由 jpichiban Wed, 23 Apr 2025 17:07:30 GMT
KeyBanc资本市场预测，若美国经济陷入衰退，半导体类股可能面临更大幅度下跌。”美国近期实施的互惠关税政策加剧了市场对经济衰退的担忧，”分析师约翰·维恩在周二发布的报告中指出，”我们认为参考过去四次周期中每股收益平均47%的峰谷跌幅更具现实意义，这意味着若经济衰退来临，当前估值可能还有30%-40%的下行空间。”此番预警发布之际，芯片股已因特朗普总统本月早些时候宣布全面”对等”关税政策而承压，iShares半导体ETF(SOXX)自4月2日以来下跌7%。
维恩指出，尽管关税政策使得该ETF在2025年的走势仍不明朗，但若关税问题得到解决，下半年可能出现反弹。该ETF年内累计跌幅已达18%。虽然特朗普政府已将芯片及智能手机、电脑等科技产品排除在关税清单外，但中美持续的贸易不确定性仍在冲击该行业。英伟达和超微半导体上周均披露，因对华出口限制将遭受重大冲击，导致芯片制造商股价普跌。
鉴于关税影响及持续去库存压力，维恩将2025年非存储类集成电路营收增速预期从9%下调至5%，以反映对出货量的冲击。”除关税外，我们预计2025年上半年库存正常化将推动下半年复苏，”分析师补充道，”但当前政策引发的提前采购与终端需求萎缩，可能使行业底部延续至2025年下半年。”
维恩建议投资者布局生成式人工智能相关或去库存进程较快的个股，特别点名英伟达和博通，均给予”增持”评级。其设定的190美元英伟达目标价与275美元博通目标价，较当前股价分别存在92%和62%以上的上行空间。周三交易中，英伟达股价涨逾4%，博通涨幅超5%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/23/chip-stocks-could-fall-another-30percent-if-a-recession-hits-keybanc-analysis-show.html