉴于中国政府的强硬立场，北京方面是否会主动提出降低关税尚无定论。目前双方都在等待对话时机。
尽管涨幅有所收窄，周三的反弹行情显示市场仍如压缩的弹簧，正等待来自华盛顿的任何安抚信号。而一旦信号出现，空头便仓皇回补。这场反弹可能部分源于所谓的”空头挤压”现象——当押注市场下跌的投资者被迫平仓时，就会引发股价急速上涨。这剂双重利好出现在周二收盘后：特朗普宣称”毫无意图”解雇鲍威尔。”绝对没有，”这位总统在椭圆形办公室的讲话中强调——这与近日他抨击鲍威尔的态度形成鲜明反差，此前特朗普多次指责美联储错误地抗拒降息。投资者乐见其态度软化，因为对美联储独立性的担忧正是周一股市抛售的诱因之一。
周二晚间，特朗普在对华立场上也释放缓和信号，为这场释然性反弹添柴加火。他承认对中国输美商品加征的145%关税不会长期维持。”税率将大幅下调，但不会归零，”总统补充道。虽然具体时间表尚未明确——甚至两国贸易协议将呈现何种形态也未可知——但市场至少为特朗普对华姿态的转变感到欣慰。
随着美国总统逐步加征中国商品关税，北京方面以提高美国进口商品关税作为回应，并采取其他反制措施，例如要求国内航空公司停飞波音客机。这两大经济体间的紧张关系对企业产生多重涟漪效应，无论是直接关税冲击、经济增长放缓的次生影响，还是两者叠加效应，都让投资者数周来殚精竭虑。这导致盈利预测波动加剧，使得股票估值比往常更为困难。
除股市抛售外，近期国债市场波动和美元走弱都表明贸易战正对金融市场产生深远影响。在周三的晨间会议上，吉姆指出特朗普政府内部似乎存在”两个阵营”，而主张激进贸易政策的阵营在整个四月大多占据主导地位。”如今主张’市场至关重要，利率走低，稳定压倒一切’的阵营正在崛起，这就是我们迎来反弹的原因，”吉姆分析道。
这种如释重负的情绪正在我们的投资组合中显现。对中国市场存在风险敞口的公司成为最大赢家。亚马逊——其电商平台销售大量中国制造商品——股价上涨超5%，吉姆认为部分涨幅可能源于空头回补。Meta Platforms股价飙升逾4%，就在前一天还有研报警告其可能因关税战损失70亿美元广告收入。这使得亚马逊和Meta双双创下自4月9日（特朗普暂停对华加征关税当日）以来的最佳单日表现。 2025年4月23日，美国总统唐纳德·特朗普在华盛顿特区白宫外接受记者采访。索尔·勒布|法新社|Getty Images
股市再次焕发生机。
道琼斯工业平均指数周三飙升逾500点，创下自2020年11月以来的最佳单日表现。标普500指数和纳斯达克综合指数也分别上涨2.5%和3%，均创下年内最大涨幅。
这一涨势的催化剂是什么？特朗普总统宣布，他将取消对除中国以外大多数国家的”对等”关税，此举引发了有史以来最大的单日市场反弹之一。同样深陷贸易战紧张局势的英伟达也创下了自4月9日以来的最大涨幅。与此同时，丹纳赫公司在周二的财报电话会议上警告称，今年可能面临3.5亿美元的关税压力，但其股价仍上涨了3%以上。
归根结底，华尔街正在从白宫获取信号。经过几周的艰难时期，投资者目前听到了许多利好消息。不过，这种乐观情绪能持续多久，谁也说不准。（吉姆·克莱默慈善信托基金持有的股票完整列表请参见此处。）
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/23/is-this-2-day-stock-market-surge-for-real-heres-a-look-at-whats-driving-the-rally.html