由 jpichiban Fri, 25 Apr 2025 16:47:46 GMT
2025年4月18日，德克萨斯州奥斯汀市一家经销商停车场内待售的福特烈马车队航拍图。布兰登·贝尔 | 盖蒂图片社
全美各地汽车展厅里，消费者正抢在关税引发的涨价潮前购置新车。部分消费者甚至提前更换了iPhone手机。然而在其他商品领域，零售商尚未观察到因关税导致的大规模囤货或超前消费现象——至少目前如此。多家市场调研机构的消费者调查及美联储初步数据显示，美国消费者反而呈现出消费意愿低迷、更倾向于推迟而非提前采购的态势。
根据美联储周三发布的最新经济状况褐皮书报告，剔除汽车消费后，全美消费者支出总体走低。在12个联储辖区中，5个报告经济活动微幅增长，4个出现轻微至温和下滑，3个维持与3月初前次报告基本持平的态势。报告指出，多数辖区汽车及部分非耐用品销售呈现中强增长，这被归因于”消费者抢在关税相关涨价前购买”，但商务差旅和休闲旅游双双下滑，且”各辖区报告普遍反映国际贸易政策存在不确定性”。
除部分可能因10%进口关税导致价格大幅上涨的高价商品外，早期数据表明关税正在强化消费者的审慎消费心理——人们选择捂紧钱包，静观特朗普贸易政策的后续发展。从墨西哥风味快餐连锁店Chipotle到百事公司、美国航空等企业本周均表示，已观察到部分消费领域出现放缓迹象。
尼尔森IQ智库副总裁史蒂夫·祖雷克指出，面对瞬息万变的新闻头条和剧烈波动的股市（连带影响储蓄与退休账户），美国消费者形成了”现金保守心态”。”当前不确定性太高，消费者完全无所适从，”他分析道，”这种情况下无处避险——他们唯一能做的就是管控好家庭财务。”
某些调查结果印证了”消费者选择推迟而非提前消费”的理论：尼尔森IQ三月下旬（特朗普宣布对数十国加征高额关税数日前，后其中多数获90天暂缓期）的调查显示，约35%美国消费者计划因关税推迟购房、购车或添置家电家具等大宗消费，而表示要提前采购以避免未来涨价的仅占7%。全美房地产经纪人协会数据则显示，受抵押贷款利率上升及消费谨慎情绪影响，3月成屋销售增速已降至2009年以来最低水平。
零售商、航空公司、汽车制造商等正密切监测消费者行为以预测需求、规划采购。部分企业已加快设备等高价耐用品采购节奏，以规避关税导致的成本上升。以下是目前观察到的消费者对关税初期反应：
超前消费
在因关税恐慌引发的超前消费中，汽车品类表现尤为突出。美国商务部上周数据显示，3月汽车行业销售额环比激增5.3%，远超非汽车类零售0.5%的增幅。虽然特朗普暂缓了对多数对美出口国的额外关税，但对进口整车仍维持25%税率。消费者涌入展厅以期节省数千美元购车成本。考克斯汽车公司预估，25%非美组装车辆关税将使进口车均价上涨6000美元。 美国组装汽车成本将因关税激增3600美元 消费者抢购潮暗藏隐忧
由于即将对汽车零部件加征25%关税，在美国组装的汽车成本将增加3600美元。这还不包括此前对钢铁和铝征收关税导致的300至500美元成本上涨。汽车行业高管和经销商报告称，自特朗普上月底至四月确认关税政策以来，展厅客流量和销量显著提升。
考克斯汽车公司高级经济学家查理·切斯布鲁指出：”对关税可能导致未来车价上涨的担忧引发三月销售激增，四月开局同样强劲。”数据显示，经季节性调整后，新车销量较去年同期增长22%，按销量计算四月初涨幅超过8%。
德州海湾雪佛兰别克GMC总经理克雷格·德瑟夫表示：”现在人人都在抢购，生怕价格继续上涨，这种抢购热潮几乎重现了疫情期间的景象。”伊利诺伊州经销商兼斯特兰蒂斯经销商委员会主席迈克尔·贝滕豪森坦言，关税无疑已引发超前消费热潮。
“我们需要特别向消费者解释，现有库存尚未受关税影响。”贝滕豪森说，”但如果你计划未来30至60天内购车，确实应该尽早行动。”在多数分析师预测今年汽车销量持平的情况下，这波销售热潮对行业本是利好。但业内人士担忧，一旦免税库存售罄，销量可能断崖式下跌。
切斯布鲁警告：”近几周库存大幅下降可能推高车价，四月末销售势头或减弱。随着经济担忧加剧和消费者信心下滑，新车销售前景更趋黯淡。”GlobalData对全美近5800名成年人的调查显示，汽车高居因关税而提前消费商品榜首——近12%受访者因此提前购车，约10%提前购买家具，9%提前购置大家电。
囤货潮未全面蔓延
但在纸巾、服装等更广泛商品领域，尚未出现明显囤货现象。沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼本月在达拉斯投资者日表示，这家全美最大零售商未观察到”类似疫情时期的抢购行为”。他透露去年秋季港口罢工前部分门店出现过批量采购，但当前未见此现象，不过承认近期销售波动性显著增强。
沃尔玛旗下山姆会员店首席执行官克里斯·尼古拉斯向CNBC表示，家电和消费电子产品的提前采购未见”实质性变化”。今年复活节（4月20日）较去年（3月31日）推迟也扭曲了销售数据。摩根大通数据显示，截至4月15日的当月总支出增长3.8%，而三月增幅约2.7%，银行报告将此归因于”复活节效应”。 消费者倾向于在节前提早购物。沃尔玛的雷尼在投资者日表示，由于复活节时间安排，该零售商预计四月将成为本季度最强劲的销售月份。即便如此，关税政策可能刺激了四月部分提前消费行为。摩根大通报告指出，除复活节时间变动外，”为规避关税可能引发的’囤货式’消费”也是因素之一。
客流分析机构Placer.ai数据显示，四月前两周超级卖场、杂货店和服装零售商的客流量同比上升，但家装与家具门店客流量却出现同比下降。
**消费延迟与寻求折扣**
企业高管们表示，无论是购买洗衣液等日用品还是预订机票，关税政策都使消费者更谨慎开支、更倾向寻找优惠。宝洁首席财务官安德烈·舒尔滕周四向记者表示，关税导致”消费者更为焦虑”，在本季度最后两个月减少了支出。
“消费者采取观望态度合乎逻辑，我们观察到零售商客流量下降。”舒尔滕说，”消费者明显在寻求性价比，转向线上购物、大型零售卖场和会员制商店。”
航空业高管本月指出，价格敏感型旅客正在减少国内航班预订。航司纷纷推出特价票填充座位，并削减航班班次以降低过剩运力，尽管有警告称本季度收入可能同比下降。最新联邦数据显示，机票价格三月下跌5.3%，二月已下跌4%。
**商旅需求疲软**
尽管航司CEO们对2025年业绩原持乐观态度，但部分高管指出二月起政务、商务及经济舱休闲旅行需求开始走弱。达美航空CEO埃德·巴斯蒂安4月9日表示，除国内休闲旅行预订疲软外，年初同比增长10%的商务旅行需求也已趋于平缓。
不过航司高管表示，从头等舱到高端经济舱的高端旅行需求，以及出境国际航线需求仍具韧性。达美本月初报告显示，一季度国内航线单位收入同比下降3%，而跨大西洋航线单位销售额增长8%。
**航司下调预期**
美国航空周四跟随阿拉斯加航空、西南航空和达美航空步伐，撤回2025年财务展望。美联航罕见地发布双重预测：经济稳定情况下的预期与经济衰退情形下的预期。但两种情形下该公司均预计今年盈利。
美航副董事长兼首席战略官史蒂夫·约翰逊在财报电话会上表示：”对经济环境高度敏感的业务板块出现显著疲软……这些旅客的出行具有高度选择性。””这种情况下确实会出现票价下跌。在经济走向明朗前，这种情况将持续。”
阿拉斯加航空周三警告需求疲软将影响二季度收益。CFO沙恩·塔克特向CNBC表示，需求虽未暴跌，但航司已通过降价来维持上座率。”票价不及去年四季度到今年一月至二月初的水平。”他周三受访时表示，”行业整体需求仍处高位，只是未达我们此前预期的峰值。” 零售商将于五月中旬开启财报季并公布最新业绩。尼尔森IQ的祖雷克预测，由于对经济前景和价格的担忧，美国消费者未来数月将减少支出并增加储蓄。圣路易斯联储数据显示，疫情期间，由于消费渠道受限，美国个人储蓄率曾大幅飙升。
“当购物者或消费者不确定未来会面临怎样的财务冲击时，他们就会试图囤积现金，”他解释道。达拉斯居民蒂芙尼·阿姆斯特朗正是典型案例。这位律师表示，她已推迟原定的厨房改造计划，要等新型厨电和建材价格走势更明朗后再做决定。”面对价格波动和股市的不确定性，现在似乎不是明智的时机，”她说。
不过她也有例外之举——冲到附近的AT&T门店，提前购入原本不在近期计划内的新款iPhone。数日后，苹果手机获得关税豁免的消息传来，这恰恰凸显了消费者和企业制定计划的难度。（CNBC记者阿米莉亚·卢卡斯对本报道亦有贡献）
【CNBC专业平台独家洞见】
巴菲特谈市场极端行为：对保持清醒者最有利
Evercore ISI克里希纳·古哈警告：若特朗普试图解雇鲍威尔，市场恐现”剧烈”反应
政策不确定性搅动股市之际，退休储蓄者的资金正涌向这些领域
关税只是表象：深层数据揭示美股已承压数月
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/25/trump-tariffs-news-car-purchases-rise-consumer-spending-slows.html