由 jpichiban Wed, 23 Apr 2025 17:49:05 GMT
2025年4月3日，美国宾夕法尼亚州普鲁士王购物中心内，消费者们穿梭其间。全球市场正严阵以待，准备应对美国总统特朗普对数十个国家加征进口关税给贸易和经济增长带来的冲击。瑞秋·维斯涅夫斯基 | 路透社
摩根大通周三公布的数据显示，随着普通民众争相在特朗普总统全面关税计划生效前完成采购，本月消费者支出正以更快速度增长。该行发现，4月前15天的消费支出较去年同期增长约3.8%，而3月份同比增幅约为2.7%。
但不应将这种支出增长解读为经济加速的预兆。”4月数据可能反映出消费者试图在关税生效前锁定低价，导致大件商品的可自由支配支出提前释放，”摩根大通分析师理查德·沙恩在周三给客户的报告中写道。4月增长主要来自可自由支配支出，前15天同比增长4.3%，非自由支配支出仅增长2.9%。
摩根大通的数据首次以确凿证据揭示了特朗普大幅提高进口关税计划如何影响美国消费者的心理。虽然特朗普在宣布多数拟议关税后很快实施了90天暂缓期，但坊间报道显示普通消费者已为这场被视作全球贸易格局巨变的冲击做准备。
值得注意的是，摩根大通指出部分支出增长可能也与2025年复活节较2024年推迟近三周有关。分析师还提到汽油价格下跌可能是可自由支配支出增加的推动因素。
然而，在特朗普关税政策全面生效前可能出现的集中采购现象，已改变了小企业主和政策制定者的短期经济预期。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比近期接受CBS采访时表示：”最初经济活动可能呈现虚高……到了夏季或许会回落——因为人们已经提前买完所有东西。”他解释称消费者为规避关税而加速消费，可能导致夏季支出相应下滑。
古尔斯比还援引企业囤积两三个月库存的证据，指出这种”预防性采购”在企业中似乎比消费者群体更为普遍。据CNBC供应链调查显示，航运公司已提前向美国发货以规避潜在关税加征。面临累计145%关税的中国产品占这些提前运输货物的主要部分。
这种消费时间线前移的现象也出现在一季度企业财报电话会议上。华尔街分析师正在研究从智能手机到汽车等产品的需求会否在未来下滑。AT&T财务总监帕斯卡尔·德罗什周三表示，自特朗普公布关税计划以来，客户设备升级速度超出预期。
第一资本首席执行官理查德·费尔班克周二告诉分析师，电子产品和汽车支出的激增，似乎表明消费者正在全面关税生效前加速购买。Ally Financial首席执行官迈克尔·罗兹上周表示，二手车购买需求前置可能解释了这家汽车贷款提供商近期业务量激增的现象。
第一资本和Ally的实例与考克斯汽车公司的数据相吻合——美国汽车库存正因消费者抢购而骤降。历史记录表明，这种为规避未来涨价而提前消费的行为，从长期来看影响有限。 1997年日本消费税上调至5%前夕，消费者曾掀起抢购潮；2014年和2015年税率分别升至8%和10%时，类似场景再度上演。但里士满联邦储备银行研究显示，每次增税后消费支出均呈现回落或停滞态势。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/23/consumer-spending-is-up-big-in-early-april-in-anticipation-of-tariffs.html