由 jpichiban Fri, 25 Apr 2025 18:56:49 GMT
灾难性的4月2日”对等关税”声明引发股市震荡三周多后，投资者正试图理解这个高关税可能长期存在、而美国优势地位或将不保的新格局。自本月初以来，美股始终维持宽幅震荡走势。虽然标普500指数已从4月7日短暂进入熊市的近期低点回升，但由于投资者静待特朗普政府全球贸易谈判结果，该基准指数始终未能突破关键阻力位。
面对这种局面，投资者正多管齐下强化防御：担忧经济与股市下行风险的他们正推动资产配置多元化以降低对美国市场的依赖，增持短期国债，囤积黄金，同时寻求外汇对冲。有策略师警告，即便是”温和衰退”情景也可能导致标普500指数暴跌至3700点。”这就像挤出的牙膏无法收回，一旦开启就很难逆转，”财富增强集团投资组合咨询总监Ayako Yoshioka表示，”我们将确立新的市场基线——这个基线可能包含更高波动性，因为本届政府的民族主义倾向比往届更强。”
其他长期忧虑同样萦绕市场。伴随美股下跌、美元疲软及债市抛售形成的”抛售美国”情绪，正动摇投资者对”美国例外论”交易策略的信心。BCA Research首席全球策略师彼得·贝雷津认为，美元走弱与美股表现不佳反映市场对美国信心的衰退，这将是”持续多年”的趋势，不过他承认全球衰退可能短期内促使资金回流美国资产。
不断升级的中美贸易战可能波及他国。本周中国警告将对配合美国损害中方利益的国家实施反制。尽管特朗普政府本周对华调门有所软化（当前对中国商品征收145%关税，部分商品税率达245%），但中方否认双方正在进行贸易谈判。”谈判耗时远超特朗普政府预期，”Yoshioka分析道，”因为中国不仅是美国的重要伙伴，更是欧洲等多国的核心贸易对象，这种选边站的要求令各国陷入两难。”
“贸易谈判的最终走向才是牵动全局的关键杠杆，”Catalyst Funds投资总监戴维·米勒指出，”政策明朗前市场将维持剧烈波动，唯有明确政策才能指引股市方向。”这种预期促使投资者未雨绸缪，为长期波动做准备。米勒选择坚守”可确定性”——聚焦拥有竞争护城河、能维持未来十年增长与利润率的股票。而《股票交易员年鉴》主编杰弗里·希尔什则建议采取”弱市小买、反弹小卖”策略，同时配置短期债券、公用事业和必需消费品板块。 投资者正将目光转向与避险货币瑞士法郎挂钩的货币ETF等资产。周五股市有望以周线收涨结束本周交易，但月线仍将录得下跌。截至最新交易时段，道琼斯工业平均指数本周累计上涨2.5%，标普500指数攀升4.6%，纳斯达克综合指数在尾盘交易中上涨6.6%。但从月度表现看，由30只成分股组成的道指本月累计下跌4.5%，标普500指数跌幅超1.5%，纳斯达克指数则微幅上涨。
“科技七巨头”财报与经济数据前瞻
下周将迎来第一季度财报季最繁忙的时段，标普500指数中超过180家公司将公布业绩。其中道指成分股有11家公司即将披露财报，科技七巨头中的四家——亚马逊、苹果、Meta Platforms和微软也将陆续放榜。FactSet数据显示，当前已公布财报的157家标普500公司中，76%的企业盈利超出分析师预期。FactSet高级收益分析师约翰·巴特斯指出，综合已公布业绩和未公布公司的预测值，8%的混合增长率优于3月31日分析师预期的7.2%。
但令人担忧的是，分析师正在下调第二季度及全年的盈利预期。巴特斯表示，第二季度增长率预期已从季度初的9.2%降至6.6%。未来投资者对科技七巨头的依赖度可能降低——虽然这些公司2025年仍有望实现17%的强劲盈利增长，但其市场领先幅度或将收窄。标普500其余493家公司明年有望实现两位数盈利增长，逐步缩小与巨头的差距。
就业数据成关注焦点
华尔街还将密切关注可能显现劳动力市场降温迹象的就业数据。FactSet预测周五公布的非农就业报告将显示美国4月新增15万个就业岗位，低于前值的20.9万，失业率预计维持在4.2%。周三公布的美联储关键通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)预计将显示3月年化通胀率从2月的2.5%放缓至2.2%。
未来一周重要日程（均为美东时间）
4月29日 周一
10:30 达拉斯联储制造业指数（4月）
财报：Universal Health Services、达美乐披萨
4月30日 周二
8:30 批发库存初值（3月）
9:00 FHFA房价指数（2月）
9:00 标普/凯斯-席勒20城房价指数（2月）
10:00 消费者信心指数（4月）
10:00 JOLTS职位空缺（3月）
财报：Visa、希捷科技、星巴克、亿滋国际、PPG工业、第一太阳能、Extra Space Storage、凯撒娱乐、Booking Holdings、西斯科、康宁、宣伟涂料、奥驰亚集团、卡夫亨氏、可口可乐、美国电塔、辉瑞、再生元制药、皇家加勒比游轮、通用汽车、联合包裹、霍尼韦尔、希尔顿全球、PayPal
5月1日 周三
8:15 ADP就业调查（4月）
8:30 就业成本指数ECI（第一季度）
8:30 GDP价格指数（第一季度）
8:30 GDP初值（第一季度）
8:30 芝加哥PMI（4月）
10:00 核心PCE物价指数（3月）
10:00 PCE物价指数（3月）
10:00 个人消费支出（3月）
10:00 个人收入（3月）
10:00 成屋签约销售（3月）
财报：保德信金融、美高梅国际酒店集团、好事达保险、eBay、高通、Public Storage、微软、Meta Platforms、Invitation Homes、雅保公司、Aflac、赫斯公司、百胜餐饮集团、挪威邮轮控股、卡特彼勒、GE医疗科技、史丹利百得、哈门那、Generac Holdings、西部数据、Martin Marietta Materials、ADP
5月2日 周四
8:30 持续领取失业金人数
（注：因篇幅限制，部分财报公司名称采用英文原名） 经济数据日程（北京时间）
4月19日 周四
20:30 当周初请失业金人数
4月26日 周五
21:45 标普全球制造业PMI终值（4月）
22:00 营建支出（3月）
22:00 ISM制造业指数（4月）
财报日历：苹果、摩托罗拉系统、Live Nation娱乐、GoDaddy、爱彼迎、万国半导体、亚马逊、英格索兰、德康医疗、家乐氏、麦当劳、豪梅特航空航天、好时、Quanta Services、KKR集团、礼来公司、雅诗兰黛、莫德纳、爱德士实验室、CVS健康、万事达卡
5月2日 周五
20:30 平均时薪初值（4月）
20:30 平均周工时初值（4月）
20:30 制造业就业人数（4月）
20:30 非农就业人口（4月）
20:30 劳动参与率（4月）
20:30 私营非农就业人数（4月）
20:30 失业率（4月）
22:00 耐用品订单（3月）
22:00 工厂订单（3月）
财报日历：普信集团、雪佛龙、埃克森美孚、阿波罗全球管理
【CNBC Pro会员专享】纽约证券交易所现场活动邀约
市场前景不明？在历史悠久的纽约证交所参与CNBC Pro首届线下活动，获取专业制胜策略！
在当今瞬息万变的金融环境中，获取专家洞见至关重要。作为CNBC Pro订阅用户，诚邀您参加6月12日周四在纽约证交所举办的独家线下活动——CNBC Pro LIVE。
您将参与由王牌分析师Carter Worth、Dan Niles和Dan Ives主持的实战分析会，并聆听Tom Lee主讲的特别版《Pro Talks》。更可在传奇交易大厅举办的鸡尾酒会上，与CNBC专家团队及其他Pro会员交流互动。
席位有限，立即预约！
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/25/trade-talks-loom-large-in-big-week-ahead-for-mag-7-earnings-jobs-data.html